独家策略：极度缩量 静待农行上市

导读：从今日的盘面上看，股指跌幅并不是很大，但个股却延续上一交易日弱势，个股进一步下跌，且呈现普跌格局，除银行板块以外的板块均不同程度的下跌，量能再创新低，沪指成交量创出2008年12月31日以来新低，表明了市场观望气氛浓厚，进一步制约个股活跃度。我们认为股指的连续下跌，而跌幅并不大，这种环境更多的是为农行IPO的“护盘”。基金操作上，我们仍是维持前观点，多看少动，静等机会。

极度缩量 静待农行上市

市场信息

　　一、 6月26日至27日，“2010中国绿色工业论坛”在北京举行。工业和信息化部副部长苗圩在发表演讲时表示，我国将加快对能耗高，污染重、二氧化碳排放强度高的落后产能进行淘汰，同时坚决防止一边淘汰落后产能，一边新增落后产能。
　　二、 在2010年陆家嘴论坛上，中国证监会主席尚福林在演讲时表示，经济发展方式转变，需要进一步优化融资结构，积极扩大直接融资。要从国家战略的高度出发，进一步优化和改善我国金融业的发展格局，拓宽企业融资渠道，积极扩大直接融资，更好地满足多样化的投融资需求。而且将在未来适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融通业务。
　　三、 对于近期市场热议的“小QFII”一事，中国证监会副主席姚刚和国家外汇管理局局长李超均透露，“中资机构在香港发行人民币基金投资A股，已研究和推进得比较深入，应该会有好的结果。”这意味着，在港中资机构将获得大的发展机遇，A股也将获得不菲的增量资金。
　　四、 国家发展与改革委员会能源研究所可再生能源中心主任任东明26日透露,相关部门正在为出台太阳能电价政策做相关准备、试点研究,《能源法》已经起草完毕,在不久的将来就要颁布。
　　五、 继农业银行网下询价关键期过后，A股本周将恢复较快的新股发行节奏，本周将有7只新股进行网上申购，虽然发行数量较上周有所增加，但拟融资规模减少13%。另一方面，本周限售股解禁规模出现大幅增长，636.74亿元的解禁市值为近五周最高。

大盘综述与分析

　　周一，继续缩量震荡整理。两市低开震荡走高，银行、地产股表现较强，但中小盘股出现补跌，打击市场人气，市场呈现普跌格局。午后，地产股回落加速股指进一步下跌，前期涨幅较大的题材股成了市场抛售的对象。个股成交量有明显的萎缩，使得市场成交量创出近期新低。截止收盘，上证指数报2535.28点，下跌17.54点，跌幅为0.69%；深证成指报1012.05点，跌92.78点，跌幅0.92%。两市合计成交908.5亿，成交量较前一交易日缩小一成。从盘面上看，股指跌幅不大，但个股却出现了大面积下跌，两市合计只有313只股票上涨，下跌股票达到1405只。涨停股仅有3只，无跌停股。从行业上看，两市只有银行、飞机制造、黑金属加工等行业实现上涨，其他行业板块均为下跌，跌幅较大的有传媒娱乐、创业板、海峡西岸、物联网、智能电网等题材板块。
消息面上。在日前举行的陆家嘴（600663）（600663）论坛上，证监会主席尚福林表示，就监管工作来讲，随着市场的发展，随着新的机构的出现和新的产品创新不断推进，监管工作也面临着一些挑战。尚福林表示，企业并购重组过程当中，有一些内幕交易等情况，已经上升为市场监管的主要矛盾。技术上看。大盘继续缩量震荡阴跌，沪指成交量创出2008年12月31日以来新低，表明了市场观望气氛浓厚，进一步制约个股活跃度。从60分钟图上看，60分钟线再次成为了反弹的压制线，各种技术指数仍呈现空头排列，如成交量仍无法放大，近期大盘仍以权重股止跌，个股普跌，而股指窄幅震荡为主格局。

　　外围市场方面。上周五美国股市收盘涨跌不一，盘中大幅震荡。美国参众两院的谈判代表就银行部门改革法案达成一致，放宽了部分先前提议中较为严格的限制，金融板块普遍攀升，推动标普500小幅上涨。但商务部在周五盘前宣布，第一季度国内生产总值(GDP)的环比年化增长率为2.7%(终值)，低于市场平均预期为3.0%。投资者对消费者开支状况感到担忧导致可口可乐等消费品生产商走低，拖累道指下滑。道琼斯工业平均指数下跌8.99点，收于10,143.81点，跌幅0.09%；纳斯达克综合指数上涨0.27%；标准普尔500指数上涨0.27%。受英国石油与汽车股下跌影响，欧洲股市上周五低收，但由于美国立法者就金融改革法案达到一致，金融股有所上涨。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌0.6%，该指数本周总计下跌2.8%，为过去五周里首次下跌。英国富时100指数下跌1.1%；德国DAX指数下跌0.7%；法国CAC-40指数下跌1%。

基金市场分析

　　二十国集团领导人第四次峰会全体会议27日在加拿大第一大城市多伦多召开。关于这次会议，全球经济复苏、削减财政赤字和征收银行税等成为关注的焦点。27日，德国总理默克尔透露，G20领袖在多伦多峰会上将承诺，未来3—4年要把整体财政赤字缩减一半，2016年达成平衡预算的目标。但各国可依照各自的情况调整政策步调，不需仓促撤回刺激经济方案，以免冲击经济复苏。英国首相卡梅伦说：“我们目标一致，即维持全球经济增长和稳定，但一些像我们这样存在巨额财政赤字的国家必须采取措施，恢复经济增长信心。这对经济发展极为重要。”这与会前的气氛大不同：会前美国和德国相互叫阵，德国捍卫财政缩减计划，美国则倡导继续扩大支出。美国财长盖特纳曾表示，他担心德国、英国和日本等国在减少赤字的问题上行动得太快。他认为，这些国家的政策还不足以带来强劲的G D P增长。一些发展中国家也存在担忧。巴西财长蒙迪嘉表示，这个目标太残酷，有点困难、也有点夸张。印度总理辛格则认为，G20需要确保经济持续复苏，太快缩减赤字不利复苏。他说，现在全球经济陷入通缩的危险比通膨大得多。澳大利亚副总理表示，财政强化措施的“速度和时间”，“必须依各国情况不同而量身打造，才不会让正在进行的复苏脱轨”。

　　从今日的盘面上看，股指跌幅并不是很大，但个股却延续上一交易日弱势，个股进一步下跌，且呈现普跌格局，除银行板块以外的板块均不同程度的下跌，量能再创新低，沪指成交量创出2008年12月31日以来新低，表明了市场观望气氛浓厚，进一步制约个股活跃度。我们认为股指的连续下跌，而跌幅并不大，这种环境更多的是为农行IPO的“护盘”。基金操作上，我们仍是维持前观点，多看少动，静等机会。

（易天富基金研究中心）