货币基金惊现一天赎回10亿 或现负收益

　　半年考核将至，银行以4%的利率高息揽存，吸引部分机构资金转投银行间市场获取高收益，引发货币基金出现大额净赎回。为了应对机构赎回，基金经理被迫卖掉一些没有到期的券种，拉低了货币基金收益率，近期，有近10只货币基金7天年化收益率低于1%。

　　机构赎货币转存银行

　　《证券时报》记者从可靠渠道获悉，银行以4%的利率高息揽存，吸引了原本投资于货币基金的部分机构资金倒戈，有货币基金一天遭遇10亿级赎回，转投银行间市场获取高收益。

　　据悉，银行间市场资金面由较宽松到紧张的转折开始于5月中下旬。一家银行资金交易中心交易员表示，“在银行间市场，四大行最有钱，从5月中旬开始，贷款明显收紧，到5月底，不仅不借钱给其他机构，还要向其他机构拆借，市场资金面骤然紧张。”

　　到了6月下旬，银行间市场资金面更加紧张，部分银行需要保证在6月30日有75%以上的存贷比，再加上连续上调存款准备金率和农行IPO临近，银行为大资金开出了1个月年化收益超4%的优厚条件。

　　从市场利率来看，上海银行间同业拆放市场利率急速攀升，5月25日这一利率水平还在2.0482%，到了6月25日，飙升至4.0525%，一个月内上涨近1倍。显然，投资于货币基金，年化1.5%到2.5%的收益率远远比不上直接投资于银行间市场。

　　“央企财务公司、信托公司手里有不少可以动用的短期资金，现在银行缺钱，开的价格又高，他们肯定愿意倒倒手。”某基金公司固定收益部人士透露，近来频有货币基金的机构客户被银行拉走，货币基金一天上10亿的净赎回也曾发生过。

　　货币基金或现负收益

　　货币基金的大额赎回引发了业内人士对“负收益”的担忧。2006年曾出现多只货币基金被大规模赎回而导致负收益的情况。

　　“目前短期债券价格比长期债券跌得厉害，而货币基金拿的基本都是短期债券，部分货币基金在净赎回情况下，不得不亏本卖掉没到期的券种，在极端情况下，有出现负收益的可能。”一位基金研究员表示。

　　他进一步解释，货币基金采用摊余成本法计价，同时需参照市场价格确定“影子价格”，两者差就是偏离度，当偏离度超过0.5%时必须按影子定价估值。如果为了应付大规模赎回卖掉没有到期的券种，做这样的亏本买卖会增加货币基金的负偏离，当负偏离度到0.5%时必须调整，即需要把浮动亏损调整为实际亏损。

　　事实上，从近期货币基金7天年化收益也可以看出端倪，有近10只货币基金收益率低于1%，这就表明部分货币基金卖掉一些没有到期的券种，兑现了一些浮动亏损，拉低了货币基金收益率。

　　不过，也有市场人士认为，货币基金出现负收益可能性不是很大。由于银行间市场的参与者只限机构，对于那些机构投资者占比不高的货币基金来说，机构资金赎回对其影响有限。#p#副标题#e#　　银行揽存大战 货币基金“遭殃”现大额净赎回

　　6月中下旬以来，市场资金面愈发趋紧，有银行为大资金开出了1个月年化收益超4%的优厚条件，银行的高息直接吸引了部分机构资金抽离货币基金，导致货币基金出现大额净赎回。

　　近期，市场资金面的紧张状况更趋严峻，资金成本暴涨。上海银行间同业拆放利率从5月中下旬开始急速攀升，5月20日，1月期同业拆放利率还在1.8113%，6月25日则飙升至4.0525%，1个月上涨了近1倍。同时，1月期资金成本比3月期的成本还高出近50%。

　　银行高价“挖墙脚”

　　另一方面，部分货币基金年化收益率却在大幅下降，近期一些货币基金的7天年化收益率开始轮番跌落到1%以下。

　　截至上周末，在一级货币基金中，宝盈货币A、易方达货币A、东吴货币A的7日年化收益率分别为0.659%、0.804%和0.943%。而根据国金证券(600109)研究数据，过去两个月，货币市场基金平均年化收益率（不包括B级基金及产品设计久期相对较短的上投摩根货币基金）在1.6%上下。

　　银行拆息和货币基金收益一冷一热，集中反映了银行间市场资金面趋紧的现状，而直接的原因就是银行高息揽存，挖了货币基金“墙脚”。

　　有银行资金交易中心交易员表示，在银行间市场，四大行最有钱，但从5月中旬开始，由于信贷收紧，银行不仅不借钱给其他机构，还要向其他机构拆借，市场资金面骤然紧张。

　　到了6月下旬，部分银行需要保证自身的存贷比在6月30日达到75%以上的监管“红线”，再加上连续上调存款准备金率和农行IPO临近，银行间市场资金面更加紧张，为了吸引资金，有银行甚至为大资金开出了1个月年化收益超4%的优厚条件。

　　机构资金抛弃货基

　　银行高息揽存吸引了原本投资于货币基金的部分机构资金倒戈，引发货币基金出现大额净赎回，有消息称，有货币基金一天遭遇10亿级赎回。

　　为了应对机构赎回，基金经理被迫卖掉一些没有到期的券种，从而拉低了货基收益率。

　　“负利率”或重演？

　　2006年，货币基金3个月内净赎回普遍在80%左右，曾导致少量货币基金出现负收益。

　　一位基金研究员表示，为应对机构赎回，目前部分货币基金不得不亏本卖掉没到期的券种，在极端情况下，有出现负收益的可能。

　　不过，也有市场人士认为，货币基金出现负收益可能性不是很大。对于那些机构投资者占比不高的货币基金来说，“连锁反应”导致的机构资金赎回对其影响有限。【作者：吴倩 来源：大洋网-广州日报】
#p#副标题#e#　　指数42个月涨幅归零 基金仍赚69.28%[附表]

　　本报讯 上证指数近期下跌至2500点附近，从2006年底至2010年，上证指数4年4次“光顾”2500点。在这4次轮回中，虽然指数涨幅归零，但剔除指数基金，可比的198只偏股基金赚取的平均收益率达到69.28%。

　　2006年，A股市场一路高歌猛进，上证指数从2006年初的1200点猛涨至2500点；2007年底上证指数开始急速回落，2008年8月份跌至2500点左右；2008年底，上证指数在下探到1664点后超跌反弹，2009年5月份又回升至2500点；随后上证指数在反弹至3400点后开始调整，目前又徘徊在2500点左右。

　　尽管上证指数又回到了2500点，但是基金业绩远超同期指数的表现。从2006年12月27日至2010年6月25日，剔除指数基金，天相统计的可比的198只偏股型基金净值平均增长69.28%。其中，24只基金净值增长率超过100%，华夏基金旗下华夏大盘(000011)精选、华夏红利(002011)、基金兴华(500008)3只基金表现优异，净值分别增长346.46%、167.07%、149.73%，大摩资源(163302)、中银中国(163801)紧随其后，净值分别增长137.53%、128.48%，兴业旗下兴业可转债(340001)、兴业全球(340006)、兴业趋势(163402)3只基金净值也分别增长124.54%、120.7%、120.64%。此外，博时旗下基金裕隆(184692)、博时平衡(050007)、博时主题(160505)、基金裕阳(500006)4只基金净值增长率均超过100%，分别上涨118.61%、109.89%、101.11%、100.83%。不过在可比的198只基金中，仍然有3只基金净值增长率为负。

　　业内人士表示，与海外市场相比，中国作为新兴市场，在大多数时间里，市场表现为急速上涨和急速下跌，因此，只要基金经理加仓和减仓及时，在A股市场很容易获得超额收益。【来源：证券时报】

　　净值增长前２０名基金

　　基金 净值增长率％

　　华夏大盘 ３４６．４６

　　华夏红利 １６７．０７

　　基金兴华 １４９．７３

　　大摩资源 １３７．５３

　　中银中国 １２８．４８

　　兴业可转债 １２４．５４

　　兴业全球 １２０．７

　　兴业趋势 １２０．６４

　　基金裕隆 １１８．６１

　　华夏收入股票１１７．５５

　　基金安顺(500009)１１６．４２

　　华夏回报(002001)１１６．１８

　　国富弹性(450002)１１１．３２

　　华宝增长 １１０．２８

　　博时平衡 １０９．８９

　　基金通乾(500038)１０９．６１

　　合丰成长(162201)１０９．４４

　　嘉实主题(070010)１０９．３２

　　嘉实服务(070006)１０７．４

　　嘉实增长(070002)１０４．５１

　　数据统计时间为２００６年１２月２７日至２０１０年６月２５日。#p#副标题#e#　　基金“中考”成绩史上第二差 仅好于08上半年

　　截至上周五，基金上半年业绩平均下跌14.31%，仅好于2008年上半年；全部偏股基金仅四只正收益

　　6月份的最后一个交易周已经到来，上半年惨淡的基金行情也要再次接受投资者的检验。从加权平均看，从年初到上周五，所有基金份额净值加权平均下跌14.31%，成为基金业有史以来第二差的上半年业绩，仅好于2008年上半年34.63%的下跌水平。

　　中小公司发力

　　没有“结构性调整”行情，没有“行业轮动”行情，“区域振兴行情”小打小闹，上半年股票市场的惨淡和个股普跌使得大多数偏股基金没能逃脱净值下挫的厄运。

　　数据显示，偏股基金在“中考”之前损失惨重。截至上周，全部432只偏股基金中仅有4只基金获得正收益，同时上半年回报最高的基金桂冠也极有可能戴在债券基金头上。

　　其中股票型基金中，华商盛世(630002)成长（3.39%）和东吴双动力（0.99%）获得正收益，而在混合型基金中，嘉实基金旗下的两只产品独领风骚，嘉实主题(070010)精选获得7.72%的回报，嘉实理财增长获得0.55%的正回报。

　　从取得正回报和净值跌幅不超过5%的基金看，在大型公司中，嘉实基金和华夏基金仍然取得了较好的成绩，但更多的中小基金公司在下跌市场中表现突出。如信诚基金旗下的信诚盛世蓝筹(550003)和信诚四季红(550001)基金，东吴基金旗下的双动力和进取策略基金，大摩华鑫基金旗下的领先优势和资源优选基金，银河基金旗下的行业优选、银泰理财以及银河竞争优势(310368)成长基金，以及华商基金旗下的华商盛世成长(630002)等。

　　在这些中小公司中，华商、大摩华鑫等公司去年以来的业绩就较为突出，而更多的中型公司业绩在今年得以表现。

　　债基高歌猛进

　　在偏股基金表现极差的同时，债券基金高歌猛进。这似乎是一个“跷跷板”，不过其中的逻辑容易理解，当风险市场低迷时，资金显然更青睐避风港。

　　截至上周末，按A、B、C类债券基金分开统计，126只债券基金中，有104只取得正收益，其中有37只收益超过3%，占到全部债基的三成。

　　这些基金中，东方稳健(400009)回报债券截至上周的收益达到8.78%，华富收益增强A达到6.67%。此外，博时信用债、中欧稳健债券、工银瑞信添利债也都有超过5%的表现。

　　而上半年回报最高基金的桂冠，也极有可能戴在东方稳健回报这只债券基金头上。

　　高配信用债无疑是大多数债券基金上半年取胜的招数，这一点在债券基金的第一季度报告中已经有所体现。以东方稳健回报为例，该基金的资产配置同样体现了这一点。

　　另一方面，打新股也仍然给东方稳健这样的债券基金提供了较丰厚的回报，一些基金上半年也开始倾向于从网上申购中打新获取收益。

　　回报较高额决定了债券基金在进入5月份之后分红仍较多。数据统计显示，5月份后债券基金分红总额超过5亿元，仅本周，就将有中信稳定双利(288102)等8只债券基金分红。【作者：吴敏 来源：新京报】
#p#副标题#e#　　5月业绩整体溃败诱发阳光私募群起“遮羞”

　　本报讯 晨星公司最新数据显示，5月份阳光私募整体溃败，在当月纳入统计的291只阳光私募产品中，平均回报率仅为-4.94%。而伴随溃败的还有一个特殊现象：5月份竟有19只阳光私募产品未能在报告期内发布当月业绩数据，这远高于晨星以往的观测数据。

　　数据显示，5月份沪深300指数累计下跌9.59%，创下近9个月来的最大单月跌幅，阳光私募也未能幸免。截至5月末，今年以来共有96只阳光私募产品获得正收益，占比33.3%。相比4月份有144只阳光私募产品取得正收益，可见5月份大盘走弱对私募业绩影响不小。

　　晨星分析师孙振宁认为，这主要是私募机构缺乏投资标的造成的。如在5月份，首个沪深300指数期货合约IF1005完成交割，交割量虽然仅有640手，但从整体看，该期指合约的期现套利机会非常多。而包括阳光私募在内的诸多机构投资者由于产品合同条款和政策的限制却无法从中得益，失去了在下跌市中获得绝对收益的机会。

　　值得注意的是，根据晨星的观测，5月份竟有19只阳光私募产品未能在报告期内对外发布当月数据。孙振宁告诉证券时报记者，如此高比例的产品未能按时发布数据实属首次。在晨星此前的每月观测中，平均每月仅为3至6只阳光私募产品会出现此类现象，而且通常为业绩深陷谷底而不容易翻身的私募，如塔晶系列产品。

　　对此，中部地区某信托公司人士在接受记者采访时表示，按照银监会的规定和信托合同要求，阳光私募产品必须按时发布业绩。但是，相关信托单位净值书面材料会按要求向受益人提供，而没有强制要求对外公布。

　　对此，业内人士认为，不公开业绩背离了阳光私募“阳光化”的初衷，不利于外界把握阳光私募的投资风格和水平，甚至无法了解阳光私募的投资顾问职业道德情况。因此，阳光私募信披制度亟待进一步规范。【来源：证券时报】