上半场失利 股基能否“逆转”?
2010-07-05 10:33:07 易天富基金网
本届世界杯赛场上,荷兰队和巴西队在争夺四强席位的这场比赛无疑是场经典,荷兰队在开局就被巴西灌进一球的不利局面下,居然最终以2:1实现了"逆转"。
而这一幕是否能够在基金市场上重演?据统计,受累于股市疲软表现,206只标准股票型基金上半年平均下跌了18.51%,53只标准指数型基金下跌了26.38%,65只普通债券型基金则集体上涨2.04%。否极泰来,经历上半年的惨淡之后,股基能否在下半年战胜债基,打个翻身仗?基民又该如何选择股基中的"前锋"?
股基有望实现反攻
2009年表现良好的股票型基金在2010年上半年遭遇"完败",股市的超预期大幅下跌是重要原因,不过随着指数的下挫,系统风险被快速释放,也给股基带来了反攻的机会。
国内证券行业的"带头大哥"中信证券日前发布的中期策略报告称,下半年随着通胀压力的减轻和房价的回落,投资者对加息、流动性继续紧缩和地产调控加大的预期将降低,而保障房建设等一系列政策实施将会减轻对经济二次探底的担忧。在经济预期好转的背景下,市场有望震荡向上,上证指数目标位在3000点附近。
好买基金研究中心分析师曾令华也表示,上半年政策收紧是股市暴跌的关键因素,近期中国经济环比增速在下降,而且在7月前后通胀将会达到一个较高点,随着通胀降温和经济发展的减缓,政策环境下半年会变好,基民可继续关注偏股型基金。
国金证券基金研究总监张剑辉在接受本报记者采访时表示,预期下半年经济增速放缓,但二次探底风险并不高。股指摇摆于业绩与政策之间,呈现"低波动、分化升级"的特征。建议初期将基金组合定位在中等风险水平,并密切跟踪政策波动、企业盈利状况波动及流动性变化等情况,对组合风险水平进行小幅调整。
小规模灵活配置基金有优势
张剑辉表示,下半年"低波动、分化升级"的市场环境对管理人提出了更高的要求,兼具"对个股成长性判断能力"和"策略把握估值波动能力"的管理人,更容易在下半年的市场环境中表现出竞争力。因此,下半年基金配置侧重"策略选股能力突出"管理人所管理的基金产品。
国金证券通过对基金公司旗下基金过去三年半历史表现出的整体选股能力以及基金经理过去两年半历史投资操作表现出的选股能力进行定量分析比较,并参考投资操作换手率、对管理人操作偏好的定性了解等角度,筛选出了一批具有竞争力的"前锋"队伍,其中包括王亚伟(华夏)、傅鹏博(兴业全球)、邹唯(嘉实)、宋小龙(富国)、俞岱曦(中银国际)、潘峰(易方达)、谈建强(南方)、邵健(嘉实)、周炜炜(交银施罗德)、黄鑫(鹏华)等基金经理。
同时,历史数据显示,在震荡或者弱市格局下,资产管理规模相对较小的中小型开放式基金"灵活"优势具备更好的发挥空间。据国金证券统计,2008年和2010年上半年中小型基金"操作灵活"的优势在其业绩上得到体现,其中又以小型基金略胜一筹。
债基或继续保持正收益
上半年债基的表现可谓出色,其中富国天丰债基以8.98%的收益率,在全市场704只基金中名列榜首；而另一只债基东方稳健回报收益达8.48%,名列第二。下半年债基还有无机会呢?
张剑辉表示,尽管加息预期降低,但在短期通胀压力上升以及资金充裕程度下降背景下,债市或将维持高位震荡,信用类债券、新股网下申购仍有助于债券基金适当提高收益。债券基金投资建议以获取绝对收益为目标,优选稳健操作产品,预期年化收益率可以达到3%～4%的水平。
他特别推荐同庆A、估值优先和双禧A三只"固定收益"特征的分级基金。这三只基金持有到期的收益率是同期限银行间市场国债收益率以及一年期定期存款利率2倍以上,且具备足够安全边际,对于低风险投资者具备明显吸引力。
随着短端利率上行,下半年作为"资金蓄水池"的货币市场基金整体收益率水平有望继续缓步上行,预期年收益率水平在1.6%～2.0%左右。□ .贾.肖.明 .南.方.日.报
而这一幕是否能够在基金市场上重演?据统计,受累于股市疲软表现,206只标准股票型基金上半年平均下跌了18.51%,53只标准指数型基金下跌了26.38%,65只普通债券型基金则集体上涨2.04%。否极泰来,经历上半年的惨淡之后,股基能否在下半年战胜债基,打个翻身仗?基民又该如何选择股基中的"前锋"?
股基有望实现反攻
2009年表现良好的股票型基金在2010年上半年遭遇"完败",股市的超预期大幅下跌是重要原因,不过随着指数的下挫,系统风险被快速释放,也给股基带来了反攻的机会。
国内证券行业的"带头大哥"中信证券日前发布的中期策略报告称,下半年随着通胀压力的减轻和房价的回落,投资者对加息、流动性继续紧缩和地产调控加大的预期将降低,而保障房建设等一系列政策实施将会减轻对经济二次探底的担忧。在经济预期好转的背景下,市场有望震荡向上,上证指数目标位在3000点附近。
好买基金研究中心分析师曾令华也表示,上半年政策收紧是股市暴跌的关键因素,近期中国经济环比增速在下降,而且在7月前后通胀将会达到一个较高点,随着通胀降温和经济发展的减缓,政策环境下半年会变好,基民可继续关注偏股型基金。
国金证券基金研究总监张剑辉在接受本报记者采访时表示,预期下半年经济增速放缓,但二次探底风险并不高。股指摇摆于业绩与政策之间,呈现"低波动、分化升级"的特征。建议初期将基金组合定位在中等风险水平,并密切跟踪政策波动、企业盈利状况波动及流动性变化等情况,对组合风险水平进行小幅调整。
小规模灵活配置基金有优势
张剑辉表示,下半年"低波动、分化升级"的市场环境对管理人提出了更高的要求,兼具"对个股成长性判断能力"和"策略把握估值波动能力"的管理人,更容易在下半年的市场环境中表现出竞争力。因此,下半年基金配置侧重"策略选股能力突出"管理人所管理的基金产品。
国金证券通过对基金公司旗下基金过去三年半历史表现出的整体选股能力以及基金经理过去两年半历史投资操作表现出的选股能力进行定量分析比较,并参考投资操作换手率、对管理人操作偏好的定性了解等角度,筛选出了一批具有竞争力的"前锋"队伍,其中包括王亚伟(华夏)、傅鹏博(兴业全球)、邹唯(嘉实)、宋小龙(富国)、俞岱曦(中银国际)、潘峰(易方达)、谈建强(南方)、邵健(嘉实)、周炜炜(交银施罗德)、黄鑫(鹏华)等基金经理。
同时,历史数据显示,在震荡或者弱市格局下,资产管理规模相对较小的中小型开放式基金"灵活"优势具备更好的发挥空间。据国金证券统计,2008年和2010年上半年中小型基金"操作灵活"的优势在其业绩上得到体现,其中又以小型基金略胜一筹。
债基或继续保持正收益
上半年债基的表现可谓出色,其中富国天丰债基以8.98%的收益率,在全市场704只基金中名列榜首；而另一只债基东方稳健回报收益达8.48%,名列第二。下半年债基还有无机会呢?
张剑辉表示,尽管加息预期降低,但在短期通胀压力上升以及资金充裕程度下降背景下,债市或将维持高位震荡,信用类债券、新股网下申购仍有助于债券基金适当提高收益。债券基金投资建议以获取绝对收益为目标,优选稳健操作产品,预期年化收益率可以达到3%～4%的水平。
他特别推荐同庆A、估值优先和双禧A三只"固定收益"特征的分级基金。这三只基金持有到期的收益率是同期限银行间市场国债收益率以及一年期定期存款利率2倍以上,且具备足够安全边际,对于低风险投资者具备明显吸引力。
随着短端利率上行,下半年作为"资金蓄水池"的货币市场基金整体收益率水平有望继续缓步上行,预期年收益率水平在1.6%～2.0%左右。□ .贾.肖.明 .南.方.日.报