市场估值进入底部区域 南方小康指基获批发行

　　随着市场估值进入底部区域,股基获批显著提速。 日前,南方基金旗下第5只指基——中证南方小康ETF及联接基金获“准生证”,拟于本月在各大银行及各大券商启动首发。

　　小康指数:为“淘金”而来

　　经过前期大幅下跌,A股市场当前整体PE水平相当于2005年的998点和2008年的1664点左右的水平。5月大股东增持金额是减持金额的1.68倍,为2008年10月以来的首次月度净增持,体现了产业资本对A股当前估值水平的认可。AH股溢价指数跌破100,创近4年新低,说明与国际资本市场估值水平比较,A股市场的估值已处于低位。

　　“南方基金选择在此时发行指数基金,显然是为淘金而来”,某资深基金分析师表示,小康指数2005年底至2009年底4年来的上涨幅度为388%,是同期沪市涨幅最高的指数。截至7月2日,市盈率16.75倍,显示小康指数的估值优势。

　　小康指数:定制价值之路

　　作为市场首只由基金公司定制的指数产品,小康指数的编制方法体现了机构投资者倡导的“价值投资”理念。

　　该指数以上证180指数的样本为选样空间,将已基本发展成熟的、市值最大20家公司排除在外,选择有较高成长潜力,且未来受惠国家新的节能减排、低碳环保等产业政策的行业和公司;此外,指数编制按上市公司基本面价值进行加权,主要包括三个指标:公司过去5年营业收入的平均值;公司过去5年现金流的平均值和公司净资产。最后,为防止单一行业权重过大,该指数创造性地实行行业权重最高20%的限制。银河证券认为,南方中证小康指数系统性风险较低,而偏成长的风格更为突出。

　　国泰君安宏观研究团队认为,从长期看,中国经济转型和持续增长的趋势确定无疑,投资者可趁市场估值低位建仓中证南方小康指数ETF和联接基金,以分享市场长期向好的投资收益。值得注意的是,国泰君安以主营业务同比增长率和净利润同比增长率,作为业绩成长性的指标;通过净资产收益率考察盈利能力。通过比较2008-2010这三年的指标,相对其它指数,小康指数成份股盈利能力较高,业绩具有相对稳定性。