独家策略：保持仓位不变 以逸待劳

导读：从盘面观察看来，大盘目前的反弹仍然出于技术性因素，两天的放量上涨，表明市场或已经处在阶段性缓和态势中，但目前大盘尚不具备充足的单边上涨条件。目前市场上的热点多为局部性政策刺激所致，如西部大开发的6000亿经济刺激政策，当然这也对提升市场人气起到一定的帮助。从趋势上看，大盘在不明朗的阶段，后市仍以弱势震荡格局为主。基金操作上，我们建议关注农行上市后的走势，再做对后市的判断。在大盘底部不明确的背景下，仍是建议保持现有仓位，以逸待劳。

保持仓位不变 以逸待劳

市场信息

　　一、 中共中央、国务院召开西部大开发工作会议，对西部地区属于国家鼓励类产业的企业，减按15％税率征收企业所得税；对煤炭、原油、天然气等资源税由从量征收改为从价征收；扎实推进成渝、关中-天水和广西北部湾等经济区发展，支持呼和浩特、包头、银川，新疆天山北坡，兰州、西宁、格尔木，陕甘宁等经济区发展，培育滇中、黔中、西江上游、宁夏沿黄、西藏“一江三河”等经济区。”
　　二、 工信部起草的“支持行业兼并重组”政策已上报国务院，将主要从金融、财税、资源配给三方面支持大型企业进行兼并重组。所涵盖的行业除了去年调整和振兴规划涉及的汽车、钢铁、纺织、装备制造、造船、电子信息、石化、轻工、有色金属九大产业外，新增了建材产业。
　　三、 7日凌晨，农行发行价最终敲定。接近农行的权威人士透露，A股的最终发行价为2.68元/股，与6日网上申购价一致。H股则为3.2港元/股，略高于询价区间中值。
　　四、 中行最大的股东汇金公司昨日（7月5日）晚间在其网站上表示，根据监管要求，汇金公司已向中国银行提供以现金认购其配股股份的承诺函。中行昨晚发布的公告也表示，汇金承诺将按持股比例全额认购中行配股股票。
　　五、 来自电力部门昨日的统计显示，7月5日，全国发电量达历史峰值129.34亿千瓦时，比去年7月21日创造的最高值增长了6%，其中，国家电网覆盖区域的发电量为98.82亿千瓦时。

大盘综述与分析

　　周三，两市开盘后震荡整理，受益西部大开发的题材股全线飙涨，两市急速上涨，而金融、煤炭等权重板块买盘严重不足，拖累股指下行，沪指一直围绕2400点震荡。午后，两市震荡整理，深证成指表现强于沪指，随后是证券股的上涨打开了僵局，机械板块随着中报行情的展开也强势上行，最终两市收红。截止收盘，上证指数报2421.12点，上涨11.70点，涨幅0.49%，深成指报9485.43点，上涨122.41点，涨幅1.31%。两市合计成交1057.5亿，成交量较前一交易日基本持平。从盘面上看，个股延续昨日普涨格局，题材股涨幅居前，而权重板块表现低迷。两市合计339只股票下跌。涨停股达到20只；无跌停个股。从行业上看，家电、自行车、家具、水泥、医疗器械等板块涨幅居前；船舶、超级大盘、地产、金融、有色等板块跌幅居前。从区域上看，新疆、海南、青海、甘肃、宁夏等区域涨幅居前；河北、河南、上海、贵州、天津等区域涨幅居后。

　　消息面上。汇金承诺将按持股比例全额认购中行配股。此前，汇金已明确表示按持股比例参与建行配股。消息人士5日透露，汇金将按比例参与工行再融资。按照汇金持股比例估算，预计汇金将出资975亿元参与工、中、建三大行再融资。技术上看。股指放量站上5日均线上方，同时沪指也收在2400上方，可见黄金分割线起到了较强的支撑作用。MACD指标的绿柱已经缩短，而KDJ指标再次形成交叉，BOLL指标目前仍处在反弹中。预计短期或将继续窄幅上涨。
外围市场方面。美国供应管理协会(ISM)报告称6月服务业扩张速度大为减缓，6月ISM服务业指数从5月份的55.4下降至53.8，低于市场平均预期的54.9点。早间美国股市大幅上扬，但对比盘中最高点位涨幅已经大幅收窄。道琼斯工业平均指数上涨57.14点，收于9,743.62点，涨幅0.59%；纳斯达克综合指数上涨0.10%；标准普尔500指数上涨0.54%。受澳大利亚央行宣布维持基准利率不变、但表示对未来加息持开放态度的消息推动，周二亚欧股市普遍收高。全球市场都将澳大利亚央行的表态解读为该国对全球经济前景抱有信心。英国富时100指数上涨2.93%；德国DAX指数上涨2.15%：法国CAC指数上涨2.73%。

基金市场分析

　　2010年上半年48家基金公司发行了新的基金产品，成立的新基金数量达62只。这一数字再度刷新了发行记录，前一次则是在2009年，半年共发行了54只新基金。但新基金发行总规模却并未因此而扩张，上半年累计募集份额为1110.46亿份，单只基金平均规模仅为17.91亿份，为五年来同期最低。同时在越发激烈的竞发环境下，6月18只新成立的基金平均募集规模降至15亿份。从上半年统计数据看，尽管采取的发行策略不尽相同，但市场份额座次的变化很小，仅在第九名和第十名之间出现调换。值得注意的是，管理规模处于第二、第三梯队的基金公司仍是发行新基金最为踊跃的群体，特别是管理规模在350亿左右的一些基金公司，彼此之间差距不大，若成功发行一只基金，排名就能顺利上升。

　　从盘面观察看来，大盘目前的反弹仍然出于技术性因素，两天的放量上涨，表明市场或已经处在阶段性缓和态势中，但目前大盘尚不具备充足的单边上涨条件。目前市场上的热点多为局部性政策刺激所致，如西部大开发的6000亿经济刺激政策，当然这也对提升市场人气起到一定的帮助。从趋势上看，大盘在不明朗的阶段，后市仍以弱势震荡格局为主。基金操作上，我们建议关注农行上市后的走势，再做对后市的判断。在大盘底部不明确的背景下，仍是建议保持现有仓位，以逸待劳。

（易天富基金研究中心）