四大基金诊断下半年走势：市场或将进入底部区域

　　

　　新华基金表示看好相关的内需消费服务类行业和装备制造业,景顺长城偏重内需和新兴产业。

　　今年以来，在经济回落和政策收紧的双重影响下，A股市场大幅下跌。对此，理财周报记者采访了金鹰基金、信诚基金、新华基金、景顺长城基金，在调结构的大背景下，各大基金对于下半年经济增速下滑的判断趋于一致。

　　金鹰基金：估值到达底部区域并不意味着市场将反转

　　金鹰基金认为,经过前段时间市场大幅的调整，市场风险进一步释放，对比2008年最低区域的估值水平，考虑了2010-2011年盈利预测可能被下调的风险，目前A股市场已进入估值底部区域，安全边际进一步加大，目前点位是投资者做中长期配置的较佳位置。

　　但是，估值到达底部区域并非意味着市场将反转。目前来看，估值和盈利回升的催化剂都没有出现，经济和流动性下行趋势尚无变化，目前政策处于前期调控的观察期，通胀和高房价两大指标在未出现显著改善之前政策难言松动，市场资金面受新股不断发行以及大量限售股解禁影响并不宽裕，故此市场目前难以改变震荡的格局，但相对是比较安全的。

　　据银河证券基金研究中心最新数据统计，2009年排名靠前的基金在2010年上半年行情中纷纷陨落，金鹰旗下的金鹰中小盘仍然在偏股型基金中维持第四的业绩，令人刮目相看。

　　同时据财汇信息的数据显示，截至2009年底，金鹰中小盘的基金份额为7.3亿份；而到了2010年6月30日，金鹰中小盘的基金份额为12.5亿份，金鹰中小盘基金的规模实现了逆市大增。

　　金鹰基金研究总监杨刚表示，在下半年仍将继续震荡的市场环境中，金鹰中小盘将结合经济结构调整的主旋律，寻找高成长股；关注人民币升值带来的投资机会；布局绩优价值股，等待结构性反弹行情。

　　信诚基金：三季度A股市场将继续震荡

　　在经过上半年尤其是4月份以来的下跌后，随着中报预增个股上涨的带动下，沪深股市中报行情开始“华丽”上演。

　　来自Wind资讯的数据显示，截至7月4日，中期业绩预喜的上市公司近550家，占已公布中报预告公司的77.14%。而据信诚基金最新发布的三季度投资策略报告测算，2010年上市公司中报同比增速将达到37%，其中非金融上市公司中报达到50%以上的同比增速概率极大。

　　不过，信诚基金也表示，由于未来政策的不确定性较大，上市公司2010年全年的盈利增长可能呈现“前高后低”局面。

　　在信诚基金看来，下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，三季度A股市场将继续震荡。