ETF期现套利 2000万稳赚41万

　　股指期货IF1005已到期，下面以这个合约的真实数据进行套利模拟。1手股指期货合约价值为1024680(=3415.6×300)元，对应的现货价值为1006899(=3356.33×300)元。由此可以算出组合中对应的工银上证央企50ETF为621151(=1006899×0.970376/1.573)份，其中0.970376是4月15日回溯一年交易日数据计算出的beta值，1.573是ETF当日在二级市场上的收盘价。根据资金分配的计算，可以得到1单位套利组合总资金占用为1427930元。如果投资者用2000万资金来套利，则可以构建14单位的套利组合。以后每天，期货保证金账户和股票账户随着股指期货价格以及ETF价格的变化而变化，假如持有到2010年5月21日交割日，账面浮盈413624元。

　　此时在二级市场卖掉所有ETF，IF1005合约进行交割，完成套利；也可选择展期，将股指期货换为IF1006合约，ETF继续持有。需要注意的是，ETF和股指期货的组合套利并不是完全的无风险套利，如果判断错误，或者市场风格在交割日前发生大的转变，应该及时止损平仓。 证时