独家策略：预计后市维持震荡格局

导读：本周股市已告一段落，对于大盘未来的走势，我们认为长期看是向好的，但短期内由于农行已成功上市，“保驾”行情同时结束了，而短期技术形态又遭破坏，市场或将继续回调，我们预计大盘将继续在2360点至2450点区间内盘整。基金操作上，鉴于目前大盘短期趋势不乐观，调整行情仍未结束，我们建议投资者继续保持谨慎，以观望为主。

预计后市维持震荡格局

市场信息

　　一、 交通银行昨日公告称，A股配股发行与H股配股发行的募集资金总额为327.73亿元，A、H配股募资分别为人民币171.25亿余元及港币177.82亿元（约合人民币156.48亿元）。该行向H股股东按照每10股配1.5股的比例配售，配股H股可配股份数量为34.59亿余股,实际配股股份数量为34.59亿余股。H股发行超额认购率为299.96%。
　　二、 美国参议院在最终表决中以60票赞成39票反对通过了金融改革方案。下周该方案经奥巴马总统签署即可正式生效。华尔街即将迎来一场影响深远的改革。
　　三、 上海证券交易所和中证指数有限公司7月15日宣布，鉴于农业银行于7月15日在上海证券交易所上市后，其A股发行总市值达到7832亿元，进入沪深证券市场前10名，符合大市值IPO快速进入指数的条件，决定农业银行于7月29日进入上证180、上证50、上证超大盘、沪深300、中证100等成份指数，上证中盘、上证全指、中证200和中证700等指数也将同时进行相应调整。
　　四、 据统计，7月19日至7月23日，两市将有宁波银行、南京银行、大众交通、仁和药业、首开股份等16只限售股解禁，合计解禁数量33.12亿股，较本周增加135.7%。以最新收盘价计算，下周两市限售股解禁市值将在390亿元左右，环比升幅也超过130%。
　　五、 7月15日，上海市国资委副主任、新闻发言人刘燮在季度新闻例会上说，下半年，将支持企业通过资产置换、并购重组，提高国有控股上市公司的资产质量、经营业绩和公司治理水平；支持企业利用资本市场创新工具进一步扩大直接融资规模，，以实现全年经营性国资证券化率30%的目标。

大盘综述与分析

　　周五，两市延续昨日弱势小幅低开。开盘后中石化、中石油双双跳水拖累股指，盘中煤炭、钢铁、地产等板块小幅上涨，从而影响两市维持2400点附近震荡，随后金融板块的走弱导致沪指跌穿2400点。午后，两市维持震荡下跌态势,而后在煤炭、钢铁板块的强力护盘下，大盘重新站上2400点，虽然仍未收复10日均线，但下跌势头已有所遏制。截止收盘，上证指数报2424.27点，下跌0.03点，跌幅为0，成交569.87亿元；深证成指报9806.64点，上涨87.92点，涨幅0.9%，成交497.36亿元。两市合计成交1067.23亿，量能较前一交易日进一步缩小。从盘面上看，两市涨多跌少，涨停股达到7只；无跌停个股，中国重工接近跌停。从行业上看，煤炭、钢铁、陶瓷、供水供电、环保等行业涨幅居前；从地域上看，青海、宁夏、甘肃、广西、云南等板块涨幅居前。
消息方面。国家统计局今日发布数据显示，经初步核算，今年上半年国内生产总值(GDP)172840亿元，同比增长11.1%，比上年同期增加3.7个百分点。上半年工业品出厂价格同比上涨6.0%，其中6月份工业品出厂价格(PPI)同比增6.4%。居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.6%，其中6,月同比上涨2.9%，环比下降0.6%。技术方面。沪市5日均线开始拐头向下，10日均线将成为新的压力线，而MACD日线红柱开始走平，同时布林指标上显示股指仍受中线压制，所以短期趋势并不乐观。

　　外围市场方面。美国参议院在最终表决中以60票赞成39票反对通过了金融改革方案。下周该方案经奥巴马总统签署即可正式生效。华尔街即将迎来一场影响深远的改革。道指结束了此前连续7个交易日上涨的势头。金融板块普遍下跌。尽管JP摩根大通银行公布了利好财报，但银行股大多下跌。道琼斯工业平均指数下跌7.41点，报10,359.31点，跌幅0.07%；纳斯达克综合指数下跌0.03%；标准普尔500指数上涨0.12%。欧元兑美元汇率升至两个月新高，一度升至1.29以上。西班牙政府成功售出38.2亿欧元15年期国债、市场反应热烈，为欧元汇率提供了动力。但中国第二季度国内生产总值(GDP)同比增长10.3%，低于第一季度11.9%的增速，中国经济增速小幅下滑的消息令投资者保持谨慎。英国富时100指数下跌0.80%；德国DAX指数下跌0.97%；法国CAC40指数下跌1.41%。

基金市场分析

　　今年以来ETF及联接基金发行走向快车道，迄今已有12只ETF及8只联接基金。ETF逐渐进入了以定制型指数和行业指数为主的精耕细作阶段。其中，2009年以前共成立5只，2009年成立4只，其余3只则均为今年上半年成立。除此之外，目前正在发行和本月底即将发行的ETF各有1只，筹备已久的跨境ETF也渐行渐近。在推出跟踪境外指数的跨境ETF方面，除华夏、嘉实两家基金公司上报的分别以恒生指数和道琼斯指数为追踪标的跨境ETF外，今年三月，华安基金宣布获授权开发华安富时100指数跨境ETF，随后，博时基金也宣布获授权开发标准普尔500指数跨境ETF。此外，在今年6月举行的“2010金融与投资峰会”上，上交所总经理张育军曾表示，下半年上交所将加大指数型基金、ETF的授权开发力度，主要是推出跨市场和跨境ETF产品。这预示着，未来ETF的发展，“国际化”会是较长时间的主题之一。我们认为，与目前市场已经有的ETF相比，今年的新ETF基金更具有多样化、个性化和国际化。在目前指数基金产品同质化明显的市场环境下，这将给投资者有更多的选择空间，能更多的满足不投资者的个性化需求，从而可以可吸引更多的投资者加入。在进行家庭资产配置时更时可以有效的分散风险。但需要注意的是，有些指数基金为了创新，内容设计与收益计算显得非常复杂，则建议投资者在没看明白的情况下回避该类基金。

　　从盘面观察看来，今天早盘下跌主要是各路资金对后市行情的看法不一，于是双方围绕2400点展开了激烈的争夺，但全天空方抛盘并不大。昨日上市的农业银行今日一直在2.68元-2.70元之间波动，自始自终没有破发，这也兑现了农行总部对于农行上市后两日内不破发的承诺，而今天农业银行在香港的上市则颇为顺利，开盘价为3.25港元，盘中最高涨至3.31港元，涨幅达1.85%。本周股市已告一段落，对于大盘未来的走势，我们认为长期看是向好的，但短期内由于农行已成功上市，“保驾”行情同时结束了，而短期技术形态又遭破坏，市场或将继续回调，我们预计大盘将继续在2360点至2450点区间内盘整。基金操作上，鉴于目前大盘短期趋势不乐观，调整行情仍未结束，我们建议投资者继续保持谨慎，以观望为主。

 （易天富基金研究中心）

　　郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源："易天富基金研究中心"。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。