基金殇：摆在公募基金决策者案头的8大恼火问题

　　理财周报记者 滕晓萌/文

　　一些问题在发酵；

　　一些矛盾在激化；

　　一些困难在长大。

　　年初，所有人都对我们说，这是基金行业发展至关重要的一年。

　　不管对于公司还是产品，分化不可避免。那些积攒已久的矛盾，关乎人事、关乎制度，都会在这一年爆发。

　　那个时候，我们做了基金界八大强震。我们预言说，今年会发生一些大事。

　　我们猜对了开头，也猜对了结尾。但我们没有猜到，这一切发生得这么快。

　　中国最大的基金公司华夏，被股权问题所困，半年无法发出新产品。

　　最被行业看好的易方达，2009年靠被动产品大获成功，2010年就撞上了一个结结实实的熊市：上半年，指数基金平均业绩是-26%。

　　最被期许的小公司新华，至今还深深地陷在银行股的泥沼里。

　　这些都是曾凭借出色表现名震江湖的名字。他们背后，还有这些那些，甚至少数连我们都不熟悉的公司，困于股权、困于治理、困于产品、困于渠道、困于品牌、困于业绩、困于人才……

　　很难想象，这就是那个2007年意气风发的行业，那个曾经占据中国A股市值30%的黄金行业。

　　这周，又有一家公司的高管因人事绯闻而身处风口浪尖。我说，我以为这不是你们公司的问题，而是行业的问题。

　　他说，话虽如此，江湖无情，我都能想象外界如何猜测和描写我们的变故。

　　即便是一些故事之外的公司，也一样为了渠道、为了利润、为了业绩而苦苦挣扎，一样要面对自己的股东。

　　已经不止一家公司对我说，我们今年可能完不成董事会定下的目标。据我所知，他们已经开始节省一些开支。

　　他们似乎一夜梦醒后陡然发现，在其余59家同业对手之外。还有私募、还有银行、还有券商……人人皆想来分财富管理的一杯羹。

　　银河证券的报告就斩钉截铁地说：货币基金规模急速缩小，就是被银行理财产品分走的。

　　在一个半年萎缩20%的行业，你能做些什么？

　　事实上，这样的现状让人困惑。无论如何，这都是一个不充分竞争的市场，即便算上新批的纽银梅隆西部基金，公募基金公司不过区区61家，产品不超过700只。

　　他们为何如此悲观？我请教一位一直强调行业再造的基金前辈。

　　他们之前赚钱太容易了，以至于来不及反思自己的问题。他说。

　　他说，你去看看美国的基金发展史，1929年之后，直到1950年，基金业都没有恢复到大萧条前的资产水平。但正是1940年之后，美国才完善了基金监管，基金业终于告别坐庄年代，出现了形形色色的投资思想。一直到1980年之后，美国共同基金才迎来新的黄金年代。

　　一个行业最危险的时候，也正是它最有可能正本清源的时候。

　　那么，这个过程才刚刚开始。

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