好私募不是一个人在战斗
2010-07-22 08:07:14 易天富基金网
私募基金经理管理基金数量
数据来源：好买基金研究中心。截至2010年7月14日。仅包括成立满3个月的基金
随着私募基金的社会认知度和认可度不断提升，2009年以来私募基金的发展出现井喷。在私募扩张的过程中，有的私募加强投研，不断引进优秀人才，向正规化发展；而有的私募还是依靠原有的一两位核心投研人员打拼业绩。
185位经理管理448只产品
据统计，截至2010年7月14日，我国共有191家阳光私募基金公司，其中有32家私募基金没有公开基金经理，其余的159家私募基金公司一共拥有185位基金经理，管理非结构化阳光私募产品共448只（不包含成立时间未满3个月的基金），平均每位基金经理管理2.42只基金。目前基金经理平均管理基金数量在5只以上的私募基金共有17家。
一人核心难以应对发展
对于只有一位核心人物的基金公司，随着基金数量的扩大，基金的业绩可能面临多方面的威胁。其一，基金经理将面临规模扩大带来的操作难度提高，尤其是一些以交易著称或善于在中小盘股票中寻找机会的基金；其二，一个人的决策有时或会出现重大误判；其三，为扩大规模而进行的一系列路演、推介，如果只由一位核心人物来承担，会分散基金经理对投资的专注度。
从今年以来的业绩看，基金经理平均管理基金数量在10只以上的四家公司，今年以来平均收益率为－8.62%，仅略好于私募平均－8.76%的水平，而这四家基金公司除星石风格稳健外，另外三个淡水泉和尚雅、武当系列的基金在2009年都有良好表现。然而，今年以来淡水泉系列平均收益为－23.10%，远低于私募平均-8.76%的收益；武当平均收益为－9.60%。
团队实力决定私募业绩
也有一些产品数量较多、且多位基金经理的公司，比如新价值、朱雀，他们在扩张的过程中不停招募新的投研核心人员，相对维持了业绩表现。事实上，业绩持续性较好的尚雅也有较好的团队支持，石波并不是一个人在战斗。
2009年一炮走红的新价值，今年以来成立了11只产品，但业绩仍然保持较好的水平。今年以来，其旗舰产品的新价值2，上涨4.91%，排名16。新价值拥有罗伟广、邱伟、黄云轩、陈延泰、李涛五位基金经理。尤其是今年引进来自国信证券的股票研究总监邱伟，正逐渐建立一套规范的研究体系，公司投研实力进一步增强。
再比如朱雀，有李华轮、张延鹏、梁跃军、陈秋冬、王欢五位基金经理，且拥有完善的制度应对规模的扩大，仅有经考核合格后的基金经理，才会逐渐加大管理规模。另外，朱雀也采用增聘资深研究员的方式来应对基金规模的扩张。今年以来朱雀下跌5.19%，好于私募平均水平。
对于投资者来说，在规模大幅扩张之前做业绩的时期，往往是一家私募最黄金的时期。正如挑选股票时，左侧交易比追涨更能带来更高的收益。当然，不能简单的看私募拥有多少只基金、规模有多大、投研人员有几位，而应该考察更深层次的东西，比如实际管理基金的基金经理有几位，基金经理的风格是否允许管理更大的规模等等。 .新.闻.晨.报.刊. .好.买.基.金
数据来源：好买基金研究中心。截至2010年7月14日。仅包括成立满3个月的基金
随着私募基金的社会认知度和认可度不断提升，2009年以来私募基金的发展出现井喷。在私募扩张的过程中，有的私募加强投研，不断引进优秀人才，向正规化发展；而有的私募还是依靠原有的一两位核心投研人员打拼业绩。
185位经理管理448只产品
据统计，截至2010年7月14日，我国共有191家阳光私募基金公司，其中有32家私募基金没有公开基金经理，其余的159家私募基金公司一共拥有185位基金经理，管理非结构化阳光私募产品共448只（不包含成立时间未满3个月的基金），平均每位基金经理管理2.42只基金。目前基金经理平均管理基金数量在5只以上的私募基金共有17家。
一人核心难以应对发展
对于只有一位核心人物的基金公司，随着基金数量的扩大，基金的业绩可能面临多方面的威胁。其一，基金经理将面临规模扩大带来的操作难度提高，尤其是一些以交易著称或善于在中小盘股票中寻找机会的基金；其二，一个人的决策有时或会出现重大误判；其三，为扩大规模而进行的一系列路演、推介，如果只由一位核心人物来承担，会分散基金经理对投资的专注度。
从今年以来的业绩看，基金经理平均管理基金数量在10只以上的四家公司，今年以来平均收益率为－8.62%，仅略好于私募平均－8.76%的水平，而这四家基金公司除星石风格稳健外，另外三个淡水泉和尚雅、武当系列的基金在2009年都有良好表现。然而，今年以来淡水泉系列平均收益为－23.10%，远低于私募平均-8.76%的收益；武当平均收益为－9.60%。
团队实力决定私募业绩
也有一些产品数量较多、且多位基金经理的公司，比如新价值、朱雀，他们在扩张的过程中不停招募新的投研核心人员，相对维持了业绩表现。事实上，业绩持续性较好的尚雅也有较好的团队支持，石波并不是一个人在战斗。
2009年一炮走红的新价值，今年以来成立了11只产品，但业绩仍然保持较好的水平。今年以来，其旗舰产品的新价值2，上涨4.91%，排名16。新价值拥有罗伟广、邱伟、黄云轩、陈延泰、李涛五位基金经理。尤其是今年引进来自国信证券的股票研究总监邱伟，正逐渐建立一套规范的研究体系，公司投研实力进一步增强。
再比如朱雀，有李华轮、张延鹏、梁跃军、陈秋冬、王欢五位基金经理，且拥有完善的制度应对规模的扩大，仅有经考核合格后的基金经理，才会逐渐加大管理规模。另外，朱雀也采用增聘资深研究员的方式来应对基金规模的扩张。今年以来朱雀下跌5.19%，好于私募平均水平。
对于投资者来说，在规模大幅扩张之前做业绩的时期，往往是一家私募最黄金的时期。正如挑选股票时，左侧交易比追涨更能带来更高的收益。当然，不能简单的看私募拥有多少只基金、规模有多大、投研人员有几位，而应该考察更深层次的东西，比如实际管理基金的基金经理有几位，基金经理的风格是否允许管理更大的规模等等。 .新.闻.晨.报.刊. .好.买.基.金