指数型基金七月反弹中一马当先

　　七月初上证指数创下本轮下跌的新低2319.74点，在市场普遍悲观的情绪下，7月6日农业银行222亿A股发行，在锁定资金2900多亿的情况下，股市开始一波反弹行情，截止7月28日，上证指数上涨11.41%，深证100上涨18.07%。同期开放式偏股型基金里，反弹幅度居前的基金如下表：

　　统计日期：2010-7-5至2010-7-28

　　数据来源：展恒理财基金研究中心

　　指数型基金领涨A股

　　从表中我们看到，反弹居前的基金以指数型基金为主，指数型基金高仓位运作的特点是它们在反弹过程中涨幅较大。不同指数基金的表现也有差异，深成指和深证100受益于房地产板块的反弹涨幅居前，中小板ETF、中证500指数基金涨幅较大反映了反弹初期中小盘股票走势交强。而中证50、中证100、沪深300的表现相对落后。

　　反弹幅度居前的主动型基金华夏优势、中邮核心优选、广发小盘、大成蓝筹的仓位都比较高，但具体重仓行业有些差异。从重仓行业来看，华夏优势重仓机械设备仪表、电子和医药生物，前十大重仓股涨幅都较大，其中有莱宝高科、包钢稀土等强势股。中邮核心优选重仓批发零售贸易、机械设备仪表和交通运输仓储，其中辽宁成大、信达地产等表现较好。广发小盘重仓金融保险业、采掘业和医药生物，其中中联重科、潞安环能、格力电器等表现较好。大成蓝筹重仓医药生物、食品饮料和机械设备仪表，其中美的电器、泸州老窖和中国国航等表现较好。

　　仓位高的基金反弹快

　　仔细分析之后，我们发现反弹幅度居前的基金的共同点是仓位较高，但具体行业分布差异较大，既有金融保险、采掘业这样的强周期性行业，也有医药生物、食品饮料这些弱周期性行业，可以看出目前的反弹阶段属于各个行业持续下跌后的触底反弹，需要震荡整固才能进一步上涨。

　　上述分析是为了揭示反弹过程中基金表现较好的原因，不作为投资品种推荐。展恒理财认为，未来的行情以震荡为主，高仓位基金未必能带来高收益。对于基金投资者来说，要仔细分析持有的基金，了解基金经理的择时择股能力，逢高可以减持长期表现不好的基金。对于仓位较轻的投资者，对涨幅较大的基金不宜追涨，可逢调整吸纳长期择时择股能力较强的基金。对于持有反弹幅度较大基金的投资者，可以保留一定仓位的强势基金，逢高减持一部分调换成长期择股择时能力较好的基金。

　　(展恒理财 陈林)