王德捷：从三个“分散投资”看QDII
2010-08-06 08:41:40 易天富基金网
广发亚太(除日本)精选股票型基金7月19日起正式发行。作为广发基金首支QDII产品，其基金经理王德捷表示，对于QDII产品，人们应抛开偏见，因为它更多是出于合理资产配置的考虑。王德捷自己认为资产配置有三个“分散投资”原则，QDII产品则集这些原则于一身。
分散投资时间
王德捷表示，大部分投资者是被动投资，在一个时点或者几个时点进场，然后把投资结果归结于运气，听天由命。选择基金定投，主动进行分散时间投资，可以有效降低踏错市场节拍的损失。其原理是在高位减少每期扣款金额，低位时增加扣款金额积累低价筹码，从而摊低成本、分散风险。
他以历史统计为例：在2001年市场高点时开始定投，到02年大熊市，定投比单笔投资少损失18％；在05年熊市末期定投比单笔投资绩效高20％；而到了07年的牛市顶端，基金定投的收益是单笔投资的4倍。
在2010这个经济复苏的均衡之年，震荡市持续时间越长，在低位拿到的筹码越多，对基金定投者越有利。当上涨周期来临时，能获得超额收益。中国股市一直以来相对“熊长牛短”为了这短暂的爆发，更需日积月累、持之以恒地播种。
分散投资产品
资产多元化有助于分散风险。只要投资标的之间的相关系数非完全正相关，投资组合的标准差总是小于单项投资的标准差，从而降低风险。
首先需要分散相关度比较低的大类资产。通俗来讲，股票属于权益类资产，债券、货币属于固定收益类资产，这两大类资产可以进行一个组合。王德捷表示，如果在2007年年底拿的不是股票型基金，2009年年底拿的不是债券型基金，相信2008年的损失会很小，而2009年的收益会很高。股市行情好，可以多拿一些权益类资产，在行情走弱时则适度增加固定收益类资产。
简言之，分散投资就是放弃一定的收益，增加总资产的安全系数。
分散投资地域
王德捷表示，随着投资组合规模的增大，组合投资风险不断减少并趋于某一限值。这个限值就是系统性风险，也就是单一国家的市场风险。例如今年上半年A股市场弱市震荡，投资A股的基金几乎全部出现亏损。系统分险不可避免，而分散地域投资QDII，可以降低投资单一国别的市场风险。
而在区域上，广发亚太(除日本)精选股票型基金主要投资是包括澳大利亚、韩国在内的亚太经济体。在过去9年中国平均GDP年增长率达到10％，印度达到7.5％，巴基斯坦达到了5.4％，印度尼西亚达到了5.1％，韩国4.6％，马来西亚4.3％，而过去10年里A股的收益率在亚太市场的排行中只排名第六，亚太经济体显然蕴含着大量投资机会。
另一方面，中国很多优秀企业“墙内开花墙外香”，像腾讯、百度、比亚迪、中国电信这些具有高成长前景的股票，国内投资者又苦于买不到。QDII基金在分散单一国别市场的同时，也拓宽了国内投资者的投资渠道。
王德捷表示，投资要基于理性，做好三个分散投资，制定适合自己的资产配置计划，在熊市处变不惊，“闲庭信步”；在牛市则居安思危，“于无声处听惊雷”。
分散投资时间
王德捷表示，大部分投资者是被动投资，在一个时点或者几个时点进场，然后把投资结果归结于运气，听天由命。选择基金定投，主动进行分散时间投资，可以有效降低踏错市场节拍的损失。其原理是在高位减少每期扣款金额，低位时增加扣款金额积累低价筹码，从而摊低成本、分散风险。
他以历史统计为例：在2001年市场高点时开始定投，到02年大熊市，定投比单笔投资少损失18％；在05年熊市末期定投比单笔投资绩效高20％；而到了07年的牛市顶端，基金定投的收益是单笔投资的4倍。
在2010这个经济复苏的均衡之年，震荡市持续时间越长，在低位拿到的筹码越多，对基金定投者越有利。当上涨周期来临时，能获得超额收益。中国股市一直以来相对“熊长牛短”为了这短暂的爆发，更需日积月累、持之以恒地播种。
分散投资产品
资产多元化有助于分散风险。只要投资标的之间的相关系数非完全正相关，投资组合的标准差总是小于单项投资的标准差，从而降低风险。
首先需要分散相关度比较低的大类资产。通俗来讲，股票属于权益类资产，债券、货币属于固定收益类资产，这两大类资产可以进行一个组合。王德捷表示，如果在2007年年底拿的不是股票型基金，2009年年底拿的不是债券型基金，相信2008年的损失会很小，而2009年的收益会很高。股市行情好，可以多拿一些权益类资产，在行情走弱时则适度增加固定收益类资产。
简言之，分散投资就是放弃一定的收益，增加总资产的安全系数。
分散投资地域
王德捷表示，随着投资组合规模的增大，组合投资风险不断减少并趋于某一限值。这个限值就是系统性风险，也就是单一国家的市场风险。例如今年上半年A股市场弱市震荡，投资A股的基金几乎全部出现亏损。系统分险不可避免，而分散地域投资QDII，可以降低投资单一国别的市场风险。
而在区域上，广发亚太(除日本)精选股票型基金主要投资是包括澳大利亚、韩国在内的亚太经济体。在过去9年中国平均GDP年增长率达到10％，印度达到7.5％，巴基斯坦达到了5.4％，印度尼西亚达到了5.1％，韩国4.6％，马来西亚4.3％，而过去10年里A股的收益率在亚太市场的排行中只排名第六，亚太经济体显然蕴含着大量投资机会。
另一方面，中国很多优秀企业“墙内开花墙外香”，像腾讯、百度、比亚迪、中国电信这些具有高成长前景的股票，国内投资者又苦于买不到。QDII基金在分散单一国别市场的同时，也拓宽了国内投资者的投资渠道。
王德捷表示，投资要基于理性，做好三个分散投资，制定适合自己的资产配置计划，在熊市处变不惊，“闲庭信步”；在牛市则居安思危，“于无声处听惊雷”。