独家策略：多重利好助推两市上涨

导读：今日早盘股指缩量震荡下行，午后伴随着成交量有效的放大，股指探底回升并大幅走高。盘面上再次呈现普涨格局，两市下跌个股仅100余只。可以看出目前只要出现有领涨的板块，市场人气马上回升。另外，中小板指数已经是连续三天的上涨，表现目前市场仍在反弹行情中，因此，我们认为目前市场只要出现较大幅度的回调，将是不错的加仓机会。

多重利好助推两市上涨

市场信息

　　一、 消息人士5日向中国证券报记者透露，监管机构日前向北京、上海、深圳、重庆、南京、杭州、广州七城市的银行业金融机构下发通知，新一轮房地产贷款压力测试已经启动。商业银行预设最极端跌幅达60%，这并不代表监管机构对房价未来走势的判断，只是商业银行对当前房地产贷款风险承受能力和未来是否进行贷款结构调整的评估。
　　二、 保监会5日发布的《保险资金运用管理暂行办法》规定，调整保险资金投资股票上限为20%，首次明确保险资金投资无担保债、不动产、未上市股权等新领域的投资比例上限分别为20%、10%和5%，保险资金不得直接从事房地产开发建设。办法指出，投资创业板上市公司股票和以外币认购及交易的股票由中国保监会另行规定
　　三、 近期证监会下发了一系列文件，对并购重组过程中的各细节问题进行了明确。其中有十条新的规定，主要涉及上市公司重大重组方案被否决之后的信息披露、并购重组过程中的反垄断要求、并购重组涉及文化产业准入等，并着重对上市公司重组涉及军品秘密时的信息披露豁免进行了规范。
　　四、 国资委内部高层权威人士透露，国新资产管理公司将收编的是一些“规模较小、微利、效益差、应退出市场的央企”，目前国资委正在动员一些企业主动申报纳入该平台。一旦纳入该平台，其资产将在“肢解”后重新运作；当然，如果排名较靠后的企业能够找到更好的大企业当“婆家”，则可以不必纳入国新资产管理公司。
　　五、 央行在5日发布的《2010年第二季度货币政策执行报告》中强调，将继续实施适度宽松货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，保持政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，加强流动性管理，保持银行体系流动性合理适度，促进货币信贷适度增长，既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境，切实管理好通胀预期。

大盘综述与分析

　　周五，两市小幅低开。开盘后农业板块异军突起，食品消息类个股延续近期的强势，继续做多。然而，银行、地产、煤炭等权重板块的缩量下跌，成为拖累大盘的主要因素，盘中股指一度跌破2600点。临近中午，股指在资源类股票的带动下迅速反转，沪指翻红。午后，受股指期货大涨影响，金融板块强势回升，从而带动了其他板块跟风上涨，股指急速飙升。随后在有色板块的带动下，股指继续上升，最终两市均收在全天最高点。截至收盘，上证指数报2658.39点，上涨37.63点，涨幅1.44％，成交1250亿元，深证成指报10942.9点，上涨174.85点，涨幅1.62％，成交1116亿元。两市合计成交2366亿，较前一交易日放大了近一成。从盘面看，股指大涨主要是午后市场受股期大涨推动，午后两市放量上涨，带动了市场人气，两市无一板块收绿。盘面个股非常活跃，其中受益于通货膨胀、受政策扶持、有故事的个股涨幅居前。今日的大涨，主要是受金融、资源等板块推动，最终两市是再现普涨格局，下跌个股仅有108只，涨停个股达到了16只。从行业上看，家具、农业、酒店旅游、食品、航空运输等板块涨幅居前；迪士尼、世博概念、纺织机械、地产等品种涨幅居后。

　　消息面上看，中国人民银行今日发布《2010年第二季度中国货币政策执行报告》，报告称当前国内外环境依然复杂严峻，财政金融领域风险不容忽视，价格形势比较复杂，通胀预期管理仍需加强，央行将继续实施适度宽松的货币政策。报告同时表示，国内民间投资和内生增长动力还要强化，持续扩大居民消费、改善收入分配、促进经济结构调整优化的任务艰巨，节能减排形势严峻，财政金融领域风险不容忽视，价格形势比较复杂，通胀预期管理仍需加强。这在一定程度上打消了部分投资者对资金方面的担忧情绪。技术上看，股指早盘缩量下跌，而午后是放量急涨。最终两市从新站上5日线。我们看到沪指已经连续三天跌至2600点附近，随后便是迅速的反转，可见该点位对股指的支撑起着明显的作用。从均线系统上看，沪指上方压力位为2690点左右（即88日线），但目前成交量配合得较为完美，因此预计后市仍有望继续上行。

　　外围市场方面。周四美国股市小幅收低，成交量清淡。市场等待劳工部将在明天公布的非农就业数据；上周首次申请失业救济人数意外攀升，使投资者感到紧张不安。美联储将在下周召开的会议进一步加重了市场担心情绪。下周联储会议极有可能会探讨周五公布的非农就业数据，并据此考虑是否针对联储政策作出标志性的调整。预计在下周联储会议上，联储官员们将考虑是否动用联储所获现金，在抵押贷款资产到期之后重新买进新的抵押贷款或者国债，以避免联储资产逐渐缩水。市场预计未来几个月内联储将会采取类似举动。联储的任何变化，都会被看成该机构对经济前景的担心情绪加深的迹象。道琼斯工业平均指数下跌5.52点，收于10，674.91点，跌幅0.05%；纳斯达克综合指数下跌0.46%；标准普尔500指数下跌0.13%。在欧洲经济增长以及银行贷款业务低迷等状况持续引起担心的背景下，欧洲央行周四维持利率在1.00%不变，符合市场广泛预期。周四欧洲股市收盘涨跌不一，法德股市收高。英国富时100指数下跌0.38%；德国DAX指数上涨0.04%；法国CAC40指数上涨0.09%。

基金市场分析

　　消息人士透露，根据初步询价情况并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平和市场环境等因素，光大银行初步确定首次公开发行A股的价格区间约为人民币3元/股-3.3元/股。 此外，光大银行6日发布首次公开发行A股网上路演的公告，光大银行网上路演时间定为2010年8月9日14:00-18:00，网上路演网站选定为中证网。此价格区间对应的动态市净率为1.54倍至1.7倍，在资本市场相对不太明朗的环境下，光大银行选择较为审慎的价格区间，以确保较为稳健的后市表现。不过，光大银行的高层人士表示，光大银行将力保上限发行。若光大银行按照定价区间上限定价，且A股全额行使超额配售选择权，光大银行此次A股发行规模将达70亿股。光大银行表示，本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。其中，战略配售不超过30亿股，约占超额配售选择权行使前发行规模的49.2%，若绿鞋全额行使，则战略配售不超过绿鞋全额行使后发行规模的42.9%；回拨机制启动前，网下发行不超过15.5亿股，约占绿鞋行使前发行规模的25.4%，若绿鞋全额行使，则网下发行不超过绿鞋全额行使后发行规模的22.1%；其余部分向网上发行。

　　今日早盘股指缩量震荡下行，午后伴随着成交量有效的放大，股指探底回升并大幅走高。盘面上再次呈现普涨格局，两市下跌个股仅100余只。可以看出目前只要出现有领涨的板块，市场人气马上回升。另外，中小板指数已经是连续三天的上涨，表现目前市场仍在反弹行情中，因此，我们认为目前市场只要出现较大幅度的回调，将是不错的加仓机会。我们注意到，沪指已经连续三天跌至2600点附近，随后马上展开反弹拉升，所以可以认为2600点将是近期主力的成本线。目前市场再次表现出结构性的上涨，个股分化严重。其中受益于政策扶持、有重组概念、受益通货膨胀的板块（如：食品、汽车、农业、资源等板块）受到了市场的追捧，因此投资者可以选择持有该类股票较多的基金。从技术上看，两市再次成功站上5日线，且成交量没有出现萎缩，个股表现十分活跃。从短线上看，2700点左右，两市再次出现震荡反复可能是难以避免，但我们依然认为后市大盘仍有望继续上扬。

（易天富基金研究中心）

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