基金投资盲目从众不可取

　　在一群吵嚷的人中间，嗓门大的人也许就会成为意见领袖，正是因为人们总是倾向于与其他人的行为保持一致，所以，有些时候，大多数人的意见只是一种从众效应，而并不一定是理性的。

　　在投资领域也是一样，盲目从众，跟着股评家炒股，或者跟随市场的趋势追涨杀跌，有些时候并不能收到预期的高收益。就好像查理芒格所说，人类和旅鼠一样，在某些情况下都有“集体非理性”的倾向。这种倾向导致聪明人产生了许多不理智的想法，做了许多不理智的行为——比如每个机构投资者最害怕的事情就是他的投资实践和大家的不同。

　　符合想象的是，摆脱从众效应的影响并不容易，尤其是当人们在感觉到困惑或者有压力，或者邻居突然暴富了的时候。更有意思的是，“特立独行”所需要克服的障碍不仅仅是心理层面的，而且是生理层面的。《当代生物学》杂志(Current Biology)近日发表的一份研究报告发现，当别人说某个东西比你原来想的更有价值时，你就有可能越是看重这件东西，当别人说这个东西没有你原来想的那样有价值时，你眼中这个东西的价值就下降了。

　　有些时候，你并不害怕你错了，但却害怕自己是孤独的错了。因而，逆向投资者不仅需要独到的眼光，更需要敢于质疑95％的人全部都错了的勇气，而价值投资者的回报，就是他们眼光和勇气的奖赏。

　　文/李小天