新基点评:海富通上证周期行业50ETF联接（519027）

2010-08-17 11:52:52 易天富基金研究中心

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基金概况：海富通上证周期行业50ETF联接（519027）

易天富基金大师对基金公司分析：

基金经理介绍：

蒋征先生，硕士。历任中国保险信托投资公司业务经理，嘉实基金管理有限公司丰和证券投资基金基金经理助理，2003 年1 月至2004 年4 月任泰和证券投资基金基金经理，2004 年8 月至2006 年5 月任华夏基金管理有限公司华夏大盘精选基金基金经理，2005 年12 月至2006 年5 月任基金兴安基金经理。2006 年9 月起任海富通强化回报基金基金经理，2007 年2 月起至2009 年1 月，兼任海富通股票基金基金经理，2007 年10 月起任股票组合管理部总监。现任海富通收益增长混合基金、海富通强化回报混合基金基金经理。

易天富基金大师对基金经理评级：

数据来源：易天富基金大师

历史业绩评价：

数据来源：易天富基金大师

分析分析与总结：

海富通上证周期行业50ETF及其联接基金是基于上证周期行业50指数进行设计的ETF产品。根据A股市场中行业周期特性，22个门类及辅助类行业可以分为周期和非周期两类。今年2月3日，由中证指数有限公司正式发布的一对创新型的主题指数。上证周期指数代表了沪市所有行业中周期性特征最强的5个行业；而上证非周期指数则代表了非周期性特征最强的剩余行业。上证周期行业50指数市值规模接近上证50指数，截至2010年6月30日，成份股平均流通市值1042亿元，从上证周期行业50与非周期100指数的收益率看，这两个指数之间呈现显著的差异性。上证周期行业50指数与非周期行业100指数的市场表现存在较大差异，假设我们把上证周期行业50指数收益率减去非周期行业100指数收益率的绝对值定义为两者的收益差，自2003年12月31日至2010年6月30日，两者月度收益差的平均值为4.36%，峰值为16.33%。并且，越是在市场剧烈波动的时候，两者之间的收益差越发呈现放大趋势，甚至会出现两者的日收益率一正一负的状况。

数据来源：易天富基金大师

成份股信息内容

股票简称	股票数量	现金替代标志	现金替代溢价比例	固定替代金额
浦发银行	1,900	允许	10%
武钢股份	1,100	允许	10%
上海机场	300	允许	10%
华夏银行	1,100	允许	10%
民生银行	6,800	允许	10%
上港集团	1,500	允许	10%
宝钢股份	1,900	允许	10%
中海发展	200	允许	10%
中国石化	1,500	允许	10%
南方航空	600	允许	10%
中信证券	2,600	允许	10%
招商银行	3,900	允许	10%
保利地产	600	允许	10%
包钢稀土	200	允许	10%
兖州煤业	200	允许	10%
国阳新能	200	允许	10%
江西铜业	200	允许	10%
金地集团	700	允许	10%
中金黄金	100	允许	10%
山东黄金	100	允许	10%
海油工程	500	允许	10%
海螺水泥	200	允许	10%
马钢股份	900	允许	10%
海通证券	100	必须		1,694.00
开滦股份	200	允许	10%
大同煤业	100	允许	10%
大秦铁路	1,400	允许	10%
南京银行	500	允许	10%
中国神华	1,200	允许	10%
中国国航	600	允许	10%
兴业银行	1,300	允许	10%
西部矿业	600	允许	10%
北京银行	1,600	允许	10%
中国平安	1,000	允许	10%
交通银行	6,500	允许	10%
工商银行	100	必须		484.00
中国铝业	700	允许	10%
中国太保	1,100	允许	10%
中国人寿	500	允许	10%
平煤股份	300	允许	10%
潞安环能	200	允许	10%
中国石油	1,300	允许	10%
中海集运	900	允许	10%
中煤能源	700	允许	10%
紫金矿业	1,900	允许	10%
中国远洋	800	允许	10%
建设银行	5,500	允许	10%
金钼股份	300	允许	10%
中国银行	5,400	允许	10%
中信银行	800	允许	10%

数据来源：易天富基金大师

从上面的图表上看，以上所谓的上证周期指数并不比沪深300、深成指更具有优势，期间涨跌幅甚至不及深成指。从最近反弹阶段来看，该指数可以说是垫底的，涨幅不及中小板指数的一半。我们认为上证大盘类的指数与股指期货关联度非常大，因此其涨幅不可能会出现大幅的上涨。从下表中可以看出该基金的成份股组合，以下的股票均为市场上所谓的大盘蓝筹股，如工商银行、建设银行、中国银行、武钢股份、马钢股份、中国石油等从08年11至今，涨幅均是小的可怜。而这类股票的上涨需要大量的资金推动，目前市场不具备这种条件。因此，我们认为投资者没必要去申购这类指数基金。结合以上分析和易天富基金大师软件评级：我们认为投资者没必要去申购这类指数基金。

(易天富基金研究中心)