基金换将 持有人勿慌

　　据统计，截至7月30日，共有59家基金公司旗下227只基金的基金经理离职。基金经理是基金资产的管理人，基金经理的每次变动，自然会引起投资者的关注。而基金公司每次不说原因的简单公告，又让基金持有人增加了几分疑惑和惊慌：基金经理换人了，基金公司的投资理念、企业文化会不会发生变化？自己持有的基金份额是否还能留着？我的观点是别慌，先观察一下再决定。

　　倘若你持有的基金的基金经理离职，不要匆忙卖出所持有的基金。基金持有人首先应该分析一下手中基金的性质，即它属于什么类型的基金。因为不同类型的基金受基金管理人变动的影响程度不同。

　　比如指数基金，基金经理不用积极主动地选择投资的股票，只需被动地模仿指数，按指数的比例投资成分股。所以，经理人的变更对基金的影响没有积极管理型的基金大。

　　再如一流基金公司旗下的基金。一流基金公司人才济济，拥有许多有才华的基金经理和优秀的研究人员。个别基金经理离职，立即会有其他人来填补空缺，所以基金经理变动不会对基金有很大的影响。

　　还有，管理小组型基金。一般来说，基金经理的变动，对管理小组型基金的影响通常比单人管理的基金要小，但前提是，管理小组型基金确实是采取民主的方式进行投资决策。

　　如果持有以上类型基金，持有人就不要忙于出手基金份额。但如果持有的不是上述三类基金，就应观察一下基金经理换人之后，基金的投资组合和业绩是否发生了变化。

　　基金的投资风格变化和换手率是考查基金投资组合的重要指标。一般来说，基金经理变换之后，新基金经理大都会宣布基金仍会遵循以往基金经理的投资策略，但持有人还是要通过一段时间的实际观察来证实。由于封闭式基金的换手率能衡量基金投资组合变化的频率以及基金经理持有股票和债券的时间长短，通过基金的换手率可以判断基金的投资策略是否有大的改变。如果换手率突然在一段时间放大，可能意味着基金采取了新的投资策略，而卖出了手中原来的份额；如果换手率很低、很平稳，就说明基金没有换筹，它仍坚持以往的投资组合。但对于开放式基金，因为它可随时申购和赎回，所以它的份额是可变的，持有人只能通过公开信息来观察其投资组合和业绩的变化情况。

　　目前，很多基金经理都注重基金的规模，做大规模是一些基金经理的追求。老基金的二次发行，也不是不可能，而小盘基金变大盘，就意味着投资组合发生了根本改变。你如果不认同这样的改变，就只能选择卖出基金份额了。

　　现有基金公司基金的管理方式不外乎有以下三种：第一种是单个经理型，即基金的投资决策由基金经理独自决定；第二种是管理小组型，即两个及其以上的投资经理共同选择所投资的股票或债券；第三种是多个经理型，每个经理单独负责管理基金资产中的一部分。对于不同的基金管理模式，基金经理的更换对基金业绩的影响程度也是不一样的。比如，在基金经理独立负责模式下，所有的投资与运营决 策完全由基金经理一人作出，如果更换基金经理，无疑会改变基金的运作风格，从而影响基金的绩效。

　　我国的基金管理公司目前一般都采取团队管理模式，重大投资决策由投资决策委员会集体做出。有的基金管理公司还倾向于采取集中管理的方式，出现了一个基金经理管理多个基金或者一只基金被多个基金经理管理的情况。在这样的模式下，个别基金经理的变动对基金持有人和基金公司的影响不是很大的。基金持有人对基金经理的变动，应理智对待。　 .中.国.证.券.报