富国汇利分级债基：让风险与收益更加优化
2010-08-24 17:08:53 易天富基金网
继2008年底发行成功第一只封闭式债基富国天丰后，富国基金于近期推出了债券创新道路上的又一力作：国内首只分级债基——富国汇利分级债券基金。这一产品亦是基金审批多条通道制以来，创新通道的首只产品。
究竟是什么样的设计能在基金创新的竞争中拔得头筹呢？分析人士称，富国汇利分级债基在分享封闭式优势的基础上，进一步引入了致力于令风险收益更加优化的分级设计，可谓是富国天丰升级版。
据悉，汇利分级基金将在封闭设计中进一步引入了分级机制。其封闭期为3年，合同生效后，将自动按7：3的比例分离成低风险、与高风险两类份额，并在深交所上市交易。目前，国内带有分级杠杆的基金产品共有7只，但无一为债券型基金。
从整体上看，富国汇利基金具备了封闭式债券基金的基本特征。与富国天丰一样，在封闭期内，它可以上市交易，并且不需因流动性风险而牺牲收益；当看好市场时，还可以进行适度的杠杆操作来扩大收益。与此同时，富国汇利还根据一定的比例，进行份额与风险的分级。
“与传统分级基金主要提供一个杠杆博弈机会的出发点不同，富国汇利基金分级首先考虑的是分离风险，特别是信用风险；通过产品结构设计将信用风险转移给那些愿意获取高收益并承担相应风险的投资者。”富国基金产品与营销策划部总经理黄晟表示。
2010年上半年，凭借出色的业绩表现，国内首只封闭式债券基金——富国天丰，以8.98%的收益位居所有基金产品之首，更在二级市场上实现了长期溢价。与此同时，疑问也开始显现：债券类产品有无风险，又该如何分散？伴随着飞速扩张的债券市场，但目前这些债券基金还没有办法规避组合内的信用风险。
通过分级设计分离信用风险，稳健类份额将优先获得较少的收益，同时承担较低的风险。它的年化收益水平，可以比照三年期的3A级信用产品。据悉，机构投资人对于这类产品有大量的配置需求。对于无法参与银行间交易的普通投资人而言，此类产品在当前的交易所市场间亦非常紧俏，很难购买。
而进取型的债券份额，将承担整个投资组合的主要风险，在满足稳健类份额的收益之后，这类份额有望博取更高的收益。
作为一只常规封闭式债基，富国天丰基金成立以来一年半经历了债市的熊市与牛市，收益为20.19%。若引入杠杆设计，在加上良好的市场环境与管理能力，进取份额的收益或将更具有吸引力。
“不论是希望降低风险的保守型投资人，还是愿意承担风险、博取较高收益的进取型投资人，我们希望通过创新分级债券基金，我较好地满足两类客户群体差异化与个性化的需求。”富国基金产品与营销策划部总经理黄晟表示。
究竟是什么样的设计能在基金创新的竞争中拔得头筹呢？分析人士称，富国汇利分级债基在分享封闭式优势的基础上，进一步引入了致力于令风险收益更加优化的分级设计，可谓是富国天丰升级版。
据悉，汇利分级基金将在封闭设计中进一步引入了分级机制。其封闭期为3年，合同生效后，将自动按7：3的比例分离成低风险、与高风险两类份额，并在深交所上市交易。目前，国内带有分级杠杆的基金产品共有7只，但无一为债券型基金。
从整体上看，富国汇利基金具备了封闭式债券基金的基本特征。与富国天丰一样，在封闭期内，它可以上市交易，并且不需因流动性风险而牺牲收益；当看好市场时，还可以进行适度的杠杆操作来扩大收益。与此同时，富国汇利还根据一定的比例，进行份额与风险的分级。
“与传统分级基金主要提供一个杠杆博弈机会的出发点不同，富国汇利基金分级首先考虑的是分离风险，特别是信用风险；通过产品结构设计将信用风险转移给那些愿意获取高收益并承担相应风险的投资者。”富国基金产品与营销策划部总经理黄晟表示。
2010年上半年，凭借出色的业绩表现，国内首只封闭式债券基金——富国天丰，以8.98%的收益位居所有基金产品之首，更在二级市场上实现了长期溢价。与此同时，疑问也开始显现：债券类产品有无风险，又该如何分散？伴随着飞速扩张的债券市场，但目前这些债券基金还没有办法规避组合内的信用风险。
通过分级设计分离信用风险，稳健类份额将优先获得较少的收益，同时承担较低的风险。它的年化收益水平，可以比照三年期的3A级信用产品。据悉，机构投资人对于这类产品有大量的配置需求。对于无法参与银行间交易的普通投资人而言，此类产品在当前的交易所市场间亦非常紧俏，很难购买。
而进取型的债券份额，将承担整个投资组合的主要风险，在满足稳健类份额的收益之后，这类份额有望博取更高的收益。
作为一只常规封闭式债基，富国天丰基金成立以来一年半经历了债市的熊市与牛市，收益为20.19%。若引入杠杆设计，在加上良好的市场环境与管理能力，进取份额的收益或将更具有吸引力。
“不论是希望降低风险的保守型投资人，还是愿意承担风险、博取较高收益的进取型投资人，我们希望通过创新分级债券基金，我较好地满足两类客户群体差异化与个性化的需求。”富国基金产品与营销策划部总经理黄晟表示。