基金半年持股周转率大降 二季度前十名基金增仓股暴光

　　基金半年总结

　　截至昨日，18家基金公司披露了旗下基金的半年报，天相统计数据显示，已披露报告的股票方向基金持股周转率由去年同期的1.35倍大幅下降至2010年上半年的0.91倍。和同期A股市场整体股票投资周转率1.54倍相比，基金明显低于市场平均水平。

　　不过，从一些基金经理近期观点来看，股市风格正发生变化，未来中长期内的投资将更注重绝对收益的投资策略，下半年基金的波段操作或将增加。

　　部分基金短线操作获利

　　高换手率通常被理解为短线操作频繁，上半年震荡市中，尽管基金整体换手率锐降，但保持较灵活的操作性在一定程度上提升了部分基金的获利。

　　统计数据显示，计入统计范围内的18家公司193只基金中，换手率最高的30只产品2010年上半年平均净值增长率为－16.68%，换手率最低的30只产品的同期净值增长率为－19.72%。东吴投资总监王炯管理的东吴行业轮动基金在所有193只基金净值表现中最好，其今年上半年的净值增长率为2.44%，而东吴行业轮动基金也进入业绩前列，尤为关键的是，上述两只绩优基金均进入换手率前十。

　　不过，从中长期来看，换手率和股市获利能力没有太大相关性，高收益不一定要对应高换手率。

　　据统计，在已经公布年中报的多家基金公司中，一些中长期业绩表现突出的基金公司旗下多数基金股票投资换手率在行业内仍处于较低水平。以国泰基金公布的4只基金的中报统计，国泰系多只基金换手率在30%～60%之间，处于同行业较低水平。而截至7月30日，国泰区位优势基金一年来净值增长率为10.43%，在160只同类可比基金中排名第一。同为邓时锋掌管的国泰金鼎价值近一年业绩在同类75只基金中排名第七。

　　调仓换股重内涵式增长企业

　　从近期基金的观点来看，股市风格正发生变化，未来中长期内的投资基金更注重绝对收益的投资策略，基金的波段操作或将增加，换手率有望触底。

　　从基金调仓的方向来看，国泰估值基金经理指出，面对经济的两难局面，在行业方面将继续重点配置符合经济转型方向的内需消费类行业；在个股方面将更多地选择能够通过产品或服务的自我更新替代来实现内涵式增长的企业，以及具备行业整合能力的优势企业，回避那些还主要依靠产能扩张进行简单外延式扩张的传统加工制造企业；在投资主题方面，一是看好节能减排，二是看好央企整合与整体上市。

　　大成基金认为，近期的消息面出现真空期，由于政策利好释放的节奏将决定市场的波动节奏，所以在种种因素明朗之前，应该注意选择低估值的优质个股。未来的市场焦点将主要集中在十二五规划上，国家鼓励发展的产业将成为新一批的政策红利受益者。

　　国泰中小盘基金经理则表示，现阶段可能正是这些渐显国际竞争力企业的战略性底部买入机会。同时寻找经济结构调整中受益的行业板块，待估值风险充分释放后，逐步增仓其中的优质中小盘成长股。

　　国泰金鑫称，对受益于人民币升值、通胀的航空、金融等行业将保持持续关注。□ .吴.倩　 .广.州.日.报