下半年投资基金路线图

　　2010年基金半年报陆续披露，18家基金公司上半年亏损1548亿元，股基的表现更是惨不忍睹。下半年基金投资怎么办？本期《12580生活播报财富经》之《下半年投基路线图》不得不看。

　　三大关键词

　　★政策：前期以“防通胀、防过热”为目标的经济收缩政策取得效果，至明年中期前，经济增长逐季放缓是大概率事件。经济环比快速回落，CPI接近年内高点，紧缩政策或有微调，以防止超调而导致经济二次探底，但重现2008年底超宽松局面的可能性极低。

　　★经济：美国经济进入通缩，失业人数数据和房地产市场表现不佳。由于国内房地产投资的下滑及对欧美出口的回落，下半年经济增长速度逐季下滑已成定局，预计经济将在2011年一季度见底，而CPI也将拐头向下。

　　★市场：A股相对H股溢价为负，国际视角下投资价值得到体现。产业资本逐渐入场也表明A股市场进入价值底部。同时，沪深300市盈率处于历史低位，中长线看具备较好的安全边际和投资价值。大中市值股票估值较为合理，小市值股票估值较高，结构性泡沫依然存在。

　　两大风险点

　　★如果下半年企业实际盈利变化幅度超过市场预期，可能会改变市场的运行方向和深度。可以说下半年企业盈利增速下降是主要风险，前期股市调整已充分反映这种预期。

　　★短期市场弱势仍未扭转，杀跌风险仍然来自创业板以及前期强势板块和个股。创业板解禁高峰面前，前期涨幅较大的中小市值公司在估值与解禁双重压力下，必然会有价值回归的过程。

　　四条投资主线

　　1、业绩增长确定行业可有效规避经济波动风险，重点关注：医药、零售、水务和高铁等。

　　2、消费升级品种。关注食品饮料、传媒、旅游、商业、交通等增长确定的大消费领域。

　　3、战略新兴产业。关注节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源等。

　　4、趋势明朗化的绩优股。关注前期调整充分、估值优势明显的行业，如房地产、保险、银行、航空等。

　　★投资者可根据个人情况酌情投资。股市基市有风险，投资须谨慎。