独家策略："鸡肋"行情 建议观望为好

导读：今日市场消息较多，整体偏向利好。受此影响，两市有所走强，其中如煤炭以及其他区域题材等受益品种表现较为抢眼。然而全天买盘不够积极，权重股成交清淡，但个股机会仍然不少，很多小盘股依然是我行我素的上涨。走势上看，沪指已经趋向走弱，已经连续两天收在BOLL指标的中限下方，而深成指则继续表现强势，10、20等短期均线继续向好，且股指仍在BOLL指标上方。因此预计两市短期将以震荡为主。

"鸡肋"行情 建议观望为好

市场信息

　　一、 权威人士25日透露，农行暂停全国范围房地产开发贷款到本月底，下月恢复正常。其目的是为均衡房地产贷款投放，避免月末现象，是农行自身主动进行信贷行业限额管理的一个措施。而建行、工行均未暂停开发贷款。
　　二、 最新统计显示,国内四大煤炭港口──秦皇岛、曹妃甸、国投京唐、广州港存煤分别为717、221、184、250万吨,总共达到惊人的1372万吨,若加上其他港口统计数据,保守估计超过2000万吨,库存大大高于合理水平。
　　三、 有权威人士透露，通胀已经不可避免，对于加息议题，央行讨论过，一部分人主张要加息，不过认为不该加息的官员占大部分。某央行货币政策委员会委员也表示，今年极大可能不加息。
　　四、 8月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议研究部署了推进煤矿企业兼并重组等工作。分析人士认为，兼并重组对于煤炭上市公司而言能够增加其后备资源量，有利于市场集中度提高，整体而言利大于弊，而具体的利好程度还要看各地的整合方案。
　　五、 国家发改委25日公布《促进中部地区崛起规划实施意见》明确了“三基地一枢纽”建设任务，为未来5到10年中部崛起提出了具体实施意见；同日公布的《关于促进中部地区城市群发展的指导意见》提出，要加强武汉城市圈等六大城市群一体化发展，发挥城市群的辐射带动作用。《实施意见》要求，各省要在2010年12月底前完成规划实施的具体工作方案，开展重点领域专项规划的编制工作，报发改委和国务院有关部门备案。
　　六、 发改委25日公布的《关于促进中部地区城市群发展的指导意见的通知》明确提出了中部地区武汉城市圈、中原城市群、长株潭城市群、皖江城市带、环鄱阳湖城市群和太原城市圈六大城市群一体化的任务目标和实施纲领，支持城市群在重大改革领域先行先试。此次发布的实施意见围绕规划中提出的“三基地一枢纽”明确了任务目标，并明确了相关金融配套政策。
　　七、 据中国储备粮管理总公司研究部门中华粮网周三的一份报告显示，中国今年小麦产量或将下降1%，至1.14亿吨。
　　八、 评级机构标准普尔评级服务公司8月24日宣布，由于爱尔兰政府扶持金融业的成本迅速增长且超出预期，将该国的主权信用评级由AA下调一个等级至AA-，且评级前景为“负面”。标普同时维持爱尔兰短期信用评级维持于A1+。

大盘综述与分析

　　周四，受国内多重利好影响，两市小幅高开。国务院推进煤炭企业并购重组的举措刺激煤炭股领涨，但其他权重股买盘不足，导致两市震荡下行，沪指一度翻绿。随后金融、石化等权重板块的上涨带动了市场做多氛围，个股普遍上扬，股指涨幅有所扩大，但成交量有明显的萎缩。午后，金融、地产等板块有所回落，其他个股纷纷冲高回落，两市先后翻绿。尾盘，在有色板、医药板块的带领下，两市快速翻红。截至收盘，上证指数报2603.48点，涨6.90点，涨幅0.27％，成交829.2亿元，深证成指报11009.5点，涨145.50点，涨幅0.41％，成交863.7亿元。两市合计成交1693亿，成交量较前一日缩小了近2成。两市上涨股票有1191只，下跌568只。非ST个股涨停11只，无跌停股。从行业上看，自行车、环保、物联网、煤炭、ST板块等品种涨幅居前；飞机制造、钢铁、摩托车、化工、家具、黄金等行业均小幅下跌。

　　消息面看，8月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议研究部署了推进煤矿企业兼并重组等工作。分析人士认为，兼并重组对于煤炭上市公司而言能够增加其后备资源量，有利于市场集中度提高，整体而言利大于弊，而具体的利好程度还要看各地的整合方案。煤炭行业并购重组预期市场中一直存在，行业整合也对龙头企业十分有利，但整合进展速度似乎较慢，使得煤炭板块这方面的投资机会并不突出。受此消息刺激煤炭板块涨幅居前。技术面上看，今日沪指全天在10日线下方运行，全天波动较大，最终收出一颗“十字星”，成交量有了明显的萎缩。而深市走势则较强，深成指全天均在25日线上方运行，股指仍在BOLL指标的中限上方震荡，而10日线继续向好，因此预计短期两市仍以缩量震荡为主，建议关注深成指的25日线与短期均线的变化。

　　外围市场方面。周三美国股市开盘走低，道指继昨日盘中跌破万点关口之后，早盘再度降至其下。美国7月耐用品订单数据不及预期，再度印证美国经济复苏步伐增长放缓，令市场信心受挫。在大量重要经济数据密集发布之前，投资者不会冒太多风险。道琼斯工业平均指数下跌42.08点，报9，998.37点，跌率0.42%；纳斯达克综合指数下跌0.53%；标准普尔500指数下跌0.57%。评级机构标准普尔评级服务公司8月24日宣布，由于爱尔兰政府扶持金融业的成本迅速增长且超出预期，将该国的主权信用评级由AA下调一个等级至AA-，且评级前景为“负面”。标普同时维持爱尔兰短期信用评级维持于A1+。虽然数据显示德国商业信心指数意外反弹，但由于投资者对美国经济前景感到忧虑，欧洲股市出现下滑。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了1.1%。英国富时100指数上涨-0.90％；德国DAX指数上涨-0.62％；法国CAC40指数上涨-0.90％。周三亚洲股市普遍下跌。

基金市场分析

　　本周三(8月25日)，中国平安在上海、香港同时举行中期业绩说明会。平安高层仅对旗下保险、银行和投资业务相关数据做了详细分析，但并未对深发展重组事宜进行披露。平安集团董事长兼首席执行官马明哲表示，深发展的相关情况将会在公告中披露。尽管如此，深发展已为中国平安贡献2.04亿元的利润。中国平安上半年实现净利润98.66亿元，同比增长27.9%，其中非保险业务净利润增长180.1%。马明哲表示，公司净利润仍然有增长空间，一方面收益于保险业务规模保费的快速增长；另一方面银行，证券、信托等非保险业务利润仍有较大的提升。中国平安中报披露，平安银行今年上半年已实现净利润9亿元，同比增长56%。信用卡业务突破500万张，其增长势头强劲，交叉销售优势显著。中报数据显示，中国平安的偿付能力较去年年末的302%下降了44个百分点。

　　自今年5月以来，中国平安以29.99%的股份占据深发展第一大股东的位置，随即便与深发展开展交叉销售。平安副董事长孙建一称，自平安与深发展联营后，从5月开始至6月末，其交叉销售为平安带来2.04亿元的直接投资收益。对此，平安执行董事兼首席财务官姚波认为，偿付能力充足率下降主要有两个方面原因：其一，今年上半年集团保险业务及银行业务的快速增长带来最低资本增加；其二，深发展成为平安联营公司，纳入集团偿付能力的编报范围，按照其资本充足率折算出的偿付能力充足率低于集团原有偿付能力资本充足率。马明哲表示：“展望下半年，中国经济将持续平稳较快发展。但国际经济环境、国内经济结构调整、通胀预期等诸多不确定因素，都会给公司经营带来一定的复杂性和压力。”他称，下半年将大力推动银行、投资等业务的快速发展，积极推进与深发展的战略合作，挖掘和发挥综合金融协同效应优势。因此，投资者平深重组进展还要等公告。

　　今日市场消息较多，整体偏向利好。受此影响，两市有所走强，其中如煤炭以及其他区域题材等受益品种表现较为抢眼。然而全天买盘不够积极，权重股成交清淡，但个股机会仍然不少，很多小盘股依然是我行我素的上涨。走势上看，沪指已经趋向走弱，已经连续两天收在BOLL指标的中限下方，而深成指则继续表现强势，10、20等短期均线继续向好，且股指仍在BOLL指标上方。因此预计两市短期将以震荡为主。今日农行继续上演“一分钱”行情，2.68元处的买单与2.69元处卖单均十分强大，因此近期市场所希望的启动发力始终难有。目前农行破发的概率有所上升，如果破发将有可能引发投资者情绪恶化，个股大面积下跌，市场将阶段内向下运行，因此建议投资者关注农行的表现。当前市场量能的萎缩显示买盘不够活跃，且央行重启资金净回笼操作，因此股票市场短期内将可能回到“成交低迷的时期”。从投资者角度来看，当前行情弃之可惜，食之无味，是真正的"鸡肋"行情，因此，建议投资者观望为主。基金操作上，我们建议继续持仓不动，以观望为主，关注政策面与成交量的变化。

（易天富基金研究中心）

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