投基应该常换吗？
2010-08-26 08:33:04 易天富基金网
投资基金在很多人的观念中应该是长期持有不动的，那么这个“长期”究竟应多长？我们投资基金到底需不需要更换？更换基金背后的逻辑又是什么？还是让基金的历史业绩来“说话”。
基金长期业绩战胜大盘
有基金研究机构好买基金研究中心根据偏股型基金的平均业绩编制了一个基金指数。假设2001年12月最后一个交易日作为基金指数的基准点，为1000点，随后每日样本基金的平均净值增长率即为当天指数的涨跌幅。据此，我们可以得到基金指数自2002年起的走势：05年底时，基金指数还在1100点附近徘徊。随后就一路飙升，07年8月份，基金指数已经接近了6000点；截止2010年8月17日，偏股型基金指数为4383.32点，累计涨幅为338.33%，而上证指数累计涨幅为61.99%，偏股型基金指数涨幅远大于上证指数的涨幅。
多数基金达不到平均标准
那么，如果长期持有某一只基金，会得到什么样的结果呢？是否能战胜基金指数呢？据好买基金研究中心统计，分别假设投资者在2003年、2004年、2005年、2006年、2007年、2008年、2009年的第一个交易日起，持有当时样本基金中的某一只至2010年8月18日，能够战胜基金指数的基金却并不多。比如说，如果某个投资者在2003年初就买入当时的一只偏股型基金，持有7个年头至今，那么只有1/3的可能战胜基金指数。
从统计结果中，我们可以发现一些有趣的事实：几乎从任何一年开始，长期持有一只特定的基金，战胜基金指数的概率均不大，都在50%以下。并且，大部分基金从3、5年的时间跨度来看，业绩跌宕起伏，长期持有并不比期间更换基金更有优势。
多重因素不利长期持基
这其中的主要原因有：首先，大部分的基金经理都不是“万能的”，一个善于做牛市的基金经理可能在熊市中遭受重大损失，反之亦然；其次，基金公司的投研团队也经常发生变化，投研团队的变化往往预示着公司整个投资文化和风格的转变，也往往成为旗下基金业绩的拐点；再次，目前国内基金经理的任期较短，平均任职年限仅1.56年，基金经理的变更也可能使基金的业绩发生转折；最后，新的基金公司在陆续成立，新的基金不断在发行，新的基金管理者也不断在涌现，这对于选基金而言，相当于扩大了备选集。
基金长期业绩战胜大盘
有基金研究机构好买基金研究中心根据偏股型基金的平均业绩编制了一个基金指数。假设2001年12月最后一个交易日作为基金指数的基准点，为1000点，随后每日样本基金的平均净值增长率即为当天指数的涨跌幅。据此，我们可以得到基金指数自2002年起的走势：05年底时，基金指数还在1100点附近徘徊。随后就一路飙升，07年8月份，基金指数已经接近了6000点；截止2010年8月17日，偏股型基金指数为4383.32点，累计涨幅为338.33%，而上证指数累计涨幅为61.99%，偏股型基金指数涨幅远大于上证指数的涨幅。
多数基金达不到平均标准
那么，如果长期持有某一只基金，会得到什么样的结果呢？是否能战胜基金指数呢？据好买基金研究中心统计，分别假设投资者在2003年、2004年、2005年、2006年、2007年、2008年、2009年的第一个交易日起，持有当时样本基金中的某一只至2010年8月18日，能够战胜基金指数的基金却并不多。比如说，如果某个投资者在2003年初就买入当时的一只偏股型基金，持有7个年头至今，那么只有1/3的可能战胜基金指数。
从统计结果中，我们可以发现一些有趣的事实：几乎从任何一年开始，长期持有一只特定的基金，战胜基金指数的概率均不大，都在50%以下。并且，大部分基金从3、5年的时间跨度来看，业绩跌宕起伏，长期持有并不比期间更换基金更有优势。
多重因素不利长期持基
这其中的主要原因有：首先，大部分的基金经理都不是“万能的”，一个善于做牛市的基金经理可能在熊市中遭受重大损失，反之亦然；其次，基金公司的投研团队也经常发生变化，投研团队的变化往往预示着公司整个投资文化和风格的转变，也往往成为旗下基金业绩的拐点；再次，目前国内基金经理的任期较短，平均任职年限仅1.56年，基金经理的变更也可能使基金的业绩发生转折；最后，新的基金公司在陆续成立，新的基金不断在发行，新的基金管理者也不断在涌现，这对于选基金而言，相当于扩大了备选集。