独家策略：后市或仍将反复震荡

导读：美联储主席上周末关于货币政策的讲话提振了美股，今天中国股市似乎也受到了积极影响，两市全天高开高走。个股呈现普涨格局，两市成交量有了明显的放大，然而涨幅居前的仍然多是中小市值的个股，其中，通胀概念品种、有色等品种涨幅居前；而金融、地产、建筑等品种依然是上涨乏力。另外，由于受到国家限制稀土资源的出口政策的影响，稀土概念股领涨大盘。

后市或仍将反复震荡

市场信息

　　一、 美国商务部27日宣布，第二季度GDP(国内生产总值)的增长率下调至1.6%。美联储主席伯南克在美国时间周五晚发表的演讲中明确表示：“如果被证明有必要，特别是在经济前景显著恶化情况下，联邦公开市场委员会(FOMC)已做好准备，通过非传统措施来加大货币政策的宽松度。” 伯南克在演讲的最后阶段指出，联储可能采取的刺激经济增长的措施还包括承诺在更长时间内将利率维持在历史超低水平，即时限比目前金融市场所普遍预期的更长。
　　二、 中国发展改革委秘书长杨伟民28日在福州举行的第六届泛珠三角区域合作与发展高层论坛上表示，目前国家正在抓紧研究制定成渝经济区发展规划，以及中国向西南开放桥头堡建设等政策性文件和区域规划，将进一步深入推动泛珠三角区域经济社会的协调发展。
　　三、 上市银行中期业绩报告30日悉数亮相。数据显示，上半年，16家上市银行盈利能力有了较大提升，净利润达3433.98亿元，同比增长45.75％，超出此前市场预期。据测算，目前两市有工行、中行、建行、中信、华夏、南京6家银行股权融资方案待批，规模达2318亿元。
　　四、 统计显示，9月上旬有36只股票的股份解禁，解禁市值仅为220.62亿元。进入9月中旬，解禁公司数量下降为22家，但解禁市值却攀升至627.97亿元。9月份首发机构配售股份和首发原股东限售股份的解禁的情形特别多，涉及的股票分别达到28只和25只，占当月解禁股票数量的比重高达58.24%。在这53家公司中，除3只主板股票外，其他50只股票均为中小板和创业板股票，其合计解禁市值高达372.11亿元。
　　五、 8月28日，由IBM﹑美国伊顿公司和福田汽车等中外企业组成的“可持续新能源国际联盟”在北京正式揭牌。加上已经成立的新能源汽车“国家队”、“行业队”和“地方队”，种种迹象表明，国内新能源汽车领域的激战即将打响。
　　六、 在8月28日举行的第三次中日经济高层对话上，中日双方将合作重点转向了循环经济、绿色经济和节能环保产业。28日，双方签署了7项合作文件。其中包括《建立中日流通物流政策对话机制的备忘录》、《关于日本政府对华无偿援助项下中日人才奖学金协议》、《关于设立中日流通领域对话机制的备忘录》、《关于加强交流与合作的备忘录》、《关于打击木材非法采伐及相关贸易支持森林可持续经营的合作备忘录》、《中日朱鹮保护合作计划》、《关于促进中日食品安全及其贸易稳定发展合作备忘录》。

大盘综述与分析

　　周一，早盘沪深两市小幅跳空高开，沪指在一周以后直接站上了许久不见的5日线，有色金属、稀缺资源两大资源板块开盘领涨，随后酿酒行业、酒店旅游等消费性的行业后来居上，涨幅靠前。大盘在诸多板块的带动下，经过短暂震荡后走高。中小盘股涨幅居前，权重股也在市场做多氛围下缓慢增长，大盘有条不稳的走高，轻松站上了10日线、20日线，所有板块均实现上涨。午后，大盘稍作回调后继续走高，随后在2640点-2650点之间震荡，尾盘量能放大，沪指几乎收在全天的高点。截至收盘，沪指报2652.66点，涨41.92点，涨幅1.61%，成交1223亿元，深证成指报11303.33点，涨268.60点，涨幅2.43%，成交1159亿元。两市合计成交2382亿，成交量较前一交易日迅速放大800多亿。两市上涨股票有1770只，下跌32只。非ST个股涨停31只，没有跌停的个股。今天所有板块飘红，板块上有色金属、稀缺资源、酿酒、感光材料等板块涨幅居前；涨幅较小的是房地产、金融等权重股较多的板块。

　　消息面看，国务院总理温家宝29日会见来京出席第三次中日经济高层对话的日本外务大臣冈田克也一行。温家宝说，中日经贸关系经受住了国际金融危机的严峻考验，呈现积极向上的发展势头。中国从日本的进口和对日投资增长较快，循环经济、绿色经济、节能环保有望成为双方合作新亮点。双方还讨论了稀土资源的出口限制问题。受此消息影响，今天稀土概念相关个股涨幅居前。其中全国第二大钕铁硼永磁体制造公司宁波韵升涨停。技术面上看，今天沪指收出中阳线，全天稳步上涨轻松站稳5日线、10日线、20日线，沪指的KDJ指标的J线已经开始拐头，不日即将形成向上金叉；MACD指标绿柱缩短。沪指的60分钟线走势较好，而周K线上也是站上了5周线和20周线，但上方不远处有根120周线的压力线。而深成指的走势比较完美，各条均线呈现多头排列组合趋势，涨幅达到2.43%。由于成交量的迅速放大，目前市场上抛压气氛已有所缓解。因此乐观估计后市大盘明日仍会震荡上行。

　　外围市场方面。周五盘前，美国商务部公布了备受关注的二季度国内生产总值增幅修正值，结果好于市场预期。报告显示，二季度美国经济增幅为1．6%，这与一个月前2．4%的预估值相比有了明显的下调，而与一季度3．7%的经济扩张速度相比更是大幅放缓，这再次证明了美国经济的复苏动力正在减弱。随后，美联储主席伯南克发表了重要的讲话，市场对此反映强烈，如果经济前景显著恶化，美联储将通过"非常规"货币政策向经济提供进一步支持。伯南克说，当前通货膨胀率激增或通货紧缩的风险都不大，如果经济增长出现停滞，美联储将动用若干政策工具，其中包括调整债券再投资战略的构成，并包括可能通过以下几种途径：启动新的长期债券购买计划、调整美联储在利率政策上的措辞以及下调商业银行在美联储的超额准备金利率等。目前，作为美联储主要政策调控工具之一的联邦基金利率已降至接近于零的水平，进一步下调空间有限。受伯南克讲话的影响，纽约股市强劲反弹，三大股指最终以接近全天高点的位置报收。到纽约股市收盘时，道琼斯30指数涨164.84点，收于10150.65点，涨幅为1.65%。标准普尔500种股票指数涨17．37点，收于1064.59点，涨幅为1.66%。纳斯达克综合指数涨34.94点，收于2153.63点，涨幅为1.65%。同日，英国国家统计局公布的数据显示，受服务业与建筑业活动扩张的提振，修正后的英国第二季度GDP数值环比上升1.2%，高于此前预期的1.1%；同比上升1.7%，高于此前预期的1.6%。英国富时100指数报收于5201.56点，比前一交易日上涨了46.72点，涨幅为0.89%。欧洲其他两大股市也都双双上涨。法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数上涨0.93%。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数上涨0.65%。

基金市场分析

　　美联储主席伯南克8月27日表示，预计美国经济将在未来数年中继续增长。他强调，美联储已准备好采取一切措施，在必要时采取“非常规”货币政策来支持正在放缓的经济复苏。伯南克介绍说，美联储仍有不少选择可以用于提振经济，但每一种选择都有利有弊。伯南克介绍了三种最有可能使用的工具。他说，购买更多长期证券将进一步放宽金融环境，但同时也蕴藏着风险；另外，美联储可以暗示其将在更长时间内把短期利率维持在接近于零的水平，时间可能超过市场目前的预期；第三种工具便是降低美联储向银行支付的超额准备金利率，不过伯南克认为这种工具的有效性可能不大。伯南克称，美联储拥有可以用于进一步刺激经济的政策方案，不过实施任何方案都需要仔细权衡其利弊。他说美联储官员还没有就进一步采取行动的条件达成一致。美联储在8月10日的议息会议后发表声明中就表示，将购买更多国债以刺激经济复苏。分析人士指出，美联储的“量化宽松”措施虽然只是资产管理策略的一个调整，但却是一个重大举动，因为这可能是美联储朝着新一轮大规模购买美国国债和抵押贷款支持证券迈出重要的一步。

　　美联储主席上周末关于货币政策的讲话提振了美股，今天中国股市似乎也受到了积极影响，两市全天高开高走。个股呈现普涨格局，两市成交量有了明显的放大，然而涨幅居前的仍然多是中小市值的个股，其中，通胀概念品种、有色等品种涨幅居前；而金融、地产、建筑等品种依然是上涨乏力。另外，由于受到国家限制稀土资源的出口政策的影响，稀土概念股领涨大盘。由于稀土是稀有资源，我国产量在世界上占比重最大，该政策的出台会使该行业的上游产业短期出口利润受损，但长期看稀土价格会上涨，对我国整个稀土行业是利。从图形上看，沪指已经站上5、10等短期均线，全天收出一根中阳线，前期压制反弹的上方100日线压力依然明显。MACD指标的绿柱已经有所收短，KDJ指标似乎也将形成金叉，然而BOLL的中限今日是否站稳还不能确定。因此预计短期震荡仍然不改。然而如果只对深市进行分析，深市的各项指标均继续向好，我们认为后市继续上市的概率仍然会较大。另外，需要注意的是，正如我们前期所说的，中小板目前是处于绝对的牛市，当前中小板指马上要回到2007年的最高点了，同时该指数也已经远离了均线，所以我们认为中小板近期震荡可能会加剧，建议投资者密切关注该指数的变化。基金操作上，我们建议继续持仓不动，以观望为主。

（易天富基金研究中心）

　　郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源：“易天富基金研究中心”。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。