债基诱人易系抢眼 整体年收益超10%

具有良好投资能力的管理人所管理的低风险产品值得长期投资。目前国内成立满两年的债券基金不足一半，因此挑选产品要仔细考察管理人一年以上的持续表现以及公司的整体实力。

记者通过银河证券最新周报统计各大基金公司旗下全部债券基金(包括一级债基、二级债基、标准债基和中短债基金)的整体业绩发现，前十大基金公司中，最近两年和最近一年整体回报最好的均为易方达基金。截至9月3日上周五，“易系”债基一年以来和两年以来的平均(未加权)收益率分别达到13.99%和22.39%。

易方达旗下现有增强回报A级、B级和稳健收益A级、B级两只债券基金，成立均超过2年，基金经理在长期的投资实践中积累了丰富的经验。其中，明星基金经理钟鸣远管理的增强回报A级最近一年净值增长率高达17.03%，在全部65只一级债基中排名第一；成立两年多以来累计净值增长率高达29.8%，为持有人积累了丰厚的回报。并且该基金一向分红积极，颇受持有人喜爱，近期又实现了一次分红，每10份派0.3元。

记者了解到，易方达自三年前开始组建固定收益投资团队，目前已经完成了从人才配备、完整投研平台建立，到投资、研究、交易的业绩评估体系的建设。由固定收益部总经理马骏带领的这支固定收益团队，两年多以来业绩斐然。银河证券数据显示，易系债券基金在2008年、2009年、一年以来、两年以来的收益率均表现为在同类基金前1/4，货币基金表现为同类前1/3，相对于同类老基金历年排名而言业绩更为稳定和靠前。2009年，明星基金经理马喜德管理的易方达货币B成为同类型冠军基金，并获得了货币型金牛基金奖。

此外，易方达固定收益团队也担纲易方达旗下年金和专户账户的固定收益类投资。2009年其整体收益率(时间加权)为3.11%，今年前7月已超过4%，远超同期中债综合指数-3%和2%的收益水平。

“我们从来不要求基金经理在某一年一定做到第一、冲到前三，但是要求他们每一年力争排名保持在前1/3、前1/4。我们不希望基金经理因为看重短期排名而过于激进，我们内部考核都是以三年为一个周期而进行，综合考察一个周期内各阶段的表现。”易方达固定收益部总经理马骏表示。

易方达的管理文化主张是“在长跑中取胜”，马骏认为，长跑制胜之道在于“均衡”——投资不是投机，某一年做得很激进有可能使得排名很靠前，但如果在激进同时伴随发生方向性的错误判断，则极有可能招致灭顶之灾，长期来看只要比别人少犯大的错误，通过资产配置把握好主要行情，持续稳健地构建投资组合，最后就有可能获得不错的收益和相对较好的排名。“作为低风险的固定收益投资，我们的投资目标是力争给持有人贡献绝对收益、战胜通胀、同时超越比较基准。”

债券基金市场方兴未艾，当前主要份额是经由2008年债券牛市开始迅速发展起来的。现在国内一共有133只债券基金(包括一级债基、二级债基、纯债基(即标准债基)、中短债基金)，其中成立超过两年的有57只，成立超过三年的仅23只。今年入夏以来债券基金持续热销，不但整体发行情况好于偏股类基金，并且今年以来首发规模最大的新基金就是一只债券型基金，反映广大投资者已经开始逐渐认识到低风险产品的良好投资价值。

(注1：根据银河数据，截至2010上半年末，资产管理规模前十大基金公司依次为：华夏、易方达、嘉实、博时、南方、广发、大成、华安、银华、交银施罗德。

(注2：银河证券对“债券基金”的分类及释义为：百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。债券基金按照投资范围与投资目标等不同分为标准债券型基金、普通债券型基金和特定策略债券型基金3个二级类别。仅投资于固定收益类金融工具的为标准债券型基金。以固定收益类金融工具为主，但可以投资股票等权益类金融工具的为普通债券型基金。其中可参与一级市场新股申购，持有因可转债转股所形成的股票以及股票派发或可分离交易可转债分离交易的权证等资产的为普通债券型基金(股票一级市场)，简称为“一级债基”；可投资于公开发行上市的股票以及中国证监会允许基金投资的权证等其它金融工具为普通债券型基金(股票二级市场)，简称为“二级债基”。”目前统计中尚无“特定策略债基型基金”。)

附表：

(计算方法：只考察各公司旗下成立满两年的债基，将各只基金两年以来收益率算术平均。银华旗下债基成立未满两年未计入。)

数据来源：银河证券基金研究中心

(计算方法：考察各公司旗下所有成立满一年的债基，将各只基金一年以来收益率算术平均。)

数据来源：银河证券基金研究中心