基金行业不能仅靠天吃饭股基业绩差已影响发行

　　□记者 崔烨

　　在单边大牛市中，基金的日子很好过，甚至连不少营销费用都省了；在大熊市中，基金的日子也不难过，因为人人都在亏钱。但在今年这个上下波动的震荡市中，谁在裸泳就显现了出来——半年报披露出来的数据吓坏了投资者，居然亏了那么多钱！一些散户比较之下发现，基金的专家理财还不如自己。

　　半年报偏股基金全军覆没

　　“投资专家的收益还不如我。”这是卢湾某写字楼白领小张近来的投资体会，他自己的股票收益在前8个月里获得了15%的收益，手里的两只基金一个收益5%，一个刚刚扭亏。

　　随着基金半年报已经落下帷幕， 60家基金公司、 652只基金产品、半年亏损4400亿元，偏股型基金全军覆灭。平均计算，每家基金公司一天亏损4018万元，每只基金产品一日亏损额达370万元。而这一差劲的数据显然也影响了市场选择。相关数据显示，最近成立偏股基金中， 14只基金中有9只募集水平低于10亿元，有一只刚超过10亿元，最低的只有3.48亿元。按照业内目前的激励和分成水平，上述基金的最近一年的管理费收入，基本抵不上目前新基金的募集营销投入。

　　虽然上半年整体基金表现不尽如人意，作为市场 “第一主力”的股票类公募基金同样遭遇了仅有一只收益为正的尴尬。但其中也不乏跌幅较小、显示出较好的抗风险能力的基金，不仅跑赢各自业绩比较基准，并且跑赢大盘。如东吴双动力基金，通过今年上半年大幅买入抗跌个股而表现靠前；上半年表现最好的华商盛世，其持有的理工监测上半年涨幅超过40%。

　　年内基金经理四成换岗

　　截至今年8月6日， 60家基金公司旗下发生了233次人事变动。而目前60家基金公司的基金经理一共才540多人。这意味着在不到一年的时间里基金经理的换人率已经达到43%。

　　据悉公募基金经理更换一般有三种可能，第一种可能是跳槽去做私募；第二种可能是被同行挖了墙脚；最后一种可能就是内部调动，如平调、升职也可能是被开除。如景顺长城原基金经理涂强被没收违法所得37.95万元，罚款200万元，并终身市场禁入；长城基金原基金经理刘海被没收违法所得13.47万元，罚款50万元，并3年市场禁入；长城基金原基金经理韩刚则因为获利较大，情节严重，成为首例涉嫌 “利用未公开信息交易罪”被移送公安机关追究刑事责任的案件。

　　“这些消息的曝出对行业是伤害却也是激励，也是中国金融产品进一步发展所必须经历的阵痛。”一位业内资深人士指出，目前，部分基金公司也开始为了规避 “老鼠仓”而作诸多尝试——

　　如作为稳定基金经理队伍的重要手段之一，建立基金公司的股权激励机制是大势所趋。一位不愿透露姓名的基金公司投资总监指出，基金经理份额激励计划是一个有益的正面尝试，它把基金持有人的利益、基金公司和基金经理的利益更紧密地结合起来，有助于新老基金经理受益。

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　　证监会：保本基金应有合同

　　针对一些基金产品中暴露的问题，9月6日，证监会公布《关于保本基金的指导意见(征求意见稿)》，对保本基金投资策略、投资比例、担保机构资质等问题进行明确。其中规定保本基金投资于固定收益产品比例不低于基金资金净值的70%；允许保本基金投资股指期货，且其参与期指交易不受基金参与股指期货投资比例限制，从而使保本基金高风险资产投资范围得以扩充。

　　而在担保方式上，征求意见稿结合我国实践经验和境外成熟市场做法，将保本基金的担保方式分为连带责任担保和风险买断担保两类。其中连带责任担保为基金管理人和担保人签订连带责任保证合同，由基金管理人与担保人承担连带保证责任，这种做法延续了目前我国市场上的做法；风险买断担保是指基金管理人和担保人签订担保合同，约定由基金管理人向担保人支付担保费用，担保人在保本基金出现亏损时，负责向基金份额持有人赔偿相应损失，担保人赔付后也不得向基金管理人索赔，这种方法主要参考了境外成熟市场的做法。

　　据相关负责人介绍，截至6月底，我国仍有6只保本基金正在运作。“新规中的监管要求明确、到位，有利于在控制风险的前提下推动保本基金的发展，引导高风险基金和低风险基金的均衡发展，也有助于解决我国开放式基金结构性失衡的问题。 ”这位负责人表示。