债市“泡沫”越吹越大 债基发行频遭哄抢
2010-09-09 10:48:32 易天富基金网
本报讯 一面是股市持续的区间震荡，一面是债市冲上云霄。在债市迭创新高之际，债券基金也异常火爆。最近发行的债基规模普遍在40亿元附近，甚至有债基出现了一日卖空的情况。
募集规模超35亿元
国投瑞银今天发布公告称，国投瑞银优化增强债券基金已于9月8日正式成立，首募规模达39.86亿元。据记者统计，这一募集规模仅次于8月份成立的工银瑞信双利和嘉实稳固收益，成为今年以来新发债基中的“探花”。
今年A股市场震荡不断，债券型基金的稳健表现也催热了投资人的购买热情。记者根据Wind数据统计，截至9月8日，今年以来共有12只债券型基金成立，募资总额为423.8亿元，平均单只募集规模高达35.32亿。如除去工银瑞信双利140亿的“超常规”首发规模，其余11只债券基金平均募得25.75亿，这一成绩远好于同期偏股型基金15亿左右的平均首募规模。
出现比例配售
债基发行之火爆，乃至出现了2007年股基比例配售的盛况。
月初发行的富国汇利分级债基，发行第一日便告售罄。由于富国汇利规模上限为30亿份，而认购资金远超过这一规模，该基金启动“末日比例配售”，而申请配售比例为56.39%，即100份资金中，约有56份认购成功。据此推算，9月1日当天，约有逾50亿资金，认购了富国汇利。
富国汇利是国内首只创新分级债基。其封闭期为3年，合同生效后，将自动按7：3的比例分离成优先(汇利A)与进取(汇利B)两类份额，并在深交所分别上市交易。其中，汇利A为较低风险且预期收益相对稳定的基金份额。封闭期内，它的约定年化收益率为3.87%。进取型的汇利B，则承担投资组合的主要风险，在满足汇利A的收益之后，博取更高收益。对于初始投资人而言，汇利B相当于在常规的封闭式债基中嵌入了大约为3.33倍的杠杆。
“债券型基金，尤其是分级债券基金的一日售罄，或意味着国内基金市场股热债冷的局面，将逐步改变。”分析人士称。
发行过热债市到头
债券基金的热销，也促使基金公司加快债基产品开发热潮。Wind统计显示，今年上半年成立的债基仅有4只，而到了下半年，发行明显加速，截至9月8日 ，仅2个多月时间已发行了8只债基。这一热潮仍将继续，根据安信证券提供的证监会披露的新基金核准进度表显示，截至9月6日，7月以来上报的36只新基金产品中，债券基金已多达14只。
“目前的债市显然已经泡沫越吹越大，经济二次探底的担忧一旦缓解，各国央行重新回收流动性，那么债市泡沫随时面临爆破的风险。”浙江私募董先生认为，从国内来看，8月份CPI还会延续7月份的趋势再创新高，如果这样的趋势继续下去，央行很可能突然采取加息或者调整存款准备金率的措施，这很可能给一路高歌的债市来一记猛刹车。
不过，刚发完债基的基金却对于债市信心满满。工银添利基金表示，宏观经济增长动力减弱、通货膨胀见顶回落，货币政策紧缩程度最强的时期已经过去，债券投资的基本面仍然健康。近期新股发行市盈率有较大程度的下降，系统性风险在逐步降低，新股申购可能出现较好的投资机会。
募集规模超35亿元
国投瑞银今天发布公告称，国投瑞银优化增强债券基金已于9月8日正式成立，首募规模达39.86亿元。据记者统计，这一募集规模仅次于8月份成立的工银瑞信双利和嘉实稳固收益，成为今年以来新发债基中的“探花”。
今年A股市场震荡不断，债券型基金的稳健表现也催热了投资人的购买热情。记者根据Wind数据统计，截至9月8日，今年以来共有12只债券型基金成立，募资总额为423.8亿元，平均单只募集规模高达35.32亿。如除去工银瑞信双利140亿的“超常规”首发规模，其余11只债券基金平均募得25.75亿，这一成绩远好于同期偏股型基金15亿左右的平均首募规模。
出现比例配售
债基发行之火爆，乃至出现了2007年股基比例配售的盛况。
月初发行的富国汇利分级债基，发行第一日便告售罄。由于富国汇利规模上限为30亿份，而认购资金远超过这一规模，该基金启动“末日比例配售”，而申请配售比例为56.39%，即100份资金中，约有56份认购成功。据此推算，9月1日当天，约有逾50亿资金，认购了富国汇利。
富国汇利是国内首只创新分级债基。其封闭期为3年，合同生效后，将自动按7：3的比例分离成优先(汇利A)与进取(汇利B)两类份额，并在深交所分别上市交易。其中，汇利A为较低风险且预期收益相对稳定的基金份额。封闭期内，它的约定年化收益率为3.87%。进取型的汇利B，则承担投资组合的主要风险，在满足汇利A的收益之后，博取更高收益。对于初始投资人而言，汇利B相当于在常规的封闭式债基中嵌入了大约为3.33倍的杠杆。
“债券型基金，尤其是分级债券基金的一日售罄，或意味着国内基金市场股热债冷的局面，将逐步改变。”分析人士称。
发行过热债市到头
债券基金的热销，也促使基金公司加快债基产品开发热潮。Wind统计显示，今年上半年成立的债基仅有4只，而到了下半年，发行明显加速，截至9月8日 ，仅2个多月时间已发行了8只债基。这一热潮仍将继续，根据安信证券提供的证监会披露的新基金核准进度表显示，截至9月6日，7月以来上报的36只新基金产品中，债券基金已多达14只。
“目前的债市显然已经泡沫越吹越大，经济二次探底的担忧一旦缓解，各国央行重新回收流动性，那么债市泡沫随时面临爆破的风险。”浙江私募董先生认为，从国内来看，8月份CPI还会延续7月份的趋势再创新高，如果这样的趋势继续下去，央行很可能突然采取加息或者调整存款准备金率的措施，这很可能给一路高歌的债市来一记猛刹车。
不过，刚发完债基的基金却对于债市信心满满。工银添利基金表示，宏观经济增长动力减弱、通货膨胀见顶回落，货币政策紧缩程度最强的时期已经过去，债券投资的基本面仍然健康。近期新股发行市盈率有较大程度的下降，系统性风险在逐步降低，新股申购可能出现较好的投资机会。