独家策略：结构性行情仍将继续

导读：今日两市高开低走，最终两市均收在10日线附近，两市成交额再次达到近3000亿，其中银行、地产、煤炭、建筑等板块放量下跌明显，有资金快速撤离的迹象。这种走势可能和突发消息有关。消息面上，道琼斯通讯社报道，原定于本月13号公布的中国8月份宏观经济数据将被提前到11号发布，这可能引发市场疑虑情绪。另外，房产调控可能加码的消息、银行拨备新规可能实施以及交易所对概念炒作的警告等都不利于大盘的走势，银行股在此轮突发下跌时集体放量下挫，中国银行更是达到3.33元一年多来的最低价。

结构性行情仍将继续

市场信息

　　一、 中国国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。会议确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。(一)从中国国情和科技、产业基础出发，现阶段选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业，在重点领域集中力量，加快推进。口(二)强化科技创新，提升产业核心竞争力。(三)积极培育市场，营造良好市场环境。(四)深化国际合作。多层次、多渠道、多方式推进国际科技合作与交流。(五)加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入。
　　二、 据中国央行网站9月8日消息，央行2010年9月9日(周四)将发行2010年第七十八期、第七十九期中央银行票据。两期票据共1170亿元。本周中国央行将通过央票发行回笼1730亿元资金，如果周四执行正回购操作，本周仍有可能实现资金净投放。本周资金到期量为2740亿元。
　　三、 《上海证券报》报道，中国工信部电子信息司副巡视员关白玉公开表示,今年有多项与半导体照明相关的国家标准、行业标准将完成报批程序,以完善并统一多项半导体照明的相关标准。她还透露,财政部正在酝酿出台半导体照明的相关扶持政策。商务部机电和科技产业司司长张骥表示,对于半导体照明、新能源汽车等节能产品的关键技术及配套件、备件等,符合鼓励条件的将享受进口优惠。
　　四、 中国银行9日公告称，中国银行股份有限公司于近日收到中国银行业监督管理委员会的批复，原则同意公司A股和H股配股方案。根据此前中行公告，配股比例为向全体股东每10股配售不超过1.1股，共计配股不超过279亿股。根据中行A股和H股7∶3的股本结构，A股配股不超过 196亿股，H股配股不超过84亿股，A股和H股将分别融资不超过420亿和180亿。
　　五、 9月7日,中国联合钢铁网的钢厂渠道负责人胡正武表示,由于9月份节能减排政策的执行,9月份粗钢产量可能会下降得比较明显,预计9月份全国粗钢产量将下降近700万吨,其中河北地区将在300万吨以上。此次拉闸限电对钢企冲击前所未有，使得钢价短短数日上涨幅度达到400元左右。另据日本经济新闻报道，澳大利亚矿业巨头力拓公司已与日本钢铁企业达成协议，同意将第四季度铁矿石价格下调13%。
　　六、 证监会日前发布《证券公司借入次级债务规定》（下称《规定》），对《关于证券公司借入次级债务有关问题的通知》（下称《通知》）进行修订，新规首次以2年为限将证券公司次级债区分为长期债和短期债，并允许证券公司在开展股票、债券承销业务时，可以借入短期次级债务以解决流动性需要。

大盘综述与分析

　　周三，两市小幅高开。开盘后，受利好政策推动，新兴产业相关板块早盘表现十分活跃。另外生物制药板块走势最强，除了政策刺激以外，日本“超级病菌”感染者有所增加和中国卫生部表示将严防“超级病菌”的报道对相关个股刺激作用较大。券商股全线飘红，证监会新规允许券商开展承销业务时借入短期次级债务，“输血”券商的作用刺激券商股涨幅扩大。然而受银行、地产、煤炭等权重板块下挫的影响，两市纷纷走低，临近中午随着煤炭股的破位下行，股指出现较大幅度的跳水。午后，两市承接早盘下跌的态势，维持低位震荡。钢铁、煤炭、有色金属跌幅居，拖累大盘明显。随着地产板块跌幅加深，股指创出盘中新低点。而后成飞集成的大涨带动了两市新能源个股纷纷逆市大涨，最终两市均在10日线附近收盘。截止收盘，上证指数报2656.35点，下跌38.95点，跌幅1.44％；深证成指报11465.3点，下跌257.43点，跌幅2.20％。两市合计成交2979亿，较前一交易日放大三成多。两市上涨股票有413只，下跌1415只。非ST个股涨停14只，没有跌停的个股（非ST股）。从行业上看，稀土、船舶制造、锂电池、农药化肥、生物制药五大板块逆市飘红；自行车、钢铁、煤炭、地产、黄金等板块领跌两市。

　　消息面看，中国国务院总理温家宝8日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。会议确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。(一)从中国国情和科技、产业基础出发，现阶段选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业，在重点领域集中力量，加快推进。口(二)强化科技创新，提升产业核心竞争力。(三)积极培育市场，营造良好市场环境。(四)深化国际合作。多层次、多渠道、多方式推进国际科技合作与交流。(五)加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入。受此影响的新兴产业概念股的表现继续强于大盘。其中生物制药板块走势最强，化学农药、信息设备与服务表现活跃。技术面上看，今日两市小幅高开，随后因权重股的放量下跌拖累两市均以绿盘报收，最终两市均是收在10日线附近。需要引起关注的是银行股的集体放量下挫，其中中国银行更是达到3.33元一年多来的最低价，这将不利大盘近期的走势，反而是更突出了题材股的高风险。两市放量下跌有资金快速撤离的迹象，同时MACD指标的红柱再次几近消失，然而两市的25日线支撑一直以来均较强，短期市场或出现调整，因此建议关注25日线的支撑力度。

　　外围市场方面。周三美国股市小幅收高。美联储褐皮书承认经济增长放缓；而美国总统奥巴马承认经济复苏“令人痛苦的缓慢”，并宣布了旨在刺激企业经济增长的一些新举措。在美联储公布褐皮书报告以及奥巴马发布讲话之后，美股涨幅收窄，道指涨幅一度收窄至29点。在报告中，美联储指出有广泛的迹象表明美国全国经济增长都在放缓。道琼斯工业平均指数上涨46.32点，收于10，387.01点，涨幅0.45%；纳斯达克综合指数上涨0.90%；标准普尔500指数上涨0.64%。葡萄牙周三出售了两批分别在2021年及2013年到期的债券，总值10.39亿欧元，处于预测范围的高水平，但息率较之前大幅提高。这缓和了投资者对欧洲经济前景的忧虑，促使欧洲股票上升。葡萄牙债券消息，加上爱尔兰公布如何处置银行Anglo Irish，令欧元反弹0.5%，报1.2744美元。日本央行总裁白川方明重申不愿重推量化宽松政策，但说央行正研究可如何处理日圆强劲对经济的影响。财务相野田佳彦昨天再次强调，会在有需要时采取果断行动。英国富时100指数上涨0.41%；法国CAC指数上涨0.92%；德国DAX指数上涨0.76%。

基金市场分析

　　虽然上证指数日前在2700点整数关口前略显犹豫，而市场中却有不少板块的整体表现已经或正在创造历史纪录，除深证中小板屡创新高外，两市传统封闭式基金板块也在跨越"沪指6124点"。统计显示，截至昨日收盘，以复权价计算，处于交易状态的26只传统封基有24只收盘价已经跨过2007年上证指数6124点时的价格水平。与沪指2007年10月16日创下6124点历史高位时的平均收盘价相比，26只传统封基昨天复权平均收盘价要高出18%，算术平均年回报率约6.2%；与沪指去年8月4日出现3478点阶段性高点相比，这些封基昨天的平均收盘价要高出15%，年回报率超过16%。在经历市场大起大落之后，对那些高位买入并一直持有的投资者来说，封基"安全垫"的特点得到充分体现。统计显示，从"沪指6124点"以来的表现看，累计涨幅最大的封基是基金兴华，相对上涨幅度为63.41%；而基金鸿阳相对下跌幅度达18.13%，是3年来表现最差的封基。上述两只基金的收益率差异达到罕见的81.54个百分点，可以说是天壤之别。另外，基金通乾、基金安顺和基金汉盛3只封基相对涨幅超过40%，还有基金丰和等7只传统封闭基金也获得了20%以上的相对涨幅。同时，从2009年8月4日上证指数3478点的阶段高点以来，上述26只封基中有14只复权价格相对涨幅超过15%。

　　今日两市高开低走，最终两市均收在10日线附近，两市成交额再次达到近3000亿，其中银行、地产、煤炭、建筑等板块放量下跌明显，有资金快速撤离的迹象。这种走势可能和突发消息有关。消息面上，道琼斯通讯社报道，原定于本月13号公布的中国8月份宏观经济数据将被提前到11号发布，这可能引发市场疑虑情绪。另外，房产调控可能加码的消息、银行拨备新规可能实施以及交易所对概念炒作的警告等都不利于大盘的走势，银行股在此轮突发下跌时集体放量下挫，中国银行更是达到3.33元一年多来的最低价。而受利好政策推动，新兴产业相关板块表现十分活跃，其中生物制药板块走势最强。除了政策刺激以外，日本“超级病菌”感染者有所增加和中国卫生部表示将严防“超级病菌”的报道对相关个股也有极大的刺激作用。同时，稀土行业有可能从目前的90家左右稀土分离企业，重组成为20家左右的报道也促使稀土概念股涨幅居前。我们认为在一定程度上维护了市场的人气，推动中小板和创业板的题材股走高。从技术上看，两市受消息面的影响权重股放量下挫，导致股指跌破5日线，沪指收出中阴线，因此短期走势更难预料。由于大盘股受政策面打压影响再度走软，这将对大盘形成压力，进而影响市场短线或偏弱，另外中小盘个股重新活跃，因此市场风格仍难以转变，结构性行情仍将延续。基金操作上，我们还是建议投资者继续关注前期我们所推荐的基金，而仓位较重的投资者仍是建议继续持基不动。

（易天富基金研究中心）

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