封闭债基受关注 市场逐利溢价套利

　　近期封闭式债基的一级市场火爆认购成为关注焦点，除了净值稳定增长和慷慨分红引人注目之外，封闭式债基新发上市后的溢价超额收益对于投资者而言也具备不小的吸引力。

　　富国汇利分级债券基金和华富强化回报债券基金同时于9月1日开始募集，由于投资者认购踊跃，9月1日当日发售已达到基金募集份额目标上限，一日售罄。之后，又一只封闭式债基--信诚增强收益债券基金即将发行，募集期为9月13日至10月29日，首次募集规模上限为30亿份，基金合同生效后封闭期为三年。

　　截至目前，市场上仅有6只封闭式债基，分别为富国天丰强化收益、招商信用添利、银华信用债券、富国汇利分级、华富强化回报、信诚增强收益。这六只封闭式债基中，除富国天丰强化收益为08年成立的基金以外，其余都是今年成立的新基金。

　　投资者对于封闭式债基的追捧一方面来源于净值稳定的增长。截至目前，富国天丰强化收益今年以来的累计净值增长率高达14%，仅次于东吴、华商、天治旗下的4只偏股型基金，成立近两年的总回报达27%。今年6月底成立的招商信用添利和银华信用债券两个月的回报也都超过了3%。

　　与其他封基普遍折价不同的是，目前已上市的三只封闭式债券基金都呈现溢价态势。因此，参与封闭式债券基金首发增加了获得二级市场超额收益的较大可能。动态来看，以6月底上市的招商信用和银华信用为例，截至9月9日，招商信用7月30日上市以来单位净值增长率为1.18%，但期间收盘价涨幅为5.6%；银华信用7月9日上市以来净值增长为2.9%，期间收盘价涨幅为4.8%。

　　银河证券分析师指出，新上市的封闭式债券基金品种存在"新发效应"，交易更为活跃，相对估值更高，超额收益比例也更大，对于绝对收益水平较低的固定收益类产品而言，这则意味着更大的发行套利空间。□ .尹.霁　 .都.市.快.报