35只百亿级基金业绩惨淡 仅三只获正收益

　　"熬人，一点儿使不上劲。"

　　这是一位管理规模上百亿元的大盘蓝筹基金经理在接受《投资者报》记者采访时的感叹。相对于靠精选个股取胜的小盘基金，这些大规模基金的掌门人，已经熬了一年多的苦日子了。

　　从今年以来交出的答卷来看，这些"大块头"基金业绩并不理想，185只股票型基金中，资产规模上百亿元有20只，今年以来截至9月6日，有17只排100名开外。

　　业绩不突出，原因不难理解。第一，2009年8月以来，小盘股行情一浪高过一浪，对于这些大规模基金，"看着是肉，却无福消受"；第二，配置以及仓位控制对大规模基金的净值影响往往立竿见影，而在没有明显板块轮动的行情里，客观上对这些基金很不利；第三，在一位掌管百亿最近两年业绩领先的基金经理看来，管理大规模基金靠的是逆向思维，要善于把握较大的趋势，从这个意义上讲，这并不是每个基金经理每次都能做到的。

　　在接受《投资者报》记者采访时，德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为："除了一些长期业绩良好、能力比较强的基金经理管理的基金外，投资者基本上可以转投其他基金。"

　　基金经理有些烦

　　"坚守，勿动。"

　　在问及最近的投资策略时，深圳一位掌管百亿规模的基金经理表示。这是目前多数管理百亿资产的基金经理共同的无奈。

　　"就换了一些药。"

　　在接受《投资者报》记者采访时，上海一位基金经理谈道，对于今年的行情，他一直比较悲观，在配置上除了增加了一些医药股外，其他的基本上都是"压箱底"品种。

　　在解释为什么坚守不动的时候，上述深圳基金经理说："首先，一只小盘股对这么大一只基金的净值增长贡献微乎其微；第二，如果用较大资金量去追小盘股，基金的风险很难控制，相比之下，大盘蓝筹股的安全边际比较高。"

　　不少小盘股在本轮反弹中创出历史新高，而大规模基金只有眼瞅的份儿。

　　北京一位基金经理告诉《投资者报》记者，新一轮小盘股行情，"真的有些意外"。

　　"但当大盘上涨到2600点的时候，作为一个大规模基金，已经不敢去参与了，因为冲击成本太高，风险很大。"

　　谈到百亿基金投资中小盘股不现实时，该基金经理给记者算了一笔账。一个基金公司旗下基金持有一只股票的市值不能超过该股票流通市值的10%。据该基金经理介绍，自己所在的公司要求是不超过9%，要求单只基金持有某只股票不得超过该股票市值的4.5%。那么，如果一只150亿元资产规模的基金去投资10亿元市值的股票，全部按照上限运作，需要选出333只股票，难度可见一斑。

　　"而且，因为受9%的限制，等到你想买的时候，公司其他小规模的基金已经把额度用完了"。

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