基金：A股投资应兼顾成长性和稳定性

　　最近，美联储表示要确保经济复苏的信号发出以后，鹏华环球发现拟任基金经理李海涛在近期接受采访时表示，目前有两股力量影响着发达国家的资本市场，一股力量是政策面的因素，这是主要的向上支撑的力量；另外一股力量是经济数据，最近几周公布的经济数据低于市场预期。而这两股力量将成为影响市场近期走势的主要因素。

　　回过头来看大宗商品，李海涛认为未来流动性的宽松仍然将对大宗商品的走势起到推波助澜的作用。另外，需注意的是，从经济基本面来讲，中国经济对全球经济的影响逐渐增强，现在很多海外同行在做投资决策时，很多时候要看中国的经济数据，而且重视程度也逐渐增强。但从近几年A股和境外股票的表现看，相同的时间点，A股与境外主要市场的表现差异性很大。比如2001年-2005年期间，国内经济发展也很好，但A股的表现相对于世界其他主要市场的表现却比较弱，世界其他主要市场的股指那几年的回报都要好于A股市场；2006年、2007年，A股市场又大幅上涨，好于全球主要市场；2008年，虽然金融危机发源在美国，但A股的下跌幅度反而比美国更大；2009年初又出现欧洲债券和债务危机，但2009年A股的上涨幅度却成为全球比较好的市场之一。

　　从2010年上半年来看，A股下跌了27%，世界其他主要市场下跌幅度在10%左右。2009年的A股率先于世界其他主要市场反弹的这个现象是存在的，但今后能不能继续走出独立行情，李海涛认为还要再观察一段时间。虽然中国经济体前段时间刚刚超越日本，成为世界第二大经济体，但能否马上完成转换过程，也还需要一段时间来观察。

　　所以，在具体操作上，李海涛认为，未来要尽量兼顾成长和投资的稳健性。比如基金的配置，发达市场占50%，新兴市场也占50%。当然，适当的时候这个比例会做一定的调整。一方面，美、欧、日本、澳大利亚等经济体在世界经济总量中占有非常大的比重，它是比较成熟的市场体系；但另外一方面，新兴市场最近几年或一段时期以来给世界经济增长提供了比较大的能量。所以，我们要综合考虑，在配置上要兼顾成长性和稳定性。□ .苏.哲　 .北.京.青.年.报