分级基金出现短期交易机会
2010-09-21 07:40:55 易天富基金网
10月13日，境内首只指数分级基金产品瑞和300指数分级基金将启动"净值归一"的份额周年结算机制，这也是国内第一只启动份额年结制的分级基金。业内专家指出，因瑞和小康、瑞和远见上市交易后，存在一定程度的折溢价，而折算日是以基金净值来进行折算，这或将促使瑞和小康或瑞和远见出现短期内较好的套利交易机会。
具体流程为：如果瑞和300折算前的基金份额净值大于1元，在折算日净值归一后，基金持有人持有的瑞和300的份额数按照折算比例相应增加，而瑞和小康、瑞和远见各自的新增份额将全部折算成瑞和300的场内份额。反之，如果瑞和300折算前的基金份额净值小于1元，那么在净值归一后，持有人持有的瑞和300、瑞和小康、瑞和远见各自的份额数按照折算比例相应缩减，但总资产净值不变。
值得注意的是，经过净值折算后，持有人所持的瑞和小康或瑞和远见份额的市值也会产生相应变化。以9月16日数据为例，瑞和300净值0.856元，瑞和小康市值为0.837元，瑞和远见市值为0.861元。假设10月13日（折算日），瑞和300、瑞和小康、瑞和远见等三类份额的净值及交易折溢价状况与9月16日相同，那么折算后，小康份额的市值对应开盘价将出现2.27%的浮盈；而远见份额的市值对应开盘价则将产生0.58%的浮亏。假设投资者各有1000份瑞和小康和瑞和远见，折算前的市值为：瑞和小康为0.837×1000=837元，瑞和远见为0.861×1000=861元，折算日市值均为1000×0.856=856元；折算后，瑞和小康浮盈（856-837）÷837×100%=2.27%，瑞和远见浮亏（856-861）÷861×100%=0.58%。
对此，专家认为，瑞和300分级指基进行份额结算后，将促使其进入新一轮博弈周期，这可能改变瑞和小康或瑞和远见原来的交易折溢价状态，为投资者利用交易折溢价状态的变迁进行套利操作提供了可能。 □ .王.洁 .北.京.晨.报
具体流程为：如果瑞和300折算前的基金份额净值大于1元，在折算日净值归一后，基金持有人持有的瑞和300的份额数按照折算比例相应增加，而瑞和小康、瑞和远见各自的新增份额将全部折算成瑞和300的场内份额。反之，如果瑞和300折算前的基金份额净值小于1元，那么在净值归一后，持有人持有的瑞和300、瑞和小康、瑞和远见各自的份额数按照折算比例相应缩减，但总资产净值不变。
值得注意的是，经过净值折算后，持有人所持的瑞和小康或瑞和远见份额的市值也会产生相应变化。以9月16日数据为例，瑞和300净值0.856元，瑞和小康市值为0.837元，瑞和远见市值为0.861元。假设10月13日（折算日），瑞和300、瑞和小康、瑞和远见等三类份额的净值及交易折溢价状况与9月16日相同，那么折算后，小康份额的市值对应开盘价将出现2.27%的浮盈；而远见份额的市值对应开盘价则将产生0.58%的浮亏。假设投资者各有1000份瑞和小康和瑞和远见，折算前的市值为：瑞和小康为0.837×1000=837元，瑞和远见为0.861×1000=861元，折算日市值均为1000×0.856=856元；折算后，瑞和小康浮盈（856-837）÷837×100%=2.27%，瑞和远见浮亏（856-861）÷861×100%=0.58%。
对此，专家认为，瑞和300分级指基进行份额结算后，将促使其进入新一轮博弈周期，这可能改变瑞和小康或瑞和远见原来的交易折溢价状态，为投资者利用交易折溢价状态的变迁进行套利操作提供了可能。 □ .王.洁 .北.京.晨.报