抓牢机遇获高回报 专家力荐当下2类牛基（名单）
2010-10-20 09:13:16 易天富基金网
【编者】沪深基金指数19日双双低开，盘中窄幅震荡，尾盘快速上扬，成交较前一交易日有所萎缩。沪基指收于4789.04点，上涨1.78%；深基指收于5365.02点，上涨2.05%。沪深基指共成交3264万手，总成交金额为44.29亿元。传统封闭式基金全线收红。创新型封基中，16只上涨、1只持平、4只下跌。LOF场内交易方面，42只上涨、2只持平、2只下跌。ETF方面全线飘红。
沪深基金指数19日双双低开，盘中窄幅震荡，尾盘快速上扬，成交较前一交易日有所萎缩。沪基指收于4789.04点，上涨1.78%；深基指收于5365.02点，上涨2.05%。沪深基指共成交3264万手，总成交金额为44.29亿元。
传统封闭式基金全线收红。其中，基金景福、基金普惠、基金通乾、基金景宏涨幅超过3%，涨幅居前。创新型封基中，16只上涨、1只持平、4只下跌。其中，国泰估值进取大涨8.56%，居涨幅榜首；近几个交易日表现抢眼的国联安双禧B中证100在停牌一小时后快速跌停，最终仍以跌停报收。
LOF场内交易方面，42只上涨、2只持平、2只下跌。其中，南方中证500上涨3.04%，涨幅最大；融通领先成长、中欧沪深300持平；国投瑞银新兴市场、万家公用事业分别下跌1.02%、0.13%。
ETF方面全线飘红。其中，华夏中小板ETF上涨3.48%，涨幅最大；博时超大盘ETF涨幅最小，上涨0.87%。 #p#副标题#e# 两市基指大幅上扬 结构性产品持续分化
昨日，沪深基指随市场低开高走，大幅上扬。其中，上证基指收报4789.04点，上涨1.78%；深证基指收报5365.02点，涨幅2.05%。上市交易型基金多数上涨，结构性产品持续分化。
封闭式基金：多数上涨。其中，创新型杠杆封基再度出现分化，估值进取大涨8.56%，合润B、银华锐进、同庆B、瑞和远见和大成优选分别上涨3.84%、3.22%、2.88%、2.22%和2.04%。此前，之前强势上涨的双禧B昨日跌停。传统封基全线大幅上涨，其中21只涨幅超过1%，涨幅居前的基金有基金景福、基金普惠、基金通乾、基金景宏，分别上涨3.95%、3.08%、3.05%和3.05%。
LOF基金：多数上涨。其中，27只涨幅过1%，涨幅居前的基金有南方500、广发500、鹏华50、国泰小盘，分别上涨3.04%、2.83%、2.70%和2.56%。三只下跌的基金分别是国投新兴、万家公用、银华信用，分别下跌1.02%、0.12%和0.10%。另外融通领先、中欧300持平。
ETF基金：全线上涨。其中，180ETF上涨2.27%，报收于0.72元；50ETF上涨1.90%，报收于2.307元；价值ETF上涨1.20%，报收于2.953元；红利ETF上涨1.45%，报收于2.445元；深成ETF上涨2.68%，报收于1.301元；央企ETF上涨1.56%，报收于1.493元；治理ETF上涨1.82%，报收于0.840元；中盘ETF上涨2.75%，报收于3.214元；责任ETF上涨2.17%，报收于1.037元；中小板ETF上涨3.48%，报收于3.006元。超大ETF上涨0.87%，报收于0.233元。 #p#副标题#e# 二线蓝筹值得关注
上周又是震荡的一周，盘中一度出现“二八现象”，权重股的上涨和题材股的回调使投资者开始思索市场可能面临风格转换，多家基金认为中盘二线蓝筹值得关注。
南方基金认为，9月市场风格有利于中盘蓝筹股，机会主要集中在调整充分的二线蓝筹股。下半年市场的资金面不会有很明显改善，超大盘股的上涨空间有限，小盘股估值水平过高，市场反弹时涨幅难以扩大。经过前期的充分调整，二线蓝筹股的估值已处于历史低位，目前风险收益比较好。
诺安基金认为，尽管短期内受制于地产调控，但是大盘蓝筹股的长期投资价值不言而喻，有很多股票的现金分红收益率超过4%，甚至达到5%，超过了债券收益率。
鹏华基金认为，目前大盘股，特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，至少从风险防范的角度看，继续调整的空间相对有限，转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，一些周期类个股可能面临阶段性表现机会。
大成基金认为，虽然此前大盘蓝筹有过短暂反弹，但是由于下半年经济增速放缓以及大盘蓝筹此前赚钱效应欠佳等因素，蓝筹股难以持续受到市场资金关注。从当前的形势看，小盘股泡沫和其估值溢价或许还会持续一段时间。但是，这种估值溢价不可能一直保持下去。
华泰柏瑞基金认为，政策大幅度紧缩的日子正在或已经过去，后续将迎来相对温和的政策环境；如果通胀经过一两个月的高位后逐渐有效下行，那么在宏观经济下行的风险得到几个月的印证之后，政策放松可以期待。同时认为，如果通胀数据持续超预期，即使经济下行，政策放松的广度和宽度都将受限。
农银汇理基金认为，由于经济增长回落，未来政府出台紧缩政策的可能性并不大，未来市场资金的富余程度将逐步增加。同时，认为A股市场目前具有丰富的投资机会，具体看好调结构背景下消费增速加快所带来的投资机会，以及在传统支柱产业中通过再认识过程挖掘具有成长性和估值优势的板块。
交银施罗德基金认为，宏观经济、资金流动性以及企业盈利的总量研究，未来一年宏观经济不会像过去两三年一样频繁“大起大落”，政策在多方力量制衡下也不会再频繁“大幅摇摆”，市场更是很难出现流动性推动的大级别的重估行情。鉴于“结构研究”的重要性将显着提升，未来投资者也许应该用调结构概念精选个股。
东吴基金认为，政府对宏观经济进行结构调整，将使证券市场波段上升，未来仍会有震荡向上的牛市行情。下半年主要关注以下几个方面：一是遵循产业结构调整思路，选取以“新能源、新材料、新技术”为方向的个股，包括智能电网、TMT、生物医药等，包括新能源发展受益的上游原材料，如稀土、锂等。二是寻找业绩增长确定的行业以规避经济波动风险。 #p#副标题#e# 巴菲特力荐指基
众所周知，股神巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和任何基金。只有一个例外，就是指数基金。从1993年到2008年，巴菲特竟八次推荐指数基金。值得一提的是，巴菲特最近推荐指数基金时说道：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”
股神是这么说的，也是这么做的。2008年，巴菲特与管理着350亿美元、主要投资于对冲基金的普罗蒂杰公司立下一个高达100万美元的“十年之赌”，巴老断言一只标普500指数基金未来十年的收益将超过普罗蒂杰精心选择的5只对冲基金。而巴老把所有的赌注押在了先锋标普500指数基金上。
股神的话中微言大义，笔者认为有四个关键信息：1、买指数基金。2、买模拟覆盖范围大、具有代表性指数的基金。3、低成本。4、选择一个好公司的指数基金。
最近股市风生水起，屡屡被问到该投资什么？对投资者来说，如果对股票市场不了解，没时间、没精力去选股，又不想踏空，那么最好的策略就是选择指数基金。在市场好的情况下，能获取市场平均收益率，与市场同步，避免“踏空”节奏的尴尬，同时不会错失任何风格市场的投资。在过去的“七连阳”行情中，大中盘蓝筹股迎来一轮上涨，指数基金一路狂飙，成了基金队伍里最大的赢家。美国市场上一份重要的学术研究指出,大约只有2/5的股票基金长期超越大盘，但考虑销售手续费用以后，大约只有1/5的经理人能超越大盘。
所以，对投资者来说，选择指数基金是一种简单而有效的投资方式，一句话说明就是：先选指数，再选公司。在国内A股市场，与标普500相媲美的就是沪深300指数。该指数由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数，覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。能够反映A股市场总体发展趋势，适合作为指数基金的跟踪标的。
指数基金之父、美国先锋集团创始人约翰伯格尔先生在其著作《伯格谈共同基金》中大胆预言，“我敢说，如果把所有股票型基金视为整体，未来要大幅超越指数化策略会更难。” #p#副标题#e# 江赛春:偏股基仍是较好投资选择
中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。对此和讯基金专门连线了德圣基金首席分析师江赛春先生，江赛春表示，此次加息的时间比较出人意料，对于基民偏股基金眼下还是主要的投资选择。
江赛春分析到，在央行此前表态货币政策维持适度宽松的情形下，此次加息的时间出人意料。这凸显出当前货币政策的两难局面，一方面数量化政策已接近极限，另一方面通胀预期持续高企，负利率水平有可能持续推高资产价格。在准备金率上调已无太大空间的情况下，央行选择加息释放出控制通胀的信号。
出乎意料的加息应该会对近期快速上涨的股市打一针镇定剂，这可能改变市场对于流动性宽松的预期，也发出了央行将会加大控制通胀力度的信号。但中期来看，经济复苏尚未进入高涨期，大幅加息的负面作用也不容忽视，还需要观察此次加息是否开启了连续加息的通道。在一次加息下，股市的中期趋势还不会受到明显影响。
江赛春还表示，对于基金投资者而言，此次加息有两方面含义，一是通胀压力的确在加大，为避免负利率带来的资产贬值，必须通过投资来抵抗通胀，偏股基金眼下还是主要的投资选择。二是在基金选择上，那些近期重点配置通胀受益板块、净值上涨迅速的基金还不能成为组合配置的重点，这些板块受加息影响明显，相应的波动风险也较大。 #p#副标题#e# ETF基金迎来“春天”
在新基金爆棚的2010年，ETF基金正全速前进，成为今年以来最值得关注的基金品种之一。各基金公司不但在ETF的数量上下功夫。ETF基金今后的发展趋势如何？ETF基金的未来品种将有何种突破等都成为今年最为热门的话题之一。
ETF基金：发行火热
近期，不少新获批的ETF基金为新基发行市场增添更多亮色。
据记者了解，本周内就有两只不同的ETF基金分别获得“准生证”。记者从国联安基金公司了解到，国内首只跟踪大宗商品股票指数的ETF产品——国联安上证大宗商品股票ETF及联接基金已正式获得证监会批准，将于近期正式发行。此外，国内第一只以深证红利价格指数为标的的指数基金——工银瑞信深证红利ETF及联接基金也将于10月18日开始募集。据华安基金透露，他们也将于近期推出华安上证龙头企业指数ETF及联接基金。
据悉，上述几只ETF基金仅是今年获批的ETF基金的缩影，不少基金公司均上报了各类ETF基金产品，还有不少基金公司更是已经有两只ETF基金。例如工银深证红利ETF是工银瑞信继上证央企50ETF之后，全力打造的第二只ETF产品，华夏、易方达等同样拥有两只ETF基金产品。
值得关注的是，中国基金产品“新贵”ETF基金有望迎来发展突破点。目前由上海证券交易所和华安基金管理公司联合举办的“趋势与机遇——2010中国ETF发展高峰论坛”上传来声音，国内ETF产品开发和发行迎来一波新高潮，随着被动投资逐渐深入人心和机构投资者不断壮大，ETF即将迎来发展突破点，更有望带来ETF产品获批和创新的高潮。
“随着国内ETF的发展和扩容，ETF将迎来良好的发展机遇。”华安基金总裁李勍表示，他们也看到ETF基金在中国的强大发展空间，为此，基金公司只有一方面加快产品的创新，以满足投资者不断上升的市场需求；另一方面把握股指期货的契机，以上证180ETF为抓手，以点带面，实现基金公司被动投资管理市场份额及影响力的提升。
ETF基金：前景可期
“ETF将朝‘差异化、多元化、国际化’的方向发展。”上海证券交易所产品开发部总监赵小平在论坛上如此表示。
赵小平认为，国内市场的产品结构还比较单一。以ETF为例，黄金ETF、债券ETF、行业ETF、杠杆ETF、反向ETF、策略指数ETF等全球主流创新产品，还有待开发。但是毫无疑问，这些主流创新产品都早已进入上证所产品开发的视野和布局中。
赵小平进一步分析表示，ETF产品将往以下几个趋势纵深发展：首先，交易所化；金融危机主要由场外的结构化产品触发，而场内产品由于监管严格、产品透明则运作发展良好，所以交易所化是一个趋势；其次，被动化。被动化产品近年发展迅速，尤其ETF产品，在美国ETF交易量已占总交易量的30%以上，被动投资越来越被看好；第三，量化。量化投资被越来越多的投资者所接受，海外被动投资大多使用了定量技术来控制跟踪偏离度。
此外，多元化同样是一个趋势。赵小平认为，首先要突破单市场的ETF。ETF已经不是一个产品概念，而应该涉及市场概念，既可以单市场，也可以多市场，甚至跨境。
“不能忽视的还有ETF基金的差异化。差异化在目前中国基金市场反映在两个方向：一是杠杆的使用，其代表是分级产品，这一轮市场反弹中表现较好的就是分级产品，ETF也将研发分级产品；另一个方向是策略指数，海外策略指数发展的非常快，国内ETF基金未来的差异化也将反映在策略指数上，策略指数标的的推出，反映了整个基金公司量化团队的研究整体水平。”赵小平说道。 #p#副标题#e# 基金追涨杀跌调仓换股忙
10月以来的几个交易日市场风格突变，大盘蓝筹纷纷起舞，中小盘股则多借机调整。基金虽然不是这波行情的主要推手，但在一定程度上其也为市场热点的进一步升温点了一把火，同时，基金减持成为医药、农林牧渔近期调整的主要动力。不过，昨日中小板的走势明显强于大盘，“二八”行情出现微妙变化，基金会否两头挨打呢？
换仓明显
上周金融、煤炭、有色等周期股大幅反弹，率领大盘连续突破2800点、2900点整数关，本周上证综指更是一举突破3000点大关，两市的成交额也快速放大，由9月下旬的日均1500亿元左右飙升至上周的日均4000亿元左右。
由于9月底的基金仓位已达八成左右，加上新基金募集规模仍偏小，基金可动用的“弹药”有限，显然，推动这波上涨的主力不是基金。有分析认为，主要是来自受抑制的炒房资金以及海外热钱。不过，基金在这波反弹中也不是毫无作为，他们“追涨杀跌”，冲击涨停板的有色、煤炭、金融等个股中都不乏基金等机构身影，而被抛售的医药、农业、智能电网等前期热门股中也多有基金等机构席位现身。
交易所公开信息显示，上周中金岭南 （000060 ）、豫光金铅 （600531 ）、锡业股份 （000960 ）、光大银行 （601818 ）、兴业证券 （601377 ）、广发证券 （000776 ）等热门股中都有多个机构席位是买入主力，而在南京医药 （600713 ）、平高电气 （600312 ）、国电南瑞 （600406 ）、敦煌种业 （600354 ）、海正药业 （600267 ）、马应龙 （600993 ）、老白干酒 （600559 ）等个股上，机构席位则是抛售主力，像海正药业、马应龙卖方席位都是机构。
多家研究机构监测的结果也显示，机构在大举换仓。民生证券基金研究中心总经理马永谙指出，根据数据测算，上周基金主要减配采掘、农林牧渔等行业，主要增配造纸印刷、金融保险、交通运输等行业，其中医药、地产等行业的平均增配强度明显较弱。金元证券分析师黄宜忠认为，这波行情大多数基金并没有享受到，基金选择了抛售估值偏高和前期累积涨幅较大的股票，如医药生物制造、农林牧渔和食品饮料等行业的股票。不过，在减持股票的同时，基金加仓金融地产有色煤炭的规模有限。
多位分析师持有近似观点，理由是上周基金总体仓位在下降。不过，马永谙认为，这也可能是因为基金前期配置过偏，在市场快速反弹下导致监测数据未能更好地反映基金的仓位变化。
布局明年
那么，昨日中小盘大幅反弹是否意味着这波“二八”行情的终结呢？那些上周匆忙调仓的基金是否会面临两头挨打的命运？对此，有基金界人士认为，不能以这样短期的表现来做评判。“现在基金的调仓主要是跨年度布局，为明年的行情做准备。当然也不排除一些跟着市场热点走的基金，现在主题投资和趋势投资的策略在业界还是有很多人在用的。”
而从四季度策略看，基金采用两手抓策略的比较多，在看好具备长期成长性的大消费及新兴行业的同时，也不放过周期性行业的估值修复机会。国海富兰克林就表示，市场有结构性调整的需要，这会使得此前“鸡犬升天”的中小盘股票经过一个去伪存真的过程，另外，实体经济的回稳以及潜在的经济下行风险的降低，将使得投资者的情绪将有所好转，为大市值以及强周期的行业和公司提供了估值修复的交易性机会。
诺安基金也表示，四季度市场短期风险仍存，配置价值洼地且增长有保障的类型，如银行、保险、汽车、家电等可应对市场下行风险；同时配置三季报可能超预期的类型，如航空、汽车、化工中的部分细分行业以及IT行业；另外，受益于人民币国际化的领域也值得关注。 #p#副标题#e# 瞄准战略性新兴产业打“持久战”
市场对战略新兴产业规划已不再陌生，但“十二五”规划的出台在基金眼中并非“过期”利好。基金经理普遍认为，“十二五”规划的出台将纠正目前市场热点过度集中于周期类板块的现象，并提醒投资者股市投资机会将长期围绕“战略性新兴产业”而展开。
“十二五”指明长线机会
诺安基金昨日指出，大盘19日一举站上3000点，中小盘股功不可没，带动效应明显，同时更反映出市场对国务院加快培育和发展战略性新兴产业决定出台的响应。诺安基金预测，在此一揽子政策的带动下，新兴产业板块可能将受到更多关注。
尽管在国庆节后的一段上涨行情中，周期类个股遭到资金追捧，出现较强的估值修复行情，而非周期类的战略新兴产业个股却普遍遭遇杀跌。“基金在前期将周期类行业配置的较少，这些行业的配置开始恢复到原来的配置水平，于是出现成长股暴跌、周期类个股暴涨的局面。”国内一家合资基金公司人士指出，目前还很难判断周期类个股的行情能持续多久，但成长股的估值出现一段回落后，其投资机会也再次显现，而“十二五”规划的出台将进一步支撑战略新兴产业的成长空间。
给“踏空者”
一个坚守的理由
值得关注的是，10月18日出台的“十二五”规划给了基金经理中的“踏空者”更多坚守既定策略的理由。
国内一位私募投资经理认为，市场前期热点过度集中于周期类个股、大盘股，而私募投资组合普遍配置的都是高成长的中小盘股，“十二五”规划的出台给了这部分踏空者坚守的理由。
“这一波行情中，我们虽然也配置相当大一部分的资源股，但依然有40%的资产主要集中在中小盘。”深圳一位专户投资经理昨日向《上海证券报》透露，其管理了4.5个亿规模左右的专户理财组合，其中有四成资产配置在战略新兴产业领域，其中大部分资产集中布局了太阳能的上下游上市公司。
上述投资经理认为，“十二五”的规划出台推动了部分资金重新关注战略新兴产业这样的非周期类个股，有望对目前市场扎堆周期类个股的现象进行一定程度的纠偏。
基金三季度
继续加大捕捉新兴产业
在此前对“十二五”规划出台的预期下，基金在三季度明显加大了对战略新兴产业个股的配置力度。
以基金最为关注的新能源领域为例，主营太阳能业务的孚日股份在今年三季度频频被基金经理增持。根据孚日股份今日披露的三季度报告，易方达价值成长基金三季度增持孚日股份达到300万股，此外，全国社保基金109组合也持有孚日股份约400万股。而在“十二五”规划出台的背景下，以太阳能为代表的新能源更被资金追捧，孚日股份昨日因此强势涨停。
信息技术领域的远望谷也颇受基金欢迎，其在今日披露的三季度报告显示，华安中小盘成长基金三季度末增持了约600万股的远望谷，华安行业轮动基金也在三季度末增持该股至150万股。富国旗下的富国天惠、富国天博基金也在三季度现身远望谷的前十大流通股股东名单，两只基金合计持有远望谷接近600万股。
经营LED业务的国星光电更是上市初期就被基金扎堆布局。国星光电于今年7月16日登陆中小板，上市首日涨幅不足2%，但基金在上市后却接连买入。国星光电披露的三季度报告显示，在两个半月的时间内，交银施罗德、广发等六家基金公司现身其前十大流通股股东名单中，其中交银施罗德稳健配置基金持股200万股，占该股流通股比例的3.64%。 #p#副标题#e# 公私募共识:地产股没有机会
地产股或仍难翻身。接受采访的多位基金经理表示，地产股今后肯定没有机会，多数基金经理认为，地产股在区间震荡后，会随着大盘底部的抬高而一起上涨，但是不可能获得超额收益。
持有相同看法的还有私募。上海一位私募基金人士指出，地产股没戏，只有超跌反弹的机会，“高房价、调控都不是关键，高地价才是关键，地产股业绩会越来越差。”
“楼市调控是常态”
央行昨日晚间宣布加息，自2010年10月20日起金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。
尽管众多基金人士认为，这次加息主要不是针对楼市调控，而是出于担忧通胀的考虑。不过，作为调控资产泡沫的最根本工具，这次加息对地产股的影响显而易见。
“调控房价最根本途径要回到货币政策上来。2008年底以来发行了那么多货币，房价怎么会不涨呢?此后调控又一直慎用货币政策。”一位基金经理表示。
公开资料显示，今年以来国家出台了两次楼市调控政策。最近一次，即9月末国家重申相关调控，但依旧未有相关的货币政策，并要求各地政府立即落实。从公开资料可见，政府采取的措施多为行政性手段，比如多地政府均限制购房。
显然，之所以控制是因为房价的高企。而从地产企业来看，“相比2008年，现在地产企业的日子要好过多了，经过去年和今年的行情，地产公司的现金流要好多了。另一方面，现在整体市场流动性非常充裕，尽管政府出台了限购措施，但是对地产的支持依旧很大。”一位基金经理指出，“但是值得注意的是，不能低估政府控制房价的决心，要适应地产调控的常态化。”
“政府控制资产泡沫的决心是非常明确的。控制高房价，也就是控制了开发商卖出产品的价格，肯定对地产股产生消极的影响。”有关分析师指出。
新华基金表示，对房地产行业而言，加息无疑是利空因素，加息增加购房者的融资成本，削弱购房者的购买能力，房地产行业受加息影响较大。
地产股业绩每况愈下
与楼市调控、房价却依旧高企相反，在二级市场上，地产股却对此作出了迅速的反应。4月楼市调控政策出台以来，地产股整体跌幅过半。
此后，9月底国家二次地产调控后，被市场解读为利空出尽，此后地产股开始大幅反弹。同时，各基金认为市场风格将由小盘股向大盘股转换。一位私募基金人士即表示看好便宜的股票，便宜的股票即包括地产股。
那么，这次利率调整是否会重新对地产股造成反向性的影响呢？
北京一位基金经理指出，地产股虽然看不到机会，但是下跌的空间亦有限，因为前期跌得太惨了，“地产股会随着市场底部的抬高而上涨，但是不会获得超额收益。”
看空的还有南方一家基金公司的基金经理，其表示“政策一直在打压，地产股怎么可能有机会”。
同样看空的还有私募。上海一位私募基金人士一直看空地产股，其明确表示“没戏”。但他认为高房价和楼市调控都不是其中关键。
“地价贵才是关键，房地产股的业绩会越来越差。”他说，显然，地价是不可能下降的。公开资料显示，在今年的第二次地产调控后，多个一线城市的地价拍卖依然超过了底价的一两倍，甚至三四倍。
同时，他还表示，尽管很多房企向二三线城市发展，推进城市化进程，但是县级十个楼盘也比不了中等城市1个楼盘，靠规模，管理链条拉长，成本越来越高，赚钱越来越少，“地产开发商走向衰退是必然，就像好地段的房子和商业地产走高是必然，个别企业，有核心竞争力的地产企业，还是有发展的，但是轻松赚大钱的时代过去了。”
“我认为地产开发商走向末路，不是说地产走向末路。”他补充说“地产股的巅峰期已经过去了，只有超跌反弹的机会。” #p#副标题#e# 套利资金或无法全身而退
在8天暴涨70%后，昨日双禧B公布了风险提示公告，随后其价格很快被封于跌停。究其原因，可能与二级市场投资者的获利了结，以及套利资金的蜂拥而入有关。
8天累计暴涨70%
今年9月29日，双禧B的收盘价格为0.939元，10月18日的收盘价格为1.599元，短短的8个交易日内，其二级市场的价格暴涨了70.3%。
一般来说，杠杆基金的上涨是因为其跟踪的指数出现上涨，带来基金净值增长，经基金的投资杠杆作用，这部分增长会被放大。双禧B目前该份额的杠杆倍数在1.5倍左右。“红十月”行情以来，中证指数上涨了近16%，这意味着双禧B可放大至约25%的净值收益。
除了自身的杠杆机制之外，投资人于二级市场的热情追捧则是双禧B持续上涨的重要原因。双禧B跟踪的是中证100指数，它是沪深300中市值最大的前100家公司，其中银行股市值占比约在4成左右。投资人之前在二级市场上买双禧B，可能是对未来金融股为代表的大盘股的持续上涨抱有预期。
高溢价有风险
表面上看，目前双禧高企的溢价率，成为其潜在的最大风险所在。
统计数据显示，双禧B在10月18日的溢价率已达26%，创下带配对转换机制的分级基金溢价率新高。今年7月，当时分级基金中的领头羊——银华锐进也曾有过一波相似的走势。在一个多月的时间内，银华锐进二级市场的价格大涨超过50%，同时其溢价率也一度超过10%。不过，之后随着大盘的下跌，该基金二级市场的价格有所调整，溢价率迅速回落，一度回落至5%左右。
为了主动提示风险，经与深交所协商后，昨日双禧B发布了公告。公告称，截至目前，国联安双禧中证100指数分级基金运作正常，无应披露而未披露的重大信息，并特别提示投资者注意投资风险，理性投资。
套利资金或无法全身而退
来自多个渠道的信息显示，近日涌入分级基金的净申购资金超过数亿元。同时，一些券商研究报告也在推波助澜，近期频繁提示了双禧B的套利机会。
相关研究报告指出，投资者可以通过场内申购双禧基金，按照4：6的比例分拆为A、B两产品，并在二级市场卖出以获得较高的套利收益。假设双禧A的净值和二级市场交易价格保持不变，以1.2%的申购费率，二级市场交易费率0.05%，可以看出，如果以10月18日双禧B的收盘1.598元计算，套利收益约为15.51%, 收益颇为可观。
不过，这样的套利也存在着风险：投资者在申购双禧基金后，需要经过T＋3个交易日才能在市场卖出，也就是说套利者需要忍受3个交易日的市场风险。风险主要来自两个方面：其一，大盘的整体下跌；其二，双禧B溢价率突然大幅降低。
经过昨日二级市场的跌停，双禧B的溢价率已迅速回落，这对于套利资金的吸引力已开始减弱。另外，即便在10月18日前介入的套利资金，可能也会面临一些不确定因素。因为昨日双禧B大部分时间内都封于跌停，大规模的套利资金很难从跌停板上全身而退，所以其理论上丰厚的套利收益可能会大大缩水。 #p#副标题#e# 南方基金自购调仓
昨日(10月19日)，南方基金的一纸简单公告引起了市场注意。南方基金宣布将通过代销机构，于10月21日赎回南方中证500指数基金4999.675万份，并于赎回款到账当日全额申购南方沪深300指数基金并于当日同时申购3000万元南方深成ETF联接基金。
自购浪潮中，基金公司上演“大挪移”已不是第一次，只是此次南方基金将资金从代表小盘股的中证500指数，搬至代表大盘蓝筹的沪深300指数，也向市场传递出了自身更为确切的信号。
公开资料显示，南方基金于去年9月中旬前申购了南方中证500基金，其持有基金至今已超过了一年。
截至10月18日，南方中证500指数型基金的累计净值达到了1.2102元，这也意味着南方基金此次自购浮盈达到了1000万元左右。
南方中证500和南方沪深300均为指数型基金，但所跟踪的指数标的不同。南方中证500跟踪的是中证500指数，综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况，而沪深300指数则代表的是大盘蓝筹。
自10月以来，流动性充裕的行情，让一度被遗忘的大盘蓝筹集体风生水起。在大盘蓝筹发动进攻的同时，基金等众多机构多少都有些茫然，随后则开始转战大盘蓝筹的行动。
某基金分析人士指出，南方基金自购行为的变化，表明在当前市场下以及未来一段时间内对大盘蓝筹的信心。
“昨日晚间央行宣布加息，在人民币升值的背景下，也会使得目前市场的流动性更为充裕，而本轮蓝筹行情正是由于资金的进场而引爆的。”该人士进一步表示。
本文导读：
第1页: 杠杆基金表现各异 估值进取大涨8.56%
第2页: 两市基指大幅上扬 结构性产品持续分化
第3页: 二线蓝筹值得关注
第4页: 巴菲特力荐指基
第5页: 江赛春:偏股基仍是较好投资选择
第6页: ETF基金迎来“春天”
第7页: 基金追涨杀跌调仓换股忙
第8页: 瞄准战略性新兴产业打“持久战”
第9页: 公私募共识:地产股没有机会
第10页: 套利资金或无法全身而退
第11页: 南方基金自购调仓
本文阅读：
杠杆基金表现各异 估值进取大涨8.56%沪深基金指数19日双双低开，盘中窄幅震荡，尾盘快速上扬，成交较前一交易日有所萎缩。沪基指收于4789.04点，上涨1.78%；深基指收于5365.02点，上涨2.05%。沪深基指共成交3264万手，总成交金额为44.29亿元。
传统封闭式基金全线收红。其中，基金景福、基金普惠、基金通乾、基金景宏涨幅超过3%，涨幅居前。创新型封基中，16只上涨、1只持平、4只下跌。其中，国泰估值进取大涨8.56%，居涨幅榜首；近几个交易日表现抢眼的国联安双禧B中证100在停牌一小时后快速跌停，最终仍以跌停报收。
LOF场内交易方面，42只上涨、2只持平、2只下跌。其中，南方中证500上涨3.04%，涨幅最大；融通领先成长、中欧沪深300持平；国投瑞银新兴市场、万家公用事业分别下跌1.02%、0.13%。
ETF方面全线飘红。其中，华夏中小板ETF上涨3.48%，涨幅最大；博时超大盘ETF涨幅最小，上涨0.87%。 #p#副标题#e# 两市基指大幅上扬 结构性产品持续分化
昨日，沪深基指随市场低开高走，大幅上扬。其中，上证基指收报4789.04点，上涨1.78%；深证基指收报5365.02点，涨幅2.05%。上市交易型基金多数上涨，结构性产品持续分化。
封闭式基金：多数上涨。其中，创新型杠杆封基再度出现分化，估值进取大涨8.56%，合润B、银华锐进、同庆B、瑞和远见和大成优选分别上涨3.84%、3.22%、2.88%、2.22%和2.04%。此前，之前强势上涨的双禧B昨日跌停。传统封基全线大幅上涨，其中21只涨幅超过1%，涨幅居前的基金有基金景福、基金普惠、基金通乾、基金景宏，分别上涨3.95%、3.08%、3.05%和3.05%。
LOF基金：多数上涨。其中，27只涨幅过1%，涨幅居前的基金有南方500、广发500、鹏华50、国泰小盘，分别上涨3.04%、2.83%、2.70%和2.56%。三只下跌的基金分别是国投新兴、万家公用、银华信用，分别下跌1.02%、0.12%和0.10%。另外融通领先、中欧300持平。
ETF基金：全线上涨。其中，180ETF上涨2.27%，报收于0.72元；50ETF上涨1.90%，报收于2.307元；价值ETF上涨1.20%，报收于2.953元；红利ETF上涨1.45%，报收于2.445元；深成ETF上涨2.68%，报收于1.301元；央企ETF上涨1.56%，报收于1.493元；治理ETF上涨1.82%，报收于0.840元；中盘ETF上涨2.75%，报收于3.214元；责任ETF上涨2.17%，报收于1.037元；中小板ETF上涨3.48%，报收于3.006元。超大ETF上涨0.87%，报收于0.233元。 #p#副标题#e# 二线蓝筹值得关注
上周又是震荡的一周，盘中一度出现“二八现象”，权重股的上涨和题材股的回调使投资者开始思索市场可能面临风格转换，多家基金认为中盘二线蓝筹值得关注。
南方基金认为，9月市场风格有利于中盘蓝筹股，机会主要集中在调整充分的二线蓝筹股。下半年市场的资金面不会有很明显改善，超大盘股的上涨空间有限，小盘股估值水平过高，市场反弹时涨幅难以扩大。经过前期的充分调整，二线蓝筹股的估值已处于历史低位，目前风险收益比较好。
诺安基金认为，尽管短期内受制于地产调控，但是大盘蓝筹股的长期投资价值不言而喻，有很多股票的现金分红收益率超过4%，甚至达到5%，超过了债券收益率。
鹏华基金认为，目前大盘股，特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，至少从风险防范的角度看，继续调整的空间相对有限，转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，一些周期类个股可能面临阶段性表现机会。
大成基金认为，虽然此前大盘蓝筹有过短暂反弹，但是由于下半年经济增速放缓以及大盘蓝筹此前赚钱效应欠佳等因素，蓝筹股难以持续受到市场资金关注。从当前的形势看，小盘股泡沫和其估值溢价或许还会持续一段时间。但是，这种估值溢价不可能一直保持下去。
华泰柏瑞基金认为，政策大幅度紧缩的日子正在或已经过去，后续将迎来相对温和的政策环境；如果通胀经过一两个月的高位后逐渐有效下行，那么在宏观经济下行的风险得到几个月的印证之后，政策放松可以期待。同时认为，如果通胀数据持续超预期，即使经济下行，政策放松的广度和宽度都将受限。
农银汇理基金认为，由于经济增长回落，未来政府出台紧缩政策的可能性并不大，未来市场资金的富余程度将逐步增加。同时，认为A股市场目前具有丰富的投资机会，具体看好调结构背景下消费增速加快所带来的投资机会，以及在传统支柱产业中通过再认识过程挖掘具有成长性和估值优势的板块。
交银施罗德基金认为，宏观经济、资金流动性以及企业盈利的总量研究，未来一年宏观经济不会像过去两三年一样频繁“大起大落”，政策在多方力量制衡下也不会再频繁“大幅摇摆”，市场更是很难出现流动性推动的大级别的重估行情。鉴于“结构研究”的重要性将显着提升，未来投资者也许应该用调结构概念精选个股。
东吴基金认为，政府对宏观经济进行结构调整，将使证券市场波段上升，未来仍会有震荡向上的牛市行情。下半年主要关注以下几个方面：一是遵循产业结构调整思路，选取以“新能源、新材料、新技术”为方向的个股，包括智能电网、TMT、生物医药等，包括新能源发展受益的上游原材料，如稀土、锂等。二是寻找业绩增长确定的行业以规避经济波动风险。 #p#副标题#e# 巴菲特力荐指基
众所周知，股神巴菲特有个戒律，从不推荐任何股票和任何基金。只有一个例外，就是指数基金。从1993年到2008年，巴菲特竟八次推荐指数基金。值得一提的是，巴菲特最近推荐指数基金时说道：“我会把所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。”
股神是这么说的，也是这么做的。2008年，巴菲特与管理着350亿美元、主要投资于对冲基金的普罗蒂杰公司立下一个高达100万美元的“十年之赌”，巴老断言一只标普500指数基金未来十年的收益将超过普罗蒂杰精心选择的5只对冲基金。而巴老把所有的赌注押在了先锋标普500指数基金上。
股神的话中微言大义，笔者认为有四个关键信息：1、买指数基金。2、买模拟覆盖范围大、具有代表性指数的基金。3、低成本。4、选择一个好公司的指数基金。
最近股市风生水起，屡屡被问到该投资什么？对投资者来说，如果对股票市场不了解，没时间、没精力去选股，又不想踏空，那么最好的策略就是选择指数基金。在市场好的情况下，能获取市场平均收益率，与市场同步，避免“踏空”节奏的尴尬，同时不会错失任何风格市场的投资。在过去的“七连阳”行情中，大中盘蓝筹股迎来一轮上涨，指数基金一路狂飙，成了基金队伍里最大的赢家。美国市场上一份重要的学术研究指出,大约只有2/5的股票基金长期超越大盘，但考虑销售手续费用以后，大约只有1/5的经理人能超越大盘。
所以，对投资者来说，选择指数基金是一种简单而有效的投资方式，一句话说明就是：先选指数，再选公司。在国内A股市场，与标普500相媲美的就是沪深300指数。该指数由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数，覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。能够反映A股市场总体发展趋势，适合作为指数基金的跟踪标的。
指数基金之父、美国先锋集团创始人约翰伯格尔先生在其著作《伯格谈共同基金》中大胆预言，“我敢说，如果把所有股票型基金视为整体，未来要大幅超越指数化策略会更难。” #p#副标题#e# 江赛春:偏股基仍是较好投资选择
中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。对此和讯基金专门连线了德圣基金首席分析师江赛春先生，江赛春表示，此次加息的时间比较出人意料，对于基民偏股基金眼下还是主要的投资选择。
江赛春分析到，在央行此前表态货币政策维持适度宽松的情形下，此次加息的时间出人意料。这凸显出当前货币政策的两难局面，一方面数量化政策已接近极限，另一方面通胀预期持续高企，负利率水平有可能持续推高资产价格。在准备金率上调已无太大空间的情况下，央行选择加息释放出控制通胀的信号。
出乎意料的加息应该会对近期快速上涨的股市打一针镇定剂，这可能改变市场对于流动性宽松的预期，也发出了央行将会加大控制通胀力度的信号。但中期来看，经济复苏尚未进入高涨期，大幅加息的负面作用也不容忽视，还需要观察此次加息是否开启了连续加息的通道。在一次加息下，股市的中期趋势还不会受到明显影响。
江赛春还表示，对于基金投资者而言，此次加息有两方面含义，一是通胀压力的确在加大，为避免负利率带来的资产贬值，必须通过投资来抵抗通胀，偏股基金眼下还是主要的投资选择。二是在基金选择上，那些近期重点配置通胀受益板块、净值上涨迅速的基金还不能成为组合配置的重点，这些板块受加息影响明显，相应的波动风险也较大。 #p#副标题#e# ETF基金迎来“春天”
在新基金爆棚的2010年，ETF基金正全速前进，成为今年以来最值得关注的基金品种之一。各基金公司不但在ETF的数量上下功夫。ETF基金今后的发展趋势如何？ETF基金的未来品种将有何种突破等都成为今年最为热门的话题之一。
ETF基金：发行火热
近期，不少新获批的ETF基金为新基发行市场增添更多亮色。
据记者了解，本周内就有两只不同的ETF基金分别获得“准生证”。记者从国联安基金公司了解到，国内首只跟踪大宗商品股票指数的ETF产品——国联安上证大宗商品股票ETF及联接基金已正式获得证监会批准，将于近期正式发行。此外，国内第一只以深证红利价格指数为标的的指数基金——工银瑞信深证红利ETF及联接基金也将于10月18日开始募集。据华安基金透露，他们也将于近期推出华安上证龙头企业指数ETF及联接基金。
据悉，上述几只ETF基金仅是今年获批的ETF基金的缩影，不少基金公司均上报了各类ETF基金产品，还有不少基金公司更是已经有两只ETF基金。例如工银深证红利ETF是工银瑞信继上证央企50ETF之后，全力打造的第二只ETF产品，华夏、易方达等同样拥有两只ETF基金产品。
值得关注的是，中国基金产品“新贵”ETF基金有望迎来发展突破点。目前由上海证券交易所和华安基金管理公司联合举办的“趋势与机遇——2010中国ETF发展高峰论坛”上传来声音，国内ETF产品开发和发行迎来一波新高潮，随着被动投资逐渐深入人心和机构投资者不断壮大，ETF即将迎来发展突破点，更有望带来ETF产品获批和创新的高潮。
“随着国内ETF的发展和扩容，ETF将迎来良好的发展机遇。”华安基金总裁李勍表示，他们也看到ETF基金在中国的强大发展空间，为此，基金公司只有一方面加快产品的创新，以满足投资者不断上升的市场需求；另一方面把握股指期货的契机，以上证180ETF为抓手，以点带面，实现基金公司被动投资管理市场份额及影响力的提升。
ETF基金：前景可期
“ETF将朝‘差异化、多元化、国际化’的方向发展。”上海证券交易所产品开发部总监赵小平在论坛上如此表示。
赵小平认为，国内市场的产品结构还比较单一。以ETF为例，黄金ETF、债券ETF、行业ETF、杠杆ETF、反向ETF、策略指数ETF等全球主流创新产品，还有待开发。但是毫无疑问，这些主流创新产品都早已进入上证所产品开发的视野和布局中。
赵小平进一步分析表示，ETF产品将往以下几个趋势纵深发展：首先，交易所化；金融危机主要由场外的结构化产品触发，而场内产品由于监管严格、产品透明则运作发展良好，所以交易所化是一个趋势；其次，被动化。被动化产品近年发展迅速，尤其ETF产品，在美国ETF交易量已占总交易量的30%以上，被动投资越来越被看好；第三，量化。量化投资被越来越多的投资者所接受，海外被动投资大多使用了定量技术来控制跟踪偏离度。
此外，多元化同样是一个趋势。赵小平认为，首先要突破单市场的ETF。ETF已经不是一个产品概念，而应该涉及市场概念，既可以单市场，也可以多市场，甚至跨境。
“不能忽视的还有ETF基金的差异化。差异化在目前中国基金市场反映在两个方向：一是杠杆的使用，其代表是分级产品，这一轮市场反弹中表现较好的就是分级产品，ETF也将研发分级产品；另一个方向是策略指数，海外策略指数发展的非常快，国内ETF基金未来的差异化也将反映在策略指数上，策略指数标的的推出，反映了整个基金公司量化团队的研究整体水平。”赵小平说道。 #p#副标题#e# 基金追涨杀跌调仓换股忙
10月以来的几个交易日市场风格突变，大盘蓝筹纷纷起舞，中小盘股则多借机调整。基金虽然不是这波行情的主要推手，但在一定程度上其也为市场热点的进一步升温点了一把火，同时，基金减持成为医药、农林牧渔近期调整的主要动力。不过，昨日中小板的走势明显强于大盘，“二八”行情出现微妙变化，基金会否两头挨打呢？
换仓明显
上周金融、煤炭、有色等周期股大幅反弹，率领大盘连续突破2800点、2900点整数关，本周上证综指更是一举突破3000点大关，两市的成交额也快速放大，由9月下旬的日均1500亿元左右飙升至上周的日均4000亿元左右。
由于9月底的基金仓位已达八成左右，加上新基金募集规模仍偏小，基金可动用的“弹药”有限，显然，推动这波上涨的主力不是基金。有分析认为，主要是来自受抑制的炒房资金以及海外热钱。不过，基金在这波反弹中也不是毫无作为，他们“追涨杀跌”，冲击涨停板的有色、煤炭、金融等个股中都不乏基金等机构身影，而被抛售的医药、农业、智能电网等前期热门股中也多有基金等机构席位现身。
交易所公开信息显示，上周中金岭南 （000060 ）、豫光金铅 （600531 ）、锡业股份 （000960 ）、光大银行 （601818 ）、兴业证券 （601377 ）、广发证券 （000776 ）等热门股中都有多个机构席位是买入主力，而在南京医药 （600713 ）、平高电气 （600312 ）、国电南瑞 （600406 ）、敦煌种业 （600354 ）、海正药业 （600267 ）、马应龙 （600993 ）、老白干酒 （600559 ）等个股上，机构席位则是抛售主力，像海正药业、马应龙卖方席位都是机构。
多家研究机构监测的结果也显示，机构在大举换仓。民生证券基金研究中心总经理马永谙指出，根据数据测算，上周基金主要减配采掘、农林牧渔等行业，主要增配造纸印刷、金融保险、交通运输等行业，其中医药、地产等行业的平均增配强度明显较弱。金元证券分析师黄宜忠认为，这波行情大多数基金并没有享受到，基金选择了抛售估值偏高和前期累积涨幅较大的股票，如医药生物制造、农林牧渔和食品饮料等行业的股票。不过，在减持股票的同时，基金加仓金融地产有色煤炭的规模有限。
多位分析师持有近似观点，理由是上周基金总体仓位在下降。不过，马永谙认为，这也可能是因为基金前期配置过偏，在市场快速反弹下导致监测数据未能更好地反映基金的仓位变化。
布局明年
那么，昨日中小盘大幅反弹是否意味着这波“二八”行情的终结呢？那些上周匆忙调仓的基金是否会面临两头挨打的命运？对此，有基金界人士认为，不能以这样短期的表现来做评判。“现在基金的调仓主要是跨年度布局，为明年的行情做准备。当然也不排除一些跟着市场热点走的基金，现在主题投资和趋势投资的策略在业界还是有很多人在用的。”
而从四季度策略看，基金采用两手抓策略的比较多，在看好具备长期成长性的大消费及新兴行业的同时，也不放过周期性行业的估值修复机会。国海富兰克林就表示，市场有结构性调整的需要，这会使得此前“鸡犬升天”的中小盘股票经过一个去伪存真的过程，另外，实体经济的回稳以及潜在的经济下行风险的降低，将使得投资者的情绪将有所好转，为大市值以及强周期的行业和公司提供了估值修复的交易性机会。
诺安基金也表示，四季度市场短期风险仍存，配置价值洼地且增长有保障的类型，如银行、保险、汽车、家电等可应对市场下行风险；同时配置三季报可能超预期的类型，如航空、汽车、化工中的部分细分行业以及IT行业；另外，受益于人民币国际化的领域也值得关注。 #p#副标题#e# 瞄准战略性新兴产业打“持久战”
市场对战略新兴产业规划已不再陌生，但“十二五”规划的出台在基金眼中并非“过期”利好。基金经理普遍认为，“十二五”规划的出台将纠正目前市场热点过度集中于周期类板块的现象，并提醒投资者股市投资机会将长期围绕“战略性新兴产业”而展开。
“十二五”指明长线机会
诺安基金昨日指出，大盘19日一举站上3000点，中小盘股功不可没，带动效应明显，同时更反映出市场对国务院加快培育和发展战略性新兴产业决定出台的响应。诺安基金预测，在此一揽子政策的带动下，新兴产业板块可能将受到更多关注。
尽管在国庆节后的一段上涨行情中，周期类个股遭到资金追捧，出现较强的估值修复行情，而非周期类的战略新兴产业个股却普遍遭遇杀跌。“基金在前期将周期类行业配置的较少，这些行业的配置开始恢复到原来的配置水平，于是出现成长股暴跌、周期类个股暴涨的局面。”国内一家合资基金公司人士指出，目前还很难判断周期类个股的行情能持续多久，但成长股的估值出现一段回落后，其投资机会也再次显现，而“十二五”规划的出台将进一步支撑战略新兴产业的成长空间。
给“踏空者”
一个坚守的理由
值得关注的是，10月18日出台的“十二五”规划给了基金经理中的“踏空者”更多坚守既定策略的理由。
国内一位私募投资经理认为，市场前期热点过度集中于周期类个股、大盘股，而私募投资组合普遍配置的都是高成长的中小盘股，“十二五”规划的出台给了这部分踏空者坚守的理由。
“这一波行情中，我们虽然也配置相当大一部分的资源股，但依然有40%的资产主要集中在中小盘。”深圳一位专户投资经理昨日向《上海证券报》透露，其管理了4.5个亿规模左右的专户理财组合，其中有四成资产配置在战略新兴产业领域，其中大部分资产集中布局了太阳能的上下游上市公司。
上述投资经理认为，“十二五”的规划出台推动了部分资金重新关注战略新兴产业这样的非周期类个股，有望对目前市场扎堆周期类个股的现象进行一定程度的纠偏。
基金三季度
继续加大捕捉新兴产业
在此前对“十二五”规划出台的预期下，基金在三季度明显加大了对战略新兴产业个股的配置力度。
以基金最为关注的新能源领域为例，主营太阳能业务的孚日股份在今年三季度频频被基金经理增持。根据孚日股份今日披露的三季度报告，易方达价值成长基金三季度增持孚日股份达到300万股，此外，全国社保基金109组合也持有孚日股份约400万股。而在“十二五”规划出台的背景下，以太阳能为代表的新能源更被资金追捧，孚日股份昨日因此强势涨停。
信息技术领域的远望谷也颇受基金欢迎，其在今日披露的三季度报告显示，华安中小盘成长基金三季度末增持了约600万股的远望谷，华安行业轮动基金也在三季度末增持该股至150万股。富国旗下的富国天惠、富国天博基金也在三季度现身远望谷的前十大流通股股东名单，两只基金合计持有远望谷接近600万股。
经营LED业务的国星光电更是上市初期就被基金扎堆布局。国星光电于今年7月16日登陆中小板，上市首日涨幅不足2%，但基金在上市后却接连买入。国星光电披露的三季度报告显示，在两个半月的时间内，交银施罗德、广发等六家基金公司现身其前十大流通股股东名单中，其中交银施罗德稳健配置基金持股200万股，占该股流通股比例的3.64%。 #p#副标题#e# 公私募共识:地产股没有机会
地产股或仍难翻身。接受采访的多位基金经理表示，地产股今后肯定没有机会，多数基金经理认为，地产股在区间震荡后，会随着大盘底部的抬高而一起上涨，但是不可能获得超额收益。
持有相同看法的还有私募。上海一位私募基金人士指出，地产股没戏，只有超跌反弹的机会，“高房价、调控都不是关键，高地价才是关键，地产股业绩会越来越差。”
“楼市调控是常态”
央行昨日晚间宣布加息，自2010年10月20日起金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。
尽管众多基金人士认为，这次加息主要不是针对楼市调控，而是出于担忧通胀的考虑。不过，作为调控资产泡沫的最根本工具，这次加息对地产股的影响显而易见。
“调控房价最根本途径要回到货币政策上来。2008年底以来发行了那么多货币，房价怎么会不涨呢?此后调控又一直慎用货币政策。”一位基金经理表示。
公开资料显示，今年以来国家出台了两次楼市调控政策。最近一次，即9月末国家重申相关调控，但依旧未有相关的货币政策，并要求各地政府立即落实。从公开资料可见，政府采取的措施多为行政性手段，比如多地政府均限制购房。
显然，之所以控制是因为房价的高企。而从地产企业来看，“相比2008年，现在地产企业的日子要好过多了，经过去年和今年的行情，地产公司的现金流要好多了。另一方面，现在整体市场流动性非常充裕，尽管政府出台了限购措施，但是对地产的支持依旧很大。”一位基金经理指出，“但是值得注意的是，不能低估政府控制房价的决心，要适应地产调控的常态化。”
“政府控制资产泡沫的决心是非常明确的。控制高房价，也就是控制了开发商卖出产品的价格，肯定对地产股产生消极的影响。”有关分析师指出。
新华基金表示，对房地产行业而言，加息无疑是利空因素，加息增加购房者的融资成本，削弱购房者的购买能力，房地产行业受加息影响较大。
地产股业绩每况愈下
与楼市调控、房价却依旧高企相反，在二级市场上，地产股却对此作出了迅速的反应。4月楼市调控政策出台以来，地产股整体跌幅过半。
此后，9月底国家二次地产调控后，被市场解读为利空出尽，此后地产股开始大幅反弹。同时，各基金认为市场风格将由小盘股向大盘股转换。一位私募基金人士即表示看好便宜的股票，便宜的股票即包括地产股。
那么，这次利率调整是否会重新对地产股造成反向性的影响呢？
北京一位基金经理指出，地产股虽然看不到机会，但是下跌的空间亦有限，因为前期跌得太惨了，“地产股会随着市场底部的抬高而上涨，但是不会获得超额收益。”
看空的还有南方一家基金公司的基金经理，其表示“政策一直在打压，地产股怎么可能有机会”。
同样看空的还有私募。上海一位私募基金人士一直看空地产股，其明确表示“没戏”。但他认为高房价和楼市调控都不是其中关键。
“地价贵才是关键，房地产股的业绩会越来越差。”他说，显然，地价是不可能下降的。公开资料显示，在今年的第二次地产调控后，多个一线城市的地价拍卖依然超过了底价的一两倍，甚至三四倍。
同时，他还表示，尽管很多房企向二三线城市发展，推进城市化进程，但是县级十个楼盘也比不了中等城市1个楼盘，靠规模，管理链条拉长，成本越来越高，赚钱越来越少，“地产开发商走向衰退是必然，就像好地段的房子和商业地产走高是必然，个别企业，有核心竞争力的地产企业，还是有发展的，但是轻松赚大钱的时代过去了。”
“我认为地产开发商走向末路，不是说地产走向末路。”他补充说“地产股的巅峰期已经过去了，只有超跌反弹的机会。” #p#副标题#e# 套利资金或无法全身而退
在8天暴涨70%后，昨日双禧B公布了风险提示公告，随后其价格很快被封于跌停。究其原因，可能与二级市场投资者的获利了结，以及套利资金的蜂拥而入有关。
8天累计暴涨70%
今年9月29日，双禧B的收盘价格为0.939元，10月18日的收盘价格为1.599元，短短的8个交易日内，其二级市场的价格暴涨了70.3%。
一般来说，杠杆基金的上涨是因为其跟踪的指数出现上涨，带来基金净值增长，经基金的投资杠杆作用，这部分增长会被放大。双禧B目前该份额的杠杆倍数在1.5倍左右。“红十月”行情以来，中证指数上涨了近16%，这意味着双禧B可放大至约25%的净值收益。
除了自身的杠杆机制之外，投资人于二级市场的热情追捧则是双禧B持续上涨的重要原因。双禧B跟踪的是中证100指数，它是沪深300中市值最大的前100家公司，其中银行股市值占比约在4成左右。投资人之前在二级市场上买双禧B，可能是对未来金融股为代表的大盘股的持续上涨抱有预期。
高溢价有风险
表面上看，目前双禧高企的溢价率，成为其潜在的最大风险所在。
统计数据显示，双禧B在10月18日的溢价率已达26%，创下带配对转换机制的分级基金溢价率新高。今年7月，当时分级基金中的领头羊——银华锐进也曾有过一波相似的走势。在一个多月的时间内，银华锐进二级市场的价格大涨超过50%，同时其溢价率也一度超过10%。不过，之后随着大盘的下跌，该基金二级市场的价格有所调整，溢价率迅速回落，一度回落至5%左右。
为了主动提示风险，经与深交所协商后，昨日双禧B发布了公告。公告称，截至目前，国联安双禧中证100指数分级基金运作正常，无应披露而未披露的重大信息，并特别提示投资者注意投资风险，理性投资。
套利资金或无法全身而退
来自多个渠道的信息显示，近日涌入分级基金的净申购资金超过数亿元。同时，一些券商研究报告也在推波助澜，近期频繁提示了双禧B的套利机会。
相关研究报告指出，投资者可以通过场内申购双禧基金，按照4：6的比例分拆为A、B两产品，并在二级市场卖出以获得较高的套利收益。假设双禧A的净值和二级市场交易价格保持不变，以1.2%的申购费率，二级市场交易费率0.05%，可以看出，如果以10月18日双禧B的收盘1.598元计算，套利收益约为15.51%, 收益颇为可观。
不过，这样的套利也存在着风险：投资者在申购双禧基金后，需要经过T＋3个交易日才能在市场卖出，也就是说套利者需要忍受3个交易日的市场风险。风险主要来自两个方面：其一，大盘的整体下跌；其二，双禧B溢价率突然大幅降低。
经过昨日二级市场的跌停，双禧B的溢价率已迅速回落，这对于套利资金的吸引力已开始减弱。另外，即便在10月18日前介入的套利资金，可能也会面临一些不确定因素。因为昨日双禧B大部分时间内都封于跌停，大规模的套利资金很难从跌停板上全身而退，所以其理论上丰厚的套利收益可能会大大缩水。 #p#副标题#e# 南方基金自购调仓
昨日(10月19日)，南方基金的一纸简单公告引起了市场注意。南方基金宣布将通过代销机构，于10月21日赎回南方中证500指数基金4999.675万份，并于赎回款到账当日全额申购南方沪深300指数基金并于当日同时申购3000万元南方深成ETF联接基金。
自购浪潮中，基金公司上演“大挪移”已不是第一次，只是此次南方基金将资金从代表小盘股的中证500指数，搬至代表大盘蓝筹的沪深300指数，也向市场传递出了自身更为确切的信号。
公开资料显示，南方基金于去年9月中旬前申购了南方中证500基金，其持有基金至今已超过了一年。
截至10月18日，南方中证500指数型基金的累计净值达到了1.2102元，这也意味着南方基金此次自购浮盈达到了1000万元左右。
南方中证500和南方沪深300均为指数型基金，但所跟踪的指数标的不同。南方中证500跟踪的是中证500指数，综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况，而沪深300指数则代表的是大盘蓝筹。
自10月以来，流动性充裕的行情，让一度被遗忘的大盘蓝筹集体风生水起。在大盘蓝筹发动进攻的同时，基金等众多机构多少都有些茫然，随后则开始转战大盘蓝筹的行动。
某基金分析人士指出，南方基金自购行为的变化，表明在当前市场下以及未来一段时间内对大盘蓝筹的信心。
“昨日晚间央行宣布加息，在人民币升值的背景下，也会使得目前市场的流动性更为充裕，而本轮蓝筹行情正是由于资金的进场而引爆的。”该人士进一步表示。