加息突袭 老债基忧新债基笑

　　

　　前三季度,不少债券基金收益率超过了10%,气势上大大压倒了股票基金。但是,上周二晚间意外降临3年内的首次加息,使得原本就受到四季度以来股市回暖、债市走低不利影响的债券型基金,受到进一步利空影响。耐人寻味的是,现在易方达、南方、鹏华、银华等大盘基金公司却齐齐开始或计划发行新债基。

　　前三季度均保持良好走势的债券基金,四季度行情将如何演绎?现在投资债基,还靠谱吗?

　　加息空袭债券市场

　　此次央行宣布上调一年期存贷款利率25个基点。德圣基金研究中心首席分析师江赛春指出,加息使得已发的存量债券二级市场价格下跌,因此对债市形成毫无疑问的短期利空。不过需要进一步诊断的是,本次加息究竟是连续加息还是一次性快速加息,前者的不利因素将大于后者。于此同时,A股的强劲走势对于债券市场资金面形成不小的冲击,两市国债和企债指数均出现明显的下调。

　　易方达基金固定收益部副总经理钟鸣远在接受本报记者采访时表示,“我们判断未来1年内,央行还会有1到2次的加息可能,但不能断定中国已经进入加息周期。本次央行加息主要是针对国内通胀近期有所抬头的情况,主要是控制通胀预期和抑制房地产价格。从目前的经济和金融形势看,进入加息周期的概率不大,不必过于担心,目前市场对于未来进一步的加息预期并不强烈。”他认为,近期股市的持续向好,对债市会构成一定冲击,但幅度不会像2009年那么大,债市的走势,更多还是看经济基本面和通胀走势。

　　南方广利债券基金拟任基金经理韩亚庆则对记者表示,“从短期看,市场的收益率将面临着一次系统性的上行,而收益率调整到位后,自11月中旬后市场可能会维持稳定。本次加息后并结合可能的汇率进一步升值,对经济减速的预期也会较大程度地影响债市收益率。因此,在‘通胀较高并持稳、经济面临下行风险’的局面下,债市收益率难以大幅上行,更有可能出现在一定区间震荡的局面。”

　　新债基拟借调整建仓

　　值得关注的是,虽然债市现时阴云弥漫,但南方、鹏华等大型基金公司在节后纷纷快速启动了新债券基金的发行。江赛春认为,加息之后债券收益率上升,这有利于新建仓的债券基金,而对于老债基则相对窘境。

　　对于正在发行的南方广利,韩亚庆表示,由于发行期结束于10月底,建仓和实际运作将开始于今年11月中旬以后,首先避开了此次债券市场的调整过程,其次在11月中旬建仓起始时,债券市场风险也已得到有效释放,债券市场收益率将会更为明朗,对南方广利等新债基而言将迎来较好的建仓机会。

　　债基今年来10%以上的高收益率是否还能延续?“今年债基受益于打新股和可转债价格的走强,整体回报都不错”,钟鸣远表示,但债基的定位应是坚持稳健投资,给持有人提供一个低风险的投资工具。

　　■重点关注债基

　　◎鹏华丰润债基

　　鹏华丰润债基募集上限为30亿份,发行在即。该基金在成立后三年内实施封闭运作,在深交所上市交易；封闭期结束后,转为上市开放式基金。海通证券  认为,封闭式债基的封闭式运作,可以将大部分资产配置到流动性较差但收益率相对较高的债券上面。另外,在操作质押债券进行正回购时,封闭式债基往往比开放式债基拥有更高的杠杆倍数,从而博取更优收益。

　　鹏华丰润债基将由2009年金牛基金经理阳先伟担纲。银河数据显示,截至10月8日,阳先伟管理的鹏华丰收债基、鹏华普天债券A、鹏华普天债券B、过去两年的累计回报率分别为21.23%、15.07%、13.59%,在同类基金中名列前茅。