新基点评：中欧增强回报 (166008)

基金概况：中欧增强回报 (166008)

（数据来源：中欧基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对中欧基金公司分析：

（数据来源：易天富基金研究中心、易天富基金分析系统www.etf88.com）

基金经理介绍：

    聂曙光先生，中国籍，复旦大学企业管理专业硕士，6年证券从业经验。历任南京银行债券分析师、兴业银行上海分行债券投资经理。2009年9月加入中欧基金管理有限公司，任中欧稳健收益债券型证券投资基金基金经理助理兼研究员，主要负责宏观、债券研究。2010年5月10日起任中欧稳健收益债券型证券投资基金基金经理。

总结与分析：

    11月1日，中欧基金即将发行旗下的第二只债券型基金——中欧增强回报基金。招募书显示，基金的投资范围为：1、基金投资于国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、地方政府债券、短期融资券、资产支持证券、可转债、可分离交易可转债、债券回购等固定收益类证券的比例不低于基金资产的80%； 2、不直接从二级市场买入股票、权证等非固定收益类资产，但可以参与新股申购、股票增发，并可持有因可转债转股所形成的股票、持有股票所派发的权证和因投资可分离债券所产生的权证。该基金投资于股票、权证等非固定收益类证券的比例不超过基金资产的20%；3、该基金投资于信用债券的资产占基金固定收益类资产比例合计不低于40%。所指信用债券是指金融债（不包括政策性金融债）、企业债、公司债、短期融资券、地方政府债券、可转债、可分离交易可转债、资产支持证券等除国债和中央银行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具；4、在封闭期结束后，本基金保留的现金或者投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

    据易天富基金研究中心统计，截止10月28日，中欧基金管理有限公司旗下唯一的债券型基金——中欧稳健收益A今年累计收益为10.11%；中欧稳健收益C今年来的收益为9.73%。今年债券型基金的平均收益为7.62%，可见该公司对债券市场的整体把握要好于市场水平。整体上看，由于股市近期表现抢眼，使得部分资金流出债券市场，导致股债两市“蹊跷板”现象再现。国家统计局公布的最新经济数据显示，我国9月份CPI增速高达3.6%，再创年内新高。针对通胀高企现状，央行于10月20日上调了一年期存贷款利率25个基点。由于加息对经济的负面影响巨大，此次的加息降低了未来一段时间的加息预期，但未来如果楼市仍然坚挺，物价继续走高，不排除年内仍然再次加息的可能。不过，资金对市场有效的支撑依然存在，向下的空间也较有限。可以说是近期不管政策面还是资金面对于债市的影响偏向中性，债市观望气氛也正在加剧。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为目前债券市场观望气氛加剧，而该基金的基金经理从业经验有限，参与林钟斌先生管理的中欧稳健债券型不足半年时间，因此建议投资者回避该基金为好。

(易天富基金研究中心)

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