众禄基金研究中心:重点基金公司三季报解读
2010-11-05 11:33:55 易天富基金网
众禄基金研究中心 王晓娟/文
易方达基金公司
易方达基金公司成立于2001年4月，该公司成立9年多来，发展迅速，目前稳居基金公司第一梯队之列，截止到今年三季度末，该公司管理的资产总计1471.86亿元，在60家基金公司中排名第3。该公司产品线建设较为完善，包括封闭式基金其管理的基金共计24只，仅比行业老大华夏基金少1只。上半年市场大幅震荡，易方达基金公司旗下基金的业绩也一度回落，不过进入三季度以后，该公司的实力再次得以验证，旗下各类偏股型基金均排在同类中上等。
在仓位方面，该公司整体有加仓动作，其中加仓幅度最大的为易方达科讯和易方达平稳增长，不过这两只基金表现却不是最优秀，该公司三季度表现最好的是易方达价值成长和易方达中小盘，仓位均超过90%。，可见易方达基金公司三季度业绩优异，提高仅是一个方面。
在行业配置上，易方达基金公司整体保持攻守兼备。不仅重仓金融保险、机械设备仪表、采掘等周期类行业，还持续关注医药生物、食品饮料、批发零售等大消费行业。而消费行业也是该公司三季度重点增持的对象，金融保险成为其最大的减持行业。在重仓股方面，天士力、老白干酒、中兴通讯等消费类个股和兴业银行、中国平安、招商银行等金融行业个股市值占比最高，再次印证了其对这些行业的关注，从增减持的个股来看，银行、煤炭等周期类个股是其重点减持的对象，调整方向相对比较符合市场的热点。
广发基金公司
广发基金成立于成立于2003年8月，该公司也属于实力雄厚的基金公司之一，截止到三季度末，管理的资产规模997.91亿元，在60家基金公司中排名第6位，旗下开放式基金14只。广发基金自成立之初业绩就不错。其第一只基金广发聚富，2004年业绩排名同类第4，其后每年(除了2008年)广发基金凭借其优异的基金产品业绩成为市场的佼佼者，今年上半年，市场大幅震荡，该公司旗下的基金表现相对暗淡，不过，3季度以来，广发基金有重振雄风之势，广发稳健、广发大盘、广发策略优选、广发聚瑞、广发核心等均有不俗表现。
仓位上，广发基金三季度加仓近6个百分点，统计发现，业绩表现突出的基金仓位基本上都在90%以上，其中，加仓幅度最大的为广发策略优选和广发大盘，两只基金的仓位均在15%左右，可见高仓位为这两只基金的业绩贡献多多。
在行业配置上，广发基金重仓医药生物、批发零售、机械设备、食品饮料等，其三季度增持的行业也是医药生物、批发零售、食品饮料等消费类行业，而金融保险是其重点减持的对象，可见，和易方达基金公司的策略类似，其在三季度都加大了对消费行业的配置，减持金融行业，不同的是，广发基金在配置上更注重对消费行业的配置。从其重仓个股来看，占比最大的仍然是消费类个股，而增持和减持的个股也是消费类个股居多，由此可见，三季度广发基金公司更注重的是个股的调整。
大成基金公司
大成基金公司是一家老牌基金公司，成立于1999年4月12日，是中国首批获准成立的老十家基金公司之一。十年多来，公司稳居前十大基金公司行列。该公司在产品线建设方面相对完善，截止到2010年9月30日，管理的资产合计942.92亿元，位居第7。该公司成立以来，旗下基金业绩就比较稳健，今年三季度，大成基金的表现更是惹人注目。以大成财富管理2020、大成景阳、大成积极、大成精选等位代表的偏股型基金业绩均排在同类上游。
大成基金的仓位从二季度的77.42%，增加到86.12%，这种仓位显著高于整个市场平均水平。该公司旗下个基均出现不同幅度的加仓，其中，加仓幅度较大的是大成景阳、大成创新、大成策略，超过10%，经过加仓后，大成的基金仓位普遍较高，而业绩表现突出的基金仓位在90%左右。可见，高仓位是大成基金三季度整体跑赢市场的重要因素。
大成基金三季度重仓食品饮料、医药生物、机械设备仪表、金融保险、采掘等，而机械设备仪表、金属非金属、医药生物、食品饮料是重点增持的行业，信息技术则是其三季度重点减持的行业。从行业调整来看，该公司对蓝筹、消费各有侧重。重仓股上，恒瑞医药、贵州茅台、工商银行、云南白药、三安光电是其前5大重仓股，下表增减持的个股再次验证了大成基金同时兼顾蓝筹股和消费股。个基上，大成策略、大成积极成长看好蓝筹并且加仓相关板块，而大成景阳、大成优选等仍然坚定重仓消费。
天治基金公司
天治基金公司是一家小公司，成立于2003年5月，它不仅规模小，而且基金产品数量也相对较少，截止到9月30日，天治管理的资产规模在60家基金公司中排名第56位，发行的股票型、混合型、债券型、货币型基金共7只。然而，该公司虽然小，但是业绩却很“悍”。今年三季度，旗下5只偏股型基金业绩均排在同类前1/3以内，天治品质和天治创新先锋分别位居同类第4，第5。
仓位上看，天治基金三季度的加仓幅度大幅提升，从68.94%到80.72%。其中，最为迅猛的是，天治创新先锋、天治品质优选、天治趋势精选，加仓幅度超过17%，三季度，天治创新先锋和天治品质的仓位分别达到92%和84%。
从三季度重仓的行业来看，天治基金重点配置机械设备仪表、金属非金属、信息技术、食品饮料等。从增减持的行业来看，机械设备仪表、金属非金属、电子行业是其重点增持的对象，而金融保险行业也是其重点减持的对象。可见，天治基金在三季度也不是一味的偏向消费行业。从重仓股的变化来看，天治基金的调整力度较大，重仓股的更换率超过50%。天治创新和天治品质的重仓股保留率不超过50%。
综上可见，三季度天治基金在调仓和精选个股上都下了不少功夫。
东吴基金公司
东吴基金公司成立于2004年9月，公司成立以来发展较平稳。今年股市大幅震荡，行业热点迅速切换，以东吴为代表的一批中小基金公司脱颖而出。上半年东吴基金旗下业绩就表现优异，难得的是，三季度，该基金公司的好业绩得以继续保持。东吴进取策略、东吴行业轮动、东吴嘉禾优势净值增长率分列同类第1、第4、第7，而其他基金基本上排在同类前30名以内。
仓位上，东吴基金的加仓幅度也比较大，从二季度的63.70%提高到现在80.72%。其中加仓幅度最大的是东吴价值成长，提高了25%，其次是东吴进取策略和东吴新经济，仓位增加幅度也超过10%。由此可见，东吴基金公司对仓位把控非常到位。
行业方面，医药生物、食品饮料、机械设备仪表是东吴基金重仓的前三大行业。其三季度重点加仓的行业是医药生物、食品饮料、石油化学塑料等，重点减持的行业是机械设备仪表、房地产和信息技术。可见在小基金公司群体中，东吴基金与天治基金的投资思路存在一定的差异，前者更加注重对消费行业的的配置。重仓股方面，东吴基金的变化也不是特别大，其增持的个股整体还是偏向消费类。
从对以上5家重点基金公司季报分析来看，三季度业绩表现优异的基金公司对仓位把握能力较强，抓住行情，大幅提高仓位。而在行业配置上，大部分基金公司还是继续关注对消费行业，一些大的基金公司则比较注重对蓝筹股阶段性行情的把握，而小基金公司则更注重精选个股。总之，无论市场如何变，把握住趋势和热点才是制胜之道。