先锋集团出击 挑动美ETF费率大战
2010-11-08 13:33:38 易天富基金网
ETF市场日渐升温，吸引越来越多基金巨头的参与，全美市值最大基金公司先锋集团的低费率策略也开始令竞争对手感受到压力。有数据显示，由于更多资金选择流入费率较低的ETF，全球最大的两家ETF管理商贝莱德集团和美国道富银行市场份额正不断缩水。分析人士认为，投资者会用行动表明自己的态度，ETF费率之争料将不断加剧。
费率战暗流涌动
ETF是一揽子证券组合，与股票一样可进行全天交易。由于其风险较为分散且流动性较高，越来越多的投资者开始投入其中。晨星公司数据显示，过去十年间全球ETF规模增长近14倍，目前已达到8970亿美元。
“过去财务咨询机构往往利用共同基金进行资产配置，但目前主要通过ETF。”先锋投资策略团队的金尼瑞表示。晨星数据显示，9月份ETF吸引了649亿美元资金，同期指数基金资金流入557亿美元。
伴随ETF市场同步升温的，是几大基金管理商之间的激烈竞争。作为ETF市场的后起之秀，先锋集团采取的策略是用低费率对付更强大的对手。
目前先锋集团ETF平均费率不及贝莱德和道富的二分之一。比如，追踪MSCI新兴市场指数的先锋ETF年费率为0.27%，同样追踪该指数的贝莱德iShares ETF费率为0.72%。彭博数据显示，截至9月30日，前者今年以来已吸引133亿美元资金流入，后者资金流入规模仅为27亿美元。
这仅仅是案例之一。更全面的统计显示，截至今年9月30日，先锋集团旗下美国ETF整体实现资金净流入256亿美元，较贝莱德和道富两者之和还多出26%。而由于投资者转向选择先锋、查尔斯·施瓦布公司、太平洋 投资管理公司(Pimco)等收费更低的基金，贝莱德和道富这两家美国ETF最大管理商的合计市场份额已从2005年的85%下降至当前的70%。
在这样的趋势下，高盛分析师马克·伊瑞萨里10月5日将贝莱德投资评级从“购入”下调至“中性”。他表示，在不断加剧的行业定价竞争中，贝莱德iShares的市场份额和费率都面临风险。
“成本不意味着一切，但它确实很重要。”关注ETF行业的佐治亚州指数出版公司研究主管大卫·纳迪格表示，在竞争更为激烈的市场中，投资者会“用脚投票”。统计显示，今年以来贝莱德股价已累计下跌23%，道富股价下跌8.5%，先锋集团尚未公开上市。分析人士认为，贝莱德和道富可能最终不得不降低费率以留住投资者。
交易商难吞苦药丸
大卫·纳迪格称，削减费率好比一粒“苦药丸”，因为从表面上看这意味着短期赚的钱要变少了。
不过无论是贝莱德还是道富都一致表示不考虑降低费率。贝莱德ETF平台iShares的主管阿查德表示，“我们绝对会坚持我们的策略”，“我们的客户没有要求下调交易费率，他们只是要求更多的服务。”据悉，这些服务包括有关如何利用ETF、ETF资产配置模式和资产组合分析等相关教育。
道富资金管理部门高级主管罗切特表示，他的客户认为费率是评估是否投资某个ETF的重要因素之一，但同样重要的因素还有ETF的流动性、追踪误差、税收效率等。
相比于其他ETF而言，道富和贝莱德iShares的优势在于其ETF通常规模较大，流动性更高。彭博数据显示，iShares旗下规模为366亿美元MSCI远东指数基金费率为0.35%，该基金正常交易时段内买卖价差平均在0.02%以内，而同类的施瓦布公司旗下规模3.57亿美元的全球股票ETF费率为0.13%，但买卖价差达到了0.13%。
“基金规模太小、流动性有限是买卖价差扩大的可能原因。而价差大意味着你可能最终需要支付的资金多于本该支付的。”美国波士顿后湾金融集团财富管理咨询师帕杜拉表示。
纳迪格认为，投资者交易越频繁，越能体会到价差小相对于费率低带来的更多好处，而市场上交易最频繁的往往是大型机构投资者。目前贝莱德和道富是全球最大的机构资产管理商，相比之下先锋和施瓦布则更多面对的是散户。 ：
费率战暗流涌动
ETF是一揽子证券组合，与股票一样可进行全天交易。由于其风险较为分散且流动性较高，越来越多的投资者开始投入其中。晨星公司数据显示，过去十年间全球ETF规模增长近14倍，目前已达到8970亿美元。
“过去财务咨询机构往往利用共同基金进行资产配置，但目前主要通过ETF。”先锋投资策略团队的金尼瑞表示。晨星数据显示，9月份ETF吸引了649亿美元资金，同期指数基金资金流入557亿美元。
伴随ETF市场同步升温的，是几大基金管理商之间的激烈竞争。作为ETF市场的后起之秀，先锋集团采取的策略是用低费率对付更强大的对手。
目前先锋集团ETF平均费率不及贝莱德和道富的二分之一。比如，追踪MSCI新兴市场指数的先锋ETF年费率为0.27%，同样追踪该指数的贝莱德iShares ETF费率为0.72%。彭博数据显示，截至9月30日，前者今年以来已吸引133亿美元资金流入，后者资金流入规模仅为27亿美元。
这仅仅是案例之一。更全面的统计显示，截至今年9月30日，先锋集团旗下美国ETF整体实现资金净流入256亿美元，较贝莱德和道富两者之和还多出26%。而由于投资者转向选择先锋、查尔斯·施瓦布公司、太平洋 投资管理公司(Pimco)等收费更低的基金，贝莱德和道富这两家美国ETF最大管理商的合计市场份额已从2005年的85%下降至当前的70%。
在这样的趋势下，高盛分析师马克·伊瑞萨里10月5日将贝莱德投资评级从“购入”下调至“中性”。他表示，在不断加剧的行业定价竞争中，贝莱德iShares的市场份额和费率都面临风险。
“成本不意味着一切，但它确实很重要。”关注ETF行业的佐治亚州指数出版公司研究主管大卫·纳迪格表示，在竞争更为激烈的市场中，投资者会“用脚投票”。统计显示，今年以来贝莱德股价已累计下跌23%，道富股价下跌8.5%，先锋集团尚未公开上市。分析人士认为，贝莱德和道富可能最终不得不降低费率以留住投资者。
交易商难吞苦药丸
大卫·纳迪格称，削减费率好比一粒“苦药丸”，因为从表面上看这意味着短期赚的钱要变少了。
不过无论是贝莱德还是道富都一致表示不考虑降低费率。贝莱德ETF平台iShares的主管阿查德表示，“我们绝对会坚持我们的策略”，“我们的客户没有要求下调交易费率，他们只是要求更多的服务。”据悉，这些服务包括有关如何利用ETF、ETF资产配置模式和资产组合分析等相关教育。
道富资金管理部门高级主管罗切特表示，他的客户认为费率是评估是否投资某个ETF的重要因素之一，但同样重要的因素还有ETF的流动性、追踪误差、税收效率等。
相比于其他ETF而言，道富和贝莱德iShares的优势在于其ETF通常规模较大，流动性更高。彭博数据显示，iShares旗下规模为366亿美元MSCI远东指数基金费率为0.35%，该基金正常交易时段内买卖价差平均在0.02%以内，而同类的施瓦布公司旗下规模3.57亿美元的全球股票ETF费率为0.13%，但买卖价差达到了0.13%。
“基金规模太小、流动性有限是买卖价差扩大的可能原因。而价差大意味着你可能最终需要支付的资金多于本该支付的。”美国波士顿后湾金融集团财富管理咨询师帕杜拉表示。
纳迪格认为，投资者交易越频繁，越能体会到价差小相对于费率低带来的更多好处，而市场上交易最频繁的往往是大型机构投资者。目前贝莱德和道富是全球最大的机构资产管理商，相比之下先锋和施瓦布则更多面对的是散户。 ：