国内ETF向主题化发展
2010-11-09 17:34:23 易天富基金网
近期，国内ETF扩容潮再起。截至2010年6月30日，全球市场上共有2252只ETF，资产管理规模约为1.02万亿美元，其中股权类ETF约8000亿，固定收益类1900亿，商品类319亿。回顾历史，2001年末，ETF的资产管理规模仅为1048亿美元，产品数也只有202只。
对于成熟稳健的投资人来说，投资时要考虑的第一个问题是大类资产配置，例如在权益类、固定收益率类、商品类等不同领域的配置。第二个问题是确定每个大类资产中的细分资产，以权益类为例，在大类资产配置选择了权益类之后，除了选择代表权益类市场的宽基指数E T F之外，投资者还对如主题、策略、行业、风格等有不同的判断，因此差异化的E T F产品也就自然而然推出来了。同样道理，固定收益资产中也有按照信用差别以及久期长短的不同投资需求。
ET F和传统开放式指数基金从跟踪指数的角度来看似乎差异不大，然而ETF为投资者提供了流动性，具有优良流动性的产品中的流动性是有价值的，我们称之为流动性溢价，从金融学上来看该流动性溢价对投资者是有益的，这也是美国市场ETF的交易之所以这么活跃的最重要原因。从G reenwich !--ssociate的调研结果显示，在大型机构投资者中有近50%的比例会使用ETF应对市场技术性调整，38%会在换仓时应用ET F，将ET F作为现金管理工具使用的比例有31%，在核心卫星资产管理策略中使用的比例为28%。
经过2006、2007年股市的狂涨，造成2008年在分歧中寻找平衡、在多空博弈中更多表现为板块性机会后，这就为主题投资提供了土壤。而随着各大基金公司开始全方位布局ET F领域，细分市场、多样化创新便成为ETF突破同质化竞争囹圄、逐步做大蛋糕的一个重要方向，“主题投资”则是其突破口之一。
ET F产品的多元化发展对投资者来说是非常有益的，投资者对市场的判断需要通过市场上的产品来实现。譬如投资者希望能够买到行业内的龙头公司，该类公司抗风险能力强，公司竞争力强，在经济增长期还有很好的成长性，把该类投资策略进行指数化，即按照龙头公司应有的特征从每个行业中选出来3家行业龙头公司做出一个指数。
经过多年的发展，目前上证、中证等指数体系中已经包含股票类指数、债券类指数、基金指数、商品指数等，未来指数开放将朝策略指数、主题指数等方向发展。
对于成熟稳健的投资人来说，投资时要考虑的第一个问题是大类资产配置，例如在权益类、固定收益率类、商品类等不同领域的配置。第二个问题是确定每个大类资产中的细分资产，以权益类为例，在大类资产配置选择了权益类之后，除了选择代表权益类市场的宽基指数E T F之外，投资者还对如主题、策略、行业、风格等有不同的判断，因此差异化的E T F产品也就自然而然推出来了。同样道理，固定收益资产中也有按照信用差别以及久期长短的不同投资需求。
ET F和传统开放式指数基金从跟踪指数的角度来看似乎差异不大，然而ETF为投资者提供了流动性，具有优良流动性的产品中的流动性是有价值的，我们称之为流动性溢价，从金融学上来看该流动性溢价对投资者是有益的，这也是美国市场ETF的交易之所以这么活跃的最重要原因。从G reenwich !--ssociate的调研结果显示，在大型机构投资者中有近50%的比例会使用ETF应对市场技术性调整，38%会在换仓时应用ET F，将ET F作为现金管理工具使用的比例有31%，在核心卫星资产管理策略中使用的比例为28%。
经过2006、2007年股市的狂涨，造成2008年在分歧中寻找平衡、在多空博弈中更多表现为板块性机会后，这就为主题投资提供了土壤。而随着各大基金公司开始全方位布局ET F领域，细分市场、多样化创新便成为ETF突破同质化竞争囹圄、逐步做大蛋糕的一个重要方向，“主题投资”则是其突破口之一。
ET F产品的多元化发展对投资者来说是非常有益的，投资者对市场的判断需要通过市场上的产品来实现。譬如投资者希望能够买到行业内的龙头公司，该类公司抗风险能力强，公司竞争力强，在经济增长期还有很好的成长性，把该类投资策略进行指数化，即按照龙头公司应有的特征从每个行业中选出来3家行业龙头公司做出一个指数。
经过多年的发展，目前上证、中证等指数体系中已经包含股票类指数、债券类指数、基金指数、商品指数等，未来指数开放将朝策略指数、主题指数等方向发展。