独家策略：各板块轮动回调 继续观望

导读：今日两市大幅低开，股指表现疲软，金融地产板块试图拉起大盘，可是由于前期抗跌的强势板块今天纷纷大幅回调，昨天还涨停的个股今天多数跌停或者跌幅较大，可见现在已从周五各类传闻引发的消息面暴跌转为技术面的恐慌性暴跌，由于各支撑点位均是轻松击破，因此原先估计的2800点底部也是岌岌可危的。大盘回补低开缺口后呈低位震荡走势，最终在券商、石油、酿酒、生物医药等板块的大幅下挫下跳水，创新阶段性新低。由于强势股的回调，对市场信心打击极大，今天量能大幅萎缩，交投清淡，投资者观望情绪浓厚。

市场信息

    一、 中国政府网昨晚发布消息，11月11日晚，国务院总理温家宝在考察位于广州市区繁华闹市的百佳超市时表示，国务院正在拟定措施抑制价格过快上涨。他同时表示，市场供求和物价关系群众的切身利益，叮嘱地方有关负责人要千方百计保持供货渠道畅通，保证市场供应。
    二、 随着美国启动第二轮量化宽松政策，新兴市场热钱涌入压力加大。为了防控热钱进入中国房地产市场，住建部和外汇管理局日前联合发布“限外令”，规定境外个人在境内只能购买一套用于自住的住房，而境外机构只能在注册城市购买办公所需的非住宅房屋。业内人士普遍认为，新“限外令”更严厉，影响对象主要是中国一线城市，对二三线城市影响不大。
    三、 财政部、国家发展改革委、住房城乡建设部日前下发的《关于保障性安居工程资金使用管理有关问题的通知》指出，从2010年起，各地在确保完成当年廉租住房保障任务的前提下，可将现行从土地出让净收益中安排不低于10%的廉租住房保障资金，统筹用于发展公租房，包括购买、新建、改建、租赁公共租赁住房，贷款贴息，向承租公租房的廉租住房保障家庭发放租赁补贴。
    四、 国务院副总理李克强近日在天津出席2010中国国际矿业大会时强调，中国将把立足国内开发与加强国际合作结合起来，充分利用国内外两个市场两种资源，不断增强经济社会发展的能源资源保障能力。
    五、 农业部农村经济研究中心昨日发布《2010年中国农村政策执行报告》指出，今年农产品价格整体上涨趋势明显，部分品种市场价格波动剧烈，但由于气候异常变化、通胀预期增强、成本上升拉动以及国际价格传导、游资炒作等多种因素相互叠加影响价格，市场调控难度进一步加大。
    六、 中国证券登记结算公司16日公布数据显示，11月第二周新增股票账户数达56.60万户，其中新增A股开户数56.42万户，再度突破50万关口，创下2009年8月以来的14个月新高。基金开户数也突破10万关口，创下年内新高。
    七、 美国财政部昨日公布的最新国际资本流动报告(TIC)显示，今年9月中国内地增持美国国债151亿美元，持有总量为8835亿美元，继续居各国之首。
    八、 商务部16日发布的数据称，10月我国实际使用外资76.63亿美元，同比增7.86%；前10个月实际使用外资820.03亿美元，同比增长15.71%。但是该指标低于9月份的83.84亿，更是低于6月份的125.1亿美元
    九、 2010年10月，中国实际利用外资(FDI)继续保持增长态势，不过，近期房地产利用外资猛增，引起相关部门的关注。

大盘综述与分析

    周三，早盘沪深两市双双大幅低开，沪指跌穿年线。开盘后地产股逆市飘红，板块个股几近全红。在两市依然一片惨绿下，地产股逆境上攻，提振市场信心。十二五规划中重点扶持的新兴产业成为早盘涨幅居前的板块。大盘的走强并没有持续多长时间，随后医药、农业、石油板块加速杀跌，拖累两市再度跳水，随后金融股也表现强劲，带动股指再次收窄跌幅，但是由于其他板块的不作为，金融地产也没能力挽狂澜。股指处于低开低位震荡格局。午后，银行股再次拉起，大盘重新仰望2900点，但中石油、中石化的上涨再次引发了市场恐慌的心理，午后两点，随着一些前期热点题材板块如农业、酿酒、生物医药等纷纷回落，大盘人气更加涣散，券商、石油、水泥等板块大幅下挫演变成了大盘的跳水走势。此后两市再也无力回天。截至收盘时，沪指报收于2838.86点，下跌了55.68点，跌幅为1.92%，成交额为1620.5亿；深成指报收于11917.49点，下跌了299.78点，跌幅为2.45%，成交额为1297亿。两市合计成交额为2917.5亿。两市共有4只股票（非ST）涨停，上涨了232家，跌停个股有50家，下跌的是1648只。两市板块全部下跌，跌幅靠前的是稀土永磁、生物制药、酿酒、农林牧渔、水泥等行业。

    外围市场方面。周二当天纽约股市开盘后便一路走低，主要是受到了外部因素的影响。首先，对中国可能加息的忧虑再次笼罩市场。由于有报告显示中国的食品价格近期出现较大增长，投资者担心中国政府可能会采取进一步的措施遏制通胀。与此同时，韩国当天也宣布加息，这一系列消息拖累欧洲股市和美国股市全线走低。其次，欧洲主权债务危机近期出现了再次恶化的风险，欧盟官员正努力防止爱尔兰债务危机恶化成希腊式的灾难。美国股市因此蒙受了近一个月来的最大单日跌幅。道琼斯指数收于11023.50点，跌幅1.59%；纳斯达克指数收于2469.84点，跌幅1.75%；标准普尔指数收于1178.34点，跌幅1.62%。欧洲三大股指也是暴跌，英国富时100指数下跌138.51点，跌幅为2.38%；法国CAC40指数下跌2.63%；德国DAX指数下跌1.87%。美联储最近采取的行动遭到越来越多的批评。美元兑欧元及日元汇率都在上涨。欧元兑美元汇率降至1.3479，而美元指数上涨了1%。纽约黄金期货价格跌幅2.2%，收于每盎司1338.40美元。原油期货价格下跌2.53美元，收于每桶82.34美元。

基金市场分析

    经过连续的大幅度调整，市场人气受到极大打击，恐慌气氛甚嚣尘上。接受采访的私募认为，非常担忧国家将动用“有形之手”采取行控制手段管制物价的传言，“有形之手”的动用将加剧股市调整。但因为流动性依然充裕，居民有着旺盛的理财需求，未来个股行情将继续演绎。政府府将动用行手段控制通货膨胀的传言重创了市场信心。金中和投资总监曾军认为，通胀是伴随经济增长的一个正常现象，本来加息就可以解决问题，但动用“有形之手”却引起了市场巨大的恐慌，而事实往往证明行管制解决不了问题，行管制却容易对经济运行造成巨大的伤害和扭曲。新价值研究总监邱伟认为，市场担忧物价的行管制，下跌动力还需要再释放。翼虎投资总经理余定恒认为，由于通胀超预期，府年内最重要的任务将是控制通货膨胀，此举将导致宏观经济的全面收紧，如果府动用行手段控制物价，将导致供应更加不足，而10月份减少了7000亿的居民储蓄存款也是股市见顶的标志之一。“如果通货膨胀难以控制，股市将面临系统性风险。”但对于后市，私募看法分歧较大。曾军认为，府“有形之手”加剧了市场调整的幅度，但鉴于经济恢复依然强劲，股市上涨的趋势不改，另外，市场流动性依然充裕，这些钱需要寻找出路，企业的盈利也依然不错，估值会随着时间推移变得合理，因此对于市场的调整也不必过分担忧。在最近的路演中，邱伟则深深感觉到：无论公募还是私募，产品都非常好发，个人的理财需求旺盛，这些钱要求的回报率并非很高，这些钱一旦进入股市，也很难撤出。

    今日两市大幅低开，股指表现疲软，金融地产板块试图拉起大盘，可是由于前期抗跌的强势板块今天纷纷大幅回调，昨天还涨停的个股今天多数跌停或者跌幅较大，可见现在已从周五各类传闻引发的消息面暴跌转为技术面的恐慌性暴跌，由于各支撑点位均是轻松击破，因此原先估计的2800点底部也是岌岌可危的。大盘回补低开缺口后呈低位震荡走势，最终在券商、石油、酿酒、生物医药等板块的大幅下挫下跳水，创新阶段性新低。由于强势股的回调，对市场信心打击极大，今天量能大幅萎缩，交投清淡，投资者观望情绪浓厚。央行行长周小川16日在“中国全球债务资本市场研讨会”上表示，目前国内价格上行的压力需要引起各方面的关注。央行将着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，加强流动性管理，保持货币信贷的适度增长。周小川此次强调政策的“有效性”很容易让人联系到，三季度以来，尤其是进入四季度以后，央行采取各种货币政策工具的频率较上半年加快，力度加大。除了日常的公开市场操作以外，央行于11月普遍性上调存款类金融机构的存款准备金率0.5个百分点，10月和11月针对部分银行采取差别存款准备金制度两次；并针对日益加大的通胀压力，于10月19日宣布近三年来的首度加息。当前随着物价水平的节节走高，“价格上行的压力”已经引起普遍关注，市场对于央行年内二次加息的预期也日趋浓厚,政策上的紧缩在很大程度上降低了投资者的投资热情，也是目前大盘连续调整的原因之一。

    这波暴跌与5.30行情有点相似，而当时的支撑线就是60日均线，目前沪指距离60日均线尚有20点的距离，能否支撑明天就见分晓，如果该支撑线也失守了，那么指数有可能回到2700点下方。由于近期各类传闻和大事件较多，因此股指走的过于难看，但部分个股却是没怎么跌，因此后市大盘反弹时可优先关注这些抗跌的个股。大盘的短期技术形态已经走坏，所以预计短期需要继续调整，可能将以ABC形式进行，即下跌——反弹——再下跌。从黄金分割线上看，取3186.72点与2573.63点，那么其支撑位在2952点与2801点，但目前已经跌破2952点，所以短期大盘有可能继续下跌，同时60日线在2807点，所以该点位及有可能为本次调整的目标。基金操作上，由于市场短期存在调整可能，我们建议投资者逢反弹可先把业绩的基金赎回，控制好仓位，观望为好。

（易天富基金研究中心）

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