泰信基金：投资新兴产业是一个价值发现过程

　　

　　随着国家战略性新兴产业投资政策的推出，新兴产业所孕育的巨大投资机会也越来越受到投资者，特别是机构投资者的关注。泰信基金新经济研究小组组长、泰信发展主题拟任基金经理侯燕琳认为，战略性新兴产业未来将会有爆发性增长，投资的过程是一个价值发现的过程。

　　新兴产业

　　将会涌现一批最具活力企业

　　侯燕琳表示，目前多数战略性新兴产业中的行业和企业估值并非不合理，对应于行业的巨大的发展空间，应该给予行业及行业中的龙头企业更多的溢价。给一个企业多高的估值是要看投资者对它未来发展的预期的判断，如果未来业绩的增长符合预期，这个估值就是合理的。新兴产业的许多企业从某种程度上可能不符合银行的融资条件，那么股票市场上较低的融资成本对他们的发展有着很重要的意义。高估值首先体现了投资者对行业高增长的判断，说明社会资源对它的配置度比较高，有利于这些企业的技术研发和设备更新。企业在经历优胜劣汰发展的同时，优势企业的价值也不断被发现。因此未来发展潜力和活力的企业一定会出现在战略性新兴产业里出现。

　　目前如不考虑CPI因素，只按照8%GDP的目标增速测算，战略性新兴产业中的行业在未来五年有每年超过31.4%的复利增长，这个增长速度不但很高而且具有确定性；而其中行业龙头企业的增长率会高出行业增长速度，因此给予这样的企业高溢价具有合理性。