上投摩根罗建辉：市场目前正处于政策底

　　目前的市场正处于政策底或是政策预期最差的时候。

　　早报记者 柯智华 

　　上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉昨日表示，目前的市场正处于政策底或是政策预期最差的时候。

　　据可查资料显示，10月份上证指数涨幅12.17%，随后在货币政策不断出台的情况下，上证指数11月12日开始连续下跌，截至昨日上证指数跌幅近10%。

　　罗建辉分析说，现在的措施是从保增长到抑制通胀。保增长是长期的政策着力点，抑制通涨是阶段性的。决策层在四季度出台诸多措施，一方面通涨的形势非常严峻，另一方面，决策层对10月以来的经济数据有了底气，以工业增加值为例，8月的工业增加值是13.9%，9月是13.3%，10月是13.1%。“本来就是处于下降的周期，但是下滑的速度在减慢，经过季调，环比翘头。” 

　　“现在因为整个货币政策紧缩，包括政策的力度、预期现在都是最差的时候，股票市场对宏观经济、对政策反应最敏感，短期内可能确实是震荡、探底的过程。这种情况下，流动性客观还在，结构性行情是下半年最后一个月主要的机会。”罗表示。

　　对于明年的A股市场，罗建辉表示看好，他分析称，上一轮景气见高点是在今年一季度，一般三到五个季度可以调整到位，最迟到明年二季度左右经济有一个翘头往上走的周期，从这个角度来看，明年二季度经济可能进入增幅相对前几年偏缓的上升渠道，因此整个股市会逐渐上去，对股市形成一个基本面的支撑。

　　至于市场关注的流动性，罗建辉认为，贷款总量的增幅会下降，但是M2的增幅不会像贷款总量增幅下降这么快，对股市的影响不会像对实体经济的冲击那么严重。“股市和M2的相关度更高，贷款和实体经济的相关度更高。明年贷款会下降，但M2除了贷款总量外还有热钱，从利益驱动的角度来看，整个外汇占比、热钱通过各种各样的形式流入，明年这块要比今年多，而且会多出不少。”