独家策略：大盘无量震荡 继续观望为主

导读： 今天沪深两市低开低走，盘中沪指在国字号大盘股的推动下一度翻红，但中小市值股票跌多涨少，整个盘面如死水一潭，成交量低迷缺乏人气。随着房地产板块的下挫，两市在上午出现了一波跳水，虽然两桶油带领权重股做过一定的抵抗，但尾盘股指还是剧烈跳水，沪深两市双双收在全天的最低点。今天盘面上并无新意，既缺乏热点和题材，又没有人气，权重股也没有太好的表现，因此股指震荡走低在所难免。

市场信息

    一、 银监会发令逐笔排查房地产信托风险，虽然没有叫停，但银监会对房地产信托风险始终没有松懈。近期，银监会发布了《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》。
    二、国家统计局昨日发布通告称，为缩短统计数据从生产到发布的时间，保持数据发布时间的稳定，将于12月11日上午10时发布11月份国民经济主要指标数据，这比此前公布的日期提前了两天。
    三、复出8个月的三年央行票据再度“入库”，或宣告央行将起用更强有力的资金回笼工具。　按照惯例，周四公开市场将发行三月和三年两期央票，但周三的公告显示，周四央行仅发行一期三月央票。三年央票又被暂停发行了，这已是三年央票第三次退出公开市场操作工具箱。
    四、煤炭年度产运需衔接合同汇总工作即将启动，国家发改委近日将下发2011年跨省区煤炭产运需衔接工作的指导意见和运力配置框架方案。消息人士向中国证券报记者透露，今年的产运需衔接可能恢复去年取消的现场合同汇总会。发改委将要求2011年重点电煤合同价格维持在2010年水平。
    五、在我国证券市场成立20周年之际，中国证监会主席尚福林接受了央视新闻联播、中央人民广播电台等媒体的采访。他表示，我国资本市场仍然处于“新兴+转轨”的阶段，市场各方对监管机构的公开、公平、公正的期盼要求很高。要继续扩大市场规模，优化上市公司结构。
    六、在积极承接东部产业转移的同时，安徽省也积极致力于发展其优势产业。据了解到，安徽将在“十二五”期间投资3000亿元到旅游业的发展当中，力争到2015年全省旅游年总收入达到3000亿以上。
    七、12月8日，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在中国银河证券主办的一个活动上表示，相对美国等发达国家而言，明年我国经济的前景还是不错的，因此要对明年中国股市充满信心。夏斌认为，物价问题说到底是货币问题，货币多了，物价就要涨。夏斌还认为，应加强物价预期的管理。
    八、日前从有关方面获悉，环境税征收方案已获得财政部、国家税务总局、环境保护部三部门的一致通过，目前已上报至国务院。权威人士表示，此次上报的环境税征收方案将首先对二氧化硫和废水两个税目进行征收，采取对污染物从量计征的办法，税负水平与当前的排污费相当。接近部委的有关专家认为，眼下时机选择是难题，相关政策方案最快明年出台。

大盘综述与分析

    周四，虽然外围股市大部分上涨，但沪深两市依旧惯性低开低走，沪指开盘2837点，深成指开盘12563点。早盘铁路基建板块大幅上涨，晋西车轴领涨，中国中铁和晋亿实业也是一度涨停。另一大权重板块钢铁行业也是涨幅居前。沪指在国字号大盘股的推动下一度翻红，但中小市值股票跌多涨少，整个盘面如死水一潭，成交量低迷缺乏人气。随着房地产板块的下挫，两市出现了一波跳水。临近中午，在两桶油和万科的拉动下，两市指数有所反弹。午后，大盘依旧没有起色，两市成交清淡，指数维持低位运行，但尾盘再次出现跳水，个股下跌数目增加，最终沪深指数双双收在全天的最低点。截至收盘，沪指报2810.95点，跌幅为1.32%，成交1100亿；深成指报12353.27点，跌幅2.08%，成交953亿，两市合计成交额为2053亿，和昨天相比基本没有变化。两市共有6只股票（非ST）涨停，上涨了291家，有2家跌停的个股，下跌的是1612只，上涨下跌比率为1：5。今天板块方面少数上涨，铁路基建、钢铁行业、智能电网等板块表现稍好。而跌幅较大的是稀土永磁、环保行业、水泥、酿酒等行业。

    外围市场方面。随着美元汇率大幅上涨,周三美国股市收高。美元汇率上涨导致大宗商品期货价格普遍下跌,拖累原材料、能源与工业板块下滑。消费板块承压,其中麦当劳(MCD)收低,这家快餐业巨头宣布11月份的同家店面销售收入增长4.8%,但低于市场预期。金融板块普遍上涨,地区性小型银行涨幅领先。大型金融股也大多收高。道琼斯工业平均指数上涨13.32点,收于11372.48点,涨幅0.12%;纳斯达克综合指数上涨10.67点,收于2609.16点,涨幅0.41%;标准普尔500指数上涨4.53点,收于1228.28点,涨幅0.37%。欧洲股市周三收盘大多走高，受保险和银行股上扬提振，不过德国和英国股市均逆市走低，德国DAX 30指数跌0.4%，至6975.87点；英国富时100指数微跌0.2%，至5794.53点；法国CAC 40指数表现最为强劲，该指数涨0.6%，至3831.98点。

基金市场分析

    昨日,央行发布公告今日发行50亿元3月期央票,然而却未公布发行3年期央票。按照惯例,3年期央票隔周周四发行,上次发行3年期央票是在11月26日,即今日应发行3年期央票,但央行未发布公告。重启未满一年的3年期央票再次遭遇停发。市场认为,严重的利差倒挂导致一级市场机构兴趣缺乏,进而导致央行使用其他政策工具的预期加重。分析人士认为,对投资者而言,短期央票也存在利率倒挂现象,但是损失相对较小;对央行而言,近期回收流动性任务依然较重,短期品种相对而言较容易回收,从7日进行的28天正回购也可看出,央行近期倾向于使用短期限工具。12月11日,统计局和央行将公布11月份宏观经济金融数据,市场普遍认为,CPI将继续上行,本周将成加息敏感窗口。

    今天沪深两市低开低走，盘中沪指在国字号大盘股的推动下一度翻红，但中小市值股票跌多涨少，整个盘面如死水一潭，成交量低迷缺乏人气。随着房地产板块的下挫，两市在上午出现了一波跳水，虽然两桶油带领权重股做过一定的抵抗，但尾盘股指还是剧烈跳水，沪深两市双双收在全天的最低点。今天盘面上并无新意，既缺乏热点和题材，又没有人气，权重股也没有太好的表现，因此股指震荡走低在所难免。近期的走势基本符合我们之前的判断，市场观望的投资者较多，大家都在等待12月11日统计局和央行公布11月份的宏观经济金融数据，因此在加息预期有增无减的情况下观望成为了最好的选择。大盘也会在下周做出方向性的选择。从技术上看，目前多根均线已经聚拢，沪指在均线附近震荡徘徊，向上向下的可能性都有，走势与9月份极为相似，或许近期的下跌是为了更大的行情做准备，从理论上我们偏向于看多。但投资者应该保持谨慎的心态，宁愿错过抄底的机会也不要盲目行动而付出更大的代价。基金操作上，近期大盘依旧是震荡整理的走势，中小盘股时涨时跌，大盘再次面临方向性选择，因此投资者继续以观望为主，在行情未稳前不要盲目补仓或者抄底。

（易天富基金研究中心）

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