独家策略：高位震荡 反弹仍可期

导读：今天沪深两市宽幅震荡，尾盘剧烈跳水双双收绿，沪指在30日线的下方收出了一颗十字星。今天的盘面并没有前两日火爆，涨停的个股不多，也没有比较强势的板块。两市的反弹依然没有成交量的配合，今天沪指一度在煤炭股和燃气股的带动下冲上30日线，但买盘没有跟进，大量抛盘涌出，沪指最后还是回落了，但目前沪指依然是在5日线和10日线的上方，指数下方的均线系统呈现多头排列组合趋势，因此短期内的风险不大，MACD指标再收出红柱，预示着反弹会延续一段时间。

市场信息

    一、 在14日召开的全国发展和改革工作会议上，国家发改委主任张平透露，2011年经济增长目标定为8%左右，CPI升幅目标约在4%。国家发改委主任张平说，明年要强化价格调控监管，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，支持农业尤其是粮食、蔬菜生产，抓好重要商品产运销衔接和储备吞吐调节，确保市场供应。完善重要农副产品市场和价格调控预案，建立和完善最低生活保障、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制，保障低收入群体基本生活。
    二、 国家发改委副主任杜鹰13日在昆明表示，随着西部大开发、东北振兴及中部崛起等战略的实施，我国区域经济发展不平衡问题有所改善，奠定了全国区域协调发展的良好格局，“十二五”期间，我国区域经济发展将迎来重要战略机遇期。
    三、 昨日央行招标的1年期央票利率再度持稳于2.3437%，市场对此预期并无分歧，原因在于其10亿元的地量发行已延续三周。分析人士称，央行始终未上调央票发行利率，利差倒挂现象愈演愈烈，致使市场谨慎心态的释放缺少足够的“催化剂”。
    四、 经国务院关税税则委员会审议，并报国务院批准，自2011年1月1日起，我国进出口关税税目税率将进行部分调整。为规范稀土出口和缓解化肥价格上涨趋势，明年我国将提高个别稀土产品的出口关税，并适当调整化肥出口季节关税淡旺季税率适用时段和淡季出口关税基准价格。
    五、 统计显示，今年以来，7家银行已经完成了A股的配股融资，合计融资金额超过1300亿元，3家银行通过增发获得超过500亿元的融资额。随着工行周四结束H股供股，史上最大规模的银行再融资"收官"。
    六、 随着11月经济数据的出炉及存款准备金的再次上调，市场对后市的判断渐趋明朗。有统计显示基金有千亿资金等待入市，年底的资金面较充裕。并据证监会14日公布的新基金募集申请公示表显示，上周多达7只新基金顺利获得发行批文；同时，有7家基金公司在上周“扎堆”递交新产品募集申请。而企业年金在“新规”的指导下，300亿元增量资金也有望为市场的资金面添一把柴。
    七、 对赤字的担忧导致美元周一下跌0.95%，受此影响，昨日人民币对美元中间价大涨99个基点至6.6531元，涨幅为11月11日以来新高。分析人士表示，美联储今日凌晨的议息会议或再次强调第二轮定量宽松政策，美元将面临继续下行的压力。受到零售业数据强劲以及美国联邦储备委员会将继续购买国债刺激经济等因素的支持，14日纽约股市全线上涨，道琼斯指数和标准普尔指数创出了两年多来的收盘新高。

大盘综述与分析

    周三，由于外围欧美股市隔夜普涨，因此沪深两市再次双双小幅高开，昨天农业板块大幅上涨，盘后显示大量机构抢筹农业股，今天农林牧渔板块以及相关的农药化肥板块继续涨幅居前，而锂电池和稀土永磁板块也是有上佳的表现。但权重股板块并不给力，铁路基建、水泥、钢铁、房地产、银行都是一片绿，沪深指数继续维持窄幅震荡。临近中午，两市跌幅收窄。午后沪指振幅加剧，在煤炭板块的带领下沪指小幅冲高，但市场上行量能不足，导致沪指冲高受阻后迅速跳水翻绿，并一度对2900点形成压力。尾盘恐慌盘减少，两市小幅下跌。截至收盘，沪指收报2911.41点，跌15.67点，跌幅0.54%，成交1448亿；深成指报12829.36点，跌97.26点，跌幅0.75%，成交1310亿；两市合计成交额为2758亿，较昨日再次小幅萎缩。两市共有8只股票（非ST）涨停，上涨了653家，没有跌停的个股，下跌的是1224只，上涨下跌的比率为1：2。今天板块方面上涨的只占了25%，供水供气、煤炭、锂电池、农药化肥、医疗器械等板块涨幅居前，下跌的是黄金、水泥、物联网、铁路基建、钢铁、酒店旅游、有色金属等。

    美国联邦储备委员会14日说，美国经济正在复苏，但复苏的缓慢速度不足以大幅降低失业率，美联储将继续执行逐月购买总计6000亿美元的美国长期国债计划，以刺激美国经济更强劲复苏。美联储在14日的声明中表示，将在之后的每月逐步实施第二轮量化宽松货币政策，预计每月将购买750亿美元的美国长期国债；此外，美联储会延续将资产负债表中到期的债券本金进行再投资、购买国债的现行政策。经济数据面，美国商务部周二报告，美国11月零售额增长0.8%，经济学家此前的预期为增长0.5%。汽车与汽配零售额在10月增长5.6%后在11月下降0.8%。若不包括汽车，则11月零售额增长1.2%，经济学家此前的预期为增长0.7%。道琼斯工业平均指数上涨48.06点，收于11476.62点，涨幅0.42%；纳斯达克综合指数上涨2.81点，收于2627.72点，涨幅0.11%；标准普尔500指数上涨1.12点，收于1241.58点，涨幅0.09%。英国富时100指数上涨0.52%，报5891.21点;德国股市DAX指数微跌0.03%，报7027.40点;法国CAC-40指数小涨0.27%，报3902.87点。

基金市场分析

    国家发改委有关负责人14日在发改委工作会议上表示，预计2010年我国CPI升幅将超过3%，2011年经济增长目标为8%左右，CPI控制目标则在4%左右。国家发改委主任张平说，明年要强化价格调控监管，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，支持农业尤其是粮食、蔬菜生产，抓好重要商品产运销衔接和储备吞吐调节，确保市场供应。完善重要农副产品市场和价格调控预案，建立和完善最低生活保障、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制，保障低收入群体基本生活。张平指出，2008年中国为扩大内需而进行的4万亿投资基本完成，成效显著。接下来的工作中应当发挥好政府投资对结构调整的引导作用，完成4万亿投资计划续建、收尾项目，有序启动"十二五"规划确定的前期工作具备的重大项目建设，同时要坚决控制"两高"和产能过剩领域的盲目重复建设。明年"中央预算内投资重点用于支持保障性安居工程，水利设施，农业基础设施，教育卫生基础设施，节能减排和生态环境，西藏及四省藏区、新疆等地区经济社会发展，自主创新能力建设和战略性新兴产业发展等方面的重点建设项目。"张平表示，要强化项目稽查，确保在建项目尽早建成投产、发挥效益。抓紧出台鼓励引导民间投资健康发展的相关配套措施。抓紧制定战略性新兴产业发展规划和配套政策，并要加快发展服务业。从张平主任的讲话中可以看出明年国家的主要发展计划是在保持GDP在8%以上的增长率的同时控制好通胀水平，并大力发展农业、水利设施、节能减排和新兴产业，财政方面仍然是偏向于西部地区。

    今天沪深两市宽幅震荡，尾盘剧烈跳水双双收绿，沪指在30日线的下方收出了一颗十字星。今天的盘面并没有前两日火爆，涨停的个股不多，也没有比较强势的板块。两市的反弹依然没有成交量的配合，今天沪指一度在煤炭股和燃气股的带动下冲上30日线，但买盘没有跟进，大量抛盘涌出，沪指最后还是回落了，但目前沪指依然是在5日线和10日线的上方，指数下方的均线系统呈现多头排列组合趋势，因此短期内的风险不大，MACD指标再收出红柱，预示着反弹会延续一段时间。30日线不是压力线，真正的考验还是2950点。短期内沪指站稳30日线不成问题。上周A股持仓账户数增至5545.4万户，较前一周5507.88万户增加37.52万户，连续第四周创出历史新高，这表明市场主力仍在派发筹码，所以后市能否有效突破2950点关系到行情如何展开，以及后市股指上涨的高度。基金操作上，建议关注受惠于财政政策扶持的行业，如农业、节能环保、水利设施等，激进型投资者可以对投资于这些板块的基金做少量的配置。

（易天富基金研究中心）

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