博时基金汤义峰：估值与成长的权衡

　　——博时裕富沪深300指数基金、特许价值股票基金经理汤义峰

　　2010年末的市场是泾渭分明的市场，一边是预期成长空间大的、估值高高在上的公司，它们大多是中小型的新兴产业相关公司；一边是预期增速降低甚至可能负增长的、静态估值很低的传统公司。作为一个投资人，我们时刻都面临着这样的问题是否为某些公司可能的高增长付出了过高的溢价，或者是否在低头寻找相对便宜的公司时陷入了价值陷阱。

　　对估值与成长的权衡可能永远无法结束，但可以确定的是，能够实现高增长从而带来不错回报的只会是极少数优质公司，一方面，我们将着力在某些细分行业的龙头中(如信息技术、新能源、新材料)寻找的这样目标；而另一方面，那些估值较低的传统行业公司(如家电)可能给我们带来相对确定的合理回报 。