今年收益近13％ 国联安增利领跑债基第一方阵

    行至年末，“风景独好”的债券基金延续了年初以来的强劲走势。当超过40%的股票型基金依然处于亏损状态时，债券基金今年以来的平均收益率却达到8%。WIND统计数据显示，截至2010年12月23日净值数据，共有25只债券基金今年以来的回报率不低于10％，其中国联安增利债券A/B今年以来的净值增长率分别达到12.90％和12.39％，分列混合债券基金（一级）第5名和第6名。基金业内专家表示，作为弱市“避风港”，债券基金的长期配置魅力不减｡三季报显示，国联安增利债券基金份额增长近100%，达到19.19亿份，资产规模达到21.34亿元。

    如果说年初的信用债行情让债券基金吃上了“大锅饭”的话，那么下半年加息预期的急剧升温以及A股市场的后国庆行情的演绎则令债券基金的表现在出现明显分化。事实上，今年债市出现的阶段性牛市行情也是对基金公司债券投资能力的巨大考验，只有精准把握大类资产配置的债券基金才能脱颖而出。

    “我们比较好地把握了市场的脉络和主线，对信用债券开始趋于谨慎，并且逐步增大转债等权益资产配置，获得了较好的收益。”国联安增利债券基金经理冯俊在三季报中披露，“与此同时，我们对新股发行高溢价有所预期，在新股申购方面采取分类报价等谨慎态度，快速坚持解禁个股，力争保持净值的稳定。”得益于三季度投资策略的调整，国联安增利债券基金在整个三季度净值增长率超过6%，同期业绩比较基准为0.87%。

    冯俊表示，尽管12月26日的加息仍在预期之内，但国内目前仍未进入连续加息周期，因为无论是国内还是国外的经济环境，都不具备类似2008 年初连续加息的基础，控制通胀预期才是央行的最终目的。另一方面，在加息预期的冲击下，债券市场目前已经重新寻找到了新的均衡点，在央行连续大幅提高准备金率收缩流动性的大背景下，资金面成本高企，短期的交易性机会有限，但债市仍然具备有吸引力的持有收益率，并且仍有对两到三次加息冲击的抵抗能力，目前也是布局来年的好时机。