独家策略：大盘缩量反弹 仍需谨慎

导读：今日两市小幅高开，上证指数以2735.48点开盘，涨0.09%，深成指以12080.09点开盘，涨0.14%。开盘后两市呈现震荡格局，而于前几日不同的是，今日大盘黄线明显强于白线，也就是说个股强于权重，中小盘指数和创业板指数一直处于上涨状态。从昨天来看，前期强势题材类代表酿酒板块经过大幅回调出现了反弹，而近期强势的地产板块却出现大幅回调，说明前期热点板块有反弹的要求。

市场信息
    一、 每日经济新闻:央行12月10日公布的11月金融数据显示，11月我国新增人民币贷款5640亿元。这样，今年前11个月信贷增量已达7.45万亿元人民币，7.5万亿的全年新增信贷目标仅余不足500亿元的额度。接受记者采访的多位专家都认为，12月的信贷额度相比11月会有明显的下降。《每日经济新闻》了解的情况是高值达4600亿元，低值为1000亿~2000亿元左右。
    二、 新华网：北京12月28日电 (记者何宗渝)国务院国资委副主任黄淑和28日说，今年中央企业利润总额预计将超过1万亿元，经济增加值也将达到3000亿元左右，实现同比成倍增长。
    三、 经济观察报：12月28日，外汇管理局公布2010年三季度及前三季度国际收支平衡表修订数据。数据显示国家国际收支经常项目、资本和金融项目继续呈现“双顺差”，国际储备资产继续增长。
    四、 财政部网站: 经国务院批准，对1.6升及以下排量乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税的政策于2010年12月31日到期后停止执行，自2011年1月1日起，对1.6升及以下排量乘用车统一按10%的税率征收车辆购置税。
    五、 金融界：2010年12月23日，人力资源和社会保障部就《企业年金基金监督管理办法（修订草案）》向全社会公开征求意见。新方案拟提高固定收益类投资比例的上限，并调低流动性投资比例的下限，取消对股票投资比例不超过基金净资产20％的限制。
    六、 证券时报网：数据显示，上周Ａ股新增账户29.49万户，比前一周新增账户（28.64万户）增加0.85万户；参与交易的Ａ股账户数为1607.74万户，环比前一周（1693.23万户）下降85.49万户，降幅5.04%；上周末持仓Ａ股账户数为5588.80万户，环比前一周（5584.16万户）增加4.64万户，增幅0.08%，再度创出新高；期末有效账户数13363.72万户，环比前一周（13334.64万户）增加29.08万户，环比增幅0.2%。
    七、 新浪财经讯：2010年12月28日，商务部公布2011年第一批稀土出口配额为14446吨，比2010年第一批配额的16305吨降11.4%。共31家有稀土出口资格的企业获得了此配额。
    八、 据中国之声《全国新闻联播》报道，国务院副总理李克强27日出席全国财政工作座谈会并讲话。他强调，要认真贯彻党中央、国务院的决策部署，发挥好财政在宏观调控中的重要作用，把保障和改善民生作为公共财政的优先方向，保持经济长期平稳较快发展，不断提高人民生活水平和质量。
    九、 最新数据显示，今年前11个月我国保险业实现保费收入1.34万亿，同比增长31.6%，是近年来增速较高的一年。专业人士测算，如果明年保费收入与今年持平，理论上明年至少有上千亿元保险业增量资金可流入资本市场。
 

大盘综述与分析
    今日两市小幅高开，上证指数以2735.48点开盘，涨0.09%，深成指以12080.09点开盘，涨0.14%。开盘后两市呈现震荡格局，而于前几日不同的是，今日大盘黄线明显强于白线，也就是说个股强于权重，中小盘指数和创业板指数一直处于上涨状态。从昨天来看，前期强势题材类代表酿酒板块经过大幅回调出现了反弹，而近期强势的地产板块却出现大幅回调，说明前期热点板块有反弹的要求。果然，今日开盘后前期强势的生物医药、智能电网、稀土概念、酒店旅游、电子支付、物联网、3G等前期题材板块表现较好，指数则在煤炭金融等权重板块的拖累下表现不佳。午后，指数走出震荡上行走势，地产板块经过昨天的回调走出探底回升走势，题材类板块热点不断涌现，触摸屏概念、航天军工（船舶制造）也纷纷展开表现，市场呈现全面开花走势。截至收盘，上证指数报收2751.53点，上涨0.68%，深成指报收12114.56点，上涨0.42%，中小板指数和创业板指数更强，分别上涨2.59%和2.00%，两市共计涨停个股5家（非ST），无跌停个股，两市合计成交金额为1453亿元，较前几日大幅缩量。今日两市行业板块多数翻红，表现较好的主要有电子器件、船舶制造、医疗器械、印刷包装、家具行业等，表现不佳的行业板块主要有煤炭行业、自行车、陶瓷行业、金融行业等。
    外围市场分析：周二，美国经济咨商局的报告显示，12月的消费者信心指数从11月份的54.3点下降至52.5点，该指数出人意料地环比下跌。标普公司发布的20个大城市经季调的房价指数环比下降1.0%，几乎达到市场预期的两倍，这是美国大城市的房价连续第四个月下滑。好在里士满联储制造业指数出现好转，该指数12月份为28，反映出该地区的经济出现好转。另外，高盛和国际购物中心协会公布的，截至圣诞节当周的美国零售销售比去年同期增长4.8%，显示美国的消费情况有所转机。周二公布的数据多空不一，美股收盘也涨跌不一，道指上涨0.18%；纳指下跌0.16%；标普500上涨0.08%。隔夜美元汇率出现较大波动，美元指数先跌后涨，最终美元指数上涨0.07%。受到盘中美元下跌的影响，黄金期货周二上涨1.7%，重返每盎司1400美元水平，期铜也继续上涨。欧洲股市周二收涨，交投清淡，部分收回前一日的跌幅。令12月涨幅略有扩大。不过成交量仍极低，仅为30日均值的四分之一，因许多交易商年底前已结账。英国市场休市以及美国东北部的恶劣天气令场内交易更为清淡。英国股市将于周三恢复交易，预计没有重大的经济和企业消息公布。德国股市DAX指数微升0.02%；法国指数小跌0.09%。
 

基金市场分析
    在2010年，基金公司的新产品正在经历一场前所未有的“命名行动”。在刚刚过去的一周，又有十只新品被送至管理层，在这些新基金中继续出现“新物种”。基金不断冒出的新名称，既是后端需求拉动前段供给的市场化表现，也是全球经济的另一个“风向标”，同时也反映着国内经济转型的细微变化。来自证监会的数据显示，在过去的一周，广发、大成、汇添富等9家基金公司上报了10只新基金，同时有5只基金已经于上周获得证监会受理。其中，广发、国海富兰克林和景顺长城各自申报了一只QDII基金。广发旗下的第二只QDII选择跟踪标普全球农业指数，再次将QDII的投资范围聚焦到了热点指数和行业。景顺长城则选择将出海的目光放在了“大中华区域”的优质股；国海富兰克林旗下的首只QDII将重点关注“亚洲机会”；上投摩根和交银施罗德分别推出了上投新元素股票型基金，和交银先进制造股票型基金，投资方向也更为细化。长盛和南方基金上报的均是保本混合型基金，汇添富则推出了可转换债券型基金。新品随经济“同步转型”纵观上述十只新品，名称背后也透露出基金业对新形势下新经济的认同和追逐。仅仅是从QDII的投资方向来看，基金公司越来越关注新兴市场的良好增长前景，“大中华地区”和“金砖四国”等经济增长保持高速的地区，成为了QDII重兵囤积的区域。同时，继诺安推出全球黄金基金，富国推出全球奢侈品基金后，广发又进军标普农业指数，再次拓宽投资标的。一边是瞄准新兴市场，缩小投资圈，一边是引进多种投资标的，扩大投资范围；这一缩一扩，说明国内基金公司对于QDII产品的研发，已越来越受市场需求拉动，同时参考全球经济的新变化，有的放矢。而投资于国内A股的基金新品，在今年不仅频频涌现出内需、大消费字眼的基金，也有更多基金公司的目光放在了前景较好且业绩增长稳定的行业，例如汇添富和易方达在今年均推出了以医药保健为投资方向的行业基金。当医药和消费主题被投资人逐渐“审美疲劳”时，基金公司不断推出吸引眼球的新产品却没有枯竭。由于高端装备制造业是新兴产业中的重要一环，本次交银施罗德上报的基金就瞄准了高端制造业主题，取名先进制造基金。值得注意的是，最近来自基金公司的关于高端制造业的言论开始变得多了起来。可以看出，在市场经历着国内经济转型期的同时，基金公司也在同步“转型”，反映着国内经济的每一步变化。
    今日两市小幅高开，开盘后两市呈现震荡格局，今日开盘后前期强势的生物医药、智能电网、稀土概念、酒店旅游、电子支付、物联网、3G等前期题材板块表现较好，指数则在煤炭金融等权重板块的拖累下表现不佳。午后，指数走出震荡上行走势，地产板块经过昨天的回调走出探底回升走势，题材类板块热点不断涌现，触摸屏概念、航天军工（船舶制造）也纷纷展开表现，市场呈现全面开花走势。近期市场表现不佳，从消息面上看，国务院不断提出措施控制物价，央行也在周末加息0.25%个百分点，说明管理层目前对通胀较为忧虑，同时有进一步收紧流动性的趋势，而国际版的推出、新股发行体制的改革、新三板的推出、大小非的解禁等从另外方面对市场产生打击，从盘面上看，虽然今天出现了反弹走势，我们认为大盘在跌破半年线后有反抽的要求，前期的强势品种经过大幅调整之后也有反弹要求，但是反弹之后的走势还有待继续观察，从K线形态上看，目前大盘继续呈现空头排列，5日、10日、20日等多条均线拐头向下，而MACD指标也出现开口向下，绿柱放大的形态，市场弱势格局明显。我们认为大盘将会在半年线附近反复几天再选择方向，因此，在基金操作上，我们仍然建议重仓者可以在反弹中减仓，而仓位轻仓的投资者可以保持不动，继续观望为主，不宜加仓。

（易天富基金研究中心）

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