新基点评：交银信用添利债券（164901）

（数据来源：交银施罗德基金、易天富基金研究中心整理）

易天富基金大师对交银施罗德基金公司分析：

该基金是交银施罗德基金管理公司旗下的第二只债券型基金。据招募书显示，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，主要投资于固定收益类资产，包括国债、金融债、央行票据、地方政府债、企业债、公司债、短期融资券、可转换债券及可分离转债、资产支持证券、次级债和债券回购等金融工具。本基金可同时投资于股票、权证等权益类产品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类金融工具，但可以参与一级市场股票首次公开发行或新股增发，并可持有因所持可转换公司债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于分离交易可转债而产生的权证。

本基金的投资组合比例如下：在封闭期内，对债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%；对股票、权证等非固定收益类资产的投资比例不高于基金资产的20%。本基金在开放期内，对债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中对信用债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%；对股票、权证等非固定收益类资产的投资比例不高于基金资产的20%；其中现金及到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%。

自今年以来，A股市场一路下跌，年中开始反弹，而现如今又回到2800点的下方，转折点就是央行11月份以来的3次上调存款准备金率以及2次加息。这不仅影响了股票市场，也使得债券市场陷入了长期的低迷。另据易天富基金研究中心统计，截止2010年12月17日，交银施罗德基金管理有限公司旗下的两只债券型基金表现好点的交银增利A/B，上涨了4.68%，差点的交银增利C只上涨了4.22%。而今年债券类型基金平均上涨了6.35%，说明该公司的整体研究水平较差。况且基金经理林洪钧先生只有5年证券从业经验，此前并无独立掌管过一只债券型基金。结合以上分析和易天富基金分析系统分析，我们认为由于CPI居高不下，今年又已经进入加息周期，明年央行继续加息3-5次是大概率事件，而通胀能否控制仍是未知数，因此在此形势下投资者只可少量的配置债券型基金。