分级基金优先份额表现也分级
2011-01-01 19:02:06 易天富基金网
自10月份以来，部分分级基金的优先份额二级市场价格出现连续下跌，近两周来更是深幅下跌。银华稳进12月份累计跌幅已达8.8%，双禧A为8.5%，申万收益更是跌了9.8%。我们不禁怀疑，这些类固定收益的基金为何会遭此“劫难”？什么因素使得这些本应稳健的基金，表现并不稳健？
好买基金研究中心葛轶强分析，双禧、银华、申万这三只分级基金的低风险份额是没有确定的到期期限的，虽然收益率较高，而且还定期(银华、申万是1年，双禧是3年)随定存利率调整，但它们的本金是无法直接兑现的，不能单独进行赎回，需要在二级市场抛出才可还本，因此它们的净值虽然是稳定上扬，但二级市场价格却是有风险的。所以投资者需要动用本金的时候，只能通过二级市场抛售，可能会亏损出局。
相比而言，同庆A、国泰估值优先、汇利A、景丰A这几只基金由于有明确的期限，到期后转为LOF基金，可单独赎回，相当于封转开，还本的确定性非常高，因此其二级市场的价格走势相对较稳健。
不过，好买基金提醒，同庆A、国泰估值优先、汇利A和景丰A这些基金到期转为LOF基金时，可能会存在一个封闭的集中申购期，而那时它们已没有约定收益率的保障，其净值与基础份额同步波动，投资者等开放后再赎回也有部分净值已遭受损失的可能。其中，汇利A和景丰A由于基础份额是投资于债券市场的，其基础份额的波动会较小，即使到期转为LOF后，存在一个集中申购期，其净值遭受损失的可能性和幅度均会比较小。
葛轶强建议，对于追求稳定收益的中长期投资者，国泰估值优先和同庆A相比定存利率有较大的优势，并且其本金“兑现”的保证程度很高，当前二级市场价格下有一定的投资价值，可适当配置。
而双禧A、银华稳进和申万收益由于到期期限不明确，相当于无限期的浮息债，其本金“兑现”需要一定的触发因素(市场深幅下跌、投资者避险情绪大幅增强或基金终止)，而当前市场对这种以拿“分红”为主要目的的投资方式存在一定分歧，价格波动较大，对于尚未入场的投资者，较好的买入时机或在明年加息周期的后期。而对于已经购买了此类优先份额并且本金不需急于“兑现”的投资者可耐心持基，坐收“分红”。
好买基金研究中心葛轶强分析，双禧、银华、申万这三只分级基金的低风险份额是没有确定的到期期限的，虽然收益率较高，而且还定期(银华、申万是1年，双禧是3年)随定存利率调整，但它们的本金是无法直接兑现的，不能单独进行赎回，需要在二级市场抛出才可还本，因此它们的净值虽然是稳定上扬，但二级市场价格却是有风险的。所以投资者需要动用本金的时候，只能通过二级市场抛售，可能会亏损出局。
相比而言，同庆A、国泰估值优先、汇利A、景丰A这几只基金由于有明确的期限，到期后转为LOF基金，可单独赎回，相当于封转开，还本的确定性非常高，因此其二级市场的价格走势相对较稳健。
不过，好买基金提醒，同庆A、国泰估值优先、汇利A和景丰A这些基金到期转为LOF基金时，可能会存在一个封闭的集中申购期，而那时它们已没有约定收益率的保障，其净值与基础份额同步波动，投资者等开放后再赎回也有部分净值已遭受损失的可能。其中，汇利A和景丰A由于基础份额是投资于债券市场的，其基础份额的波动会较小，即使到期转为LOF后，存在一个集中申购期，其净值遭受损失的可能性和幅度均会比较小。
葛轶强建议，对于追求稳定收益的中长期投资者，国泰估值优先和同庆A相比定存利率有较大的优势，并且其本金“兑现”的保证程度很高，当前二级市场价格下有一定的投资价值，可适当配置。
而双禧A、银华稳进和申万收益由于到期期限不明确，相当于无限期的浮息债，其本金“兑现”需要一定的触发因素(市场深幅下跌、投资者避险情绪大幅增强或基金终止)，而当前市场对这种以拿“分红”为主要目的的投资方式存在一定分歧，价格波动较大，对于尚未入场的投资者，较好的买入时机或在明年加息周期的后期。而对于已经购买了此类优先份额并且本金不需急于“兑现”的投资者可耐心持基，坐收“分红”。