独家策略：短期或将继续震荡

导语：受昨夜国际原油和国际黄金大跌影响，今日大盘在资源类板块拖累下双双低开，上证指数开盘报2833.12点，跌0.68%，深成指开盘报12634.71点，跌0.64%。股指开盘后虽然黄金板块和有色板块出现大幅下挫，但是在其他热点轮番活跃下，股指呈现震荡走高局面。近期铁路板块利好不断，昨日铁道路部长表现2011年全国铁路安排基本建设投资将达到7000亿元刺激两市铁路板块维持高热度，医药行业、航天军工、核电核能等板块在盘中表现活跃，昨日表现较强的地产板块在盘中也一度崛起，但是消费类整体走弱，食品饮料、餐饮旅游、酿酒、农业等板块表现疲弱表现下，上午股指走出了冲高回落的走势。

 市场信息

    一、新年开市的第一个交易日，人民币对美元依然延续去年岁末的强势。1月4日，人民币对美元汇率中间价报6．6215，较前一交易日（12月31日）上升12个基点，继续刷新汇改以来新高，且连续第十个交易日保持上行走势。

    二、最高人民法院新闻发言人王少南说，司法实践中存在大量以转让股权的形式进行非法集资的情形，比如编造公司即将在境内外上市或者股票发行获得批准等虚假信息，向社会公众销售所谓的“原始股”等行为将被定罪。

    三、 央行正着力推进一系列货币政策工具改革。消息人士透露，央行已制定一套规范的差别存款准备金率计算方法，2011年起央行将对各银行按月测算及实施差别存款准备金措施，考虑到商业银行调整业务结构需要一定时间，前三季度将给予商业银行依次递减的容忍度。此外，央行有意下调超额存款准备金利率以降低支出成本。

    四、工业和信息化部权威人士日前表示，2011年将尽快制定出台实施细则，引导和支持民间资本参与军民两用高技术开发和产业化。据介绍，实施细则将根据国务院《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”)的有关精神制定。“新36条”已经明确了鼓励民资“参军”的大方向。

    五、国家发改委4日公布《反价格垄断规定》，禁止具有竞争关系的经营者达成固定或者变更价格的八种价格垄断协议。

    六、上海证券报：国家统计局4日公布数据显示，2010年12月下旬国内50个城市29种主要食品平均价格，与12月上旬相比，超过7成价格出现上涨。分析人士指出，导致食品价格反弹的主要原因是“两节”的到来及低温雨雪气候因素。

    七、据中广网1月5日消息，北京、上海、广州、深圳四大一线城市日前明确表态，今年将继续执行包括“限购令”在内的楼市调控政策。另外，限购政策到期的海口、福州、厦门、温州等四城市也明确将继续执行，而部分没有明确政策时效的城市则表示，暂时不会取消限购政策的时间表。

    八、元旦刚过，多只新基金集中发行。据统计，1月4日至6日开始发行的新基金达到15只，从发行时间安排来看，许多基金公司期望在春节前完成新基金募集工作，力求在今年新基金发行大战中占得先机。

    九、新华网：全国铁路工作会议在北京召开。会议认真贯彻落实党的十七届五中全会和中央经济工作会议精神，以科学发展观为指导，总结2010年和“十一五”铁路工作，分析面临的形势，明确“十二五”目标和任务，部署2011年重点工作，动员全国铁路干部职工团结奋战，再接再厉，加快推进铁路现代化建设，为经济社会又好又快发展作出新的更大贡献。

大盘综述与分析

    受昨夜国际原油和国际黄金大跌影响，今日大盘在资源类板块拖累下双双低开，上证指数开盘报2833.12点，跌0.68%，深成指开盘报12634.71点，跌0.64%。股指开盘后虽然黄金板块和有色板块出现大幅下挫，但是在其他热点轮番活跃下，股指呈现震荡走高局面。近期铁路板块利好不断，昨日铁道路部长表现2011年全国铁路安排基本建设投资将达到7000亿元刺激两市铁路板块维持高热度，医药行业、航天军工、核电核能等板块在盘中表现活跃，昨日表现较强的地产板块在盘中也一度崛起，但是消费类整体走弱，食品饮料、餐饮旅游、酿酒、农业等板块表现疲弱表现下，上午股指走出了冲高回落的走势。午后，水泥、锂电池概念等板块出现拉升。据秦皇岛相关数据统计，国内市场对煤炭消耗量正快速上升，煤炭板块表现不俗，股指试图再次冲高，可惜量能明显不足，再次出现回落，同时金融板块下挫带动指数调整加剧。截止收盘，上证指数报收2838.59点，跌0.49%，深成指报收12723.65点，跌0.53%，两市合计成交金额为2443亿元，较前一日有所萎缩。今日共计有14家个股涨停（非ST），无个股跌停，涨幅居前的行业板块主要有水泥行业、船舶制造、煤炭行业、陶瓷行业、纺织机械等，表现不佳的板块主要有有色金属、酿酒行业、金融行业、其他制造、酒店旅游等

    外围市场分析：周二，美国商务部发布的11月工厂订单报告显示，11月的工厂订单扭转了10月下跌0.7%的颓势，实现环比上涨，涨幅为0.7%，高于预期的订单数据说明美国的经济正在好转。美联储公布12月14日议息会议的纪要，显示出美联储赞同经济状况缓慢复苏的观点，也认为无需针对量化宽松政策做出重大调整，此番表态令市场感到放松。另外，中国国务院副总理李克强在西班牙《国家报》刊登题为《携手互利合作，共创美好未来》的文章，表示支持西班牙采取的一系列经济金融调整措施，并坚信西班牙能够实现经济的全面复苏，中国今后将继续购买西班牙国债。该消息对周二欧洲股市的攀升也起到了推动作用。美股收盘时涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨20.43点，收于11,691.18点，涨幅0.18%；纳斯达克综合指数下跌10.27点，收于2,681.25点，跌幅0.38%；标准普尔500指数下跌1.69点，收于1,270.20点，跌幅0.13%。欧洲市场方面法国CAC指数上涨0.27%，英国富时指数上涨1.93%，德国DAX指数下跌0.26%。

基金市场分析

    2011年首个交易日，A股市场迎来“开门红”，上证综指高开高走，全日上涨1.59%。在大盘上扬的带动下，一些个股表现得十分活跃，有54只股票一举创出收盘价的历史新高。统计显示，这54只股价创历史新高的股票中，近3个月上市的次新股仅有10只，其他44只股票均为3个月以前上市的“老股”。由此可见，以上54只股票纷纷创出历史新高，并非完全是市场热炒新股所致。进一步分析发现，这54只股票中，机械设备、化工、建筑建材、交运设备和电子元器件行业的股票分别达到6只、5只、5只、5只和4只，合计数量高达25 只，几乎占据创新高股票的半壁江山。分析人士指出，从2010年三季报来看，以上五大创新高股票集中的行业，业绩都相对不错。在2010年年报披露进入倒计时之际，这些行业的优质个股受到市场追捧，或许预示着年报行情行将展开。例如，电子元器件行业的大族激光预计2010年净利润同比增长11900%-11930%，一举成为当前年报业绩预增王。在2010年年报业绩可能大幅飙升预期的推动下，大族激光近期涨势如虹，在新年首个交易日飙升7.14%，最终以24元报收，一举创出收盘价的历史新高。分析人士认为，从以上年报业绩大幅预增的股票新年首个交易日的强劲表现来看，年报行情已经有“小荷才露尖尖角”的意味。从这个思路出发，我们认为配置较多景气度较高行业基金是投资者的首选。

    2011年是“十二五”开局之年，各地投资冲动较强。目前流动性较充裕，货币信贷控制压力较大。“央行将实施更加透明和规范的差别准备金动态调节，把信贷个体调节和总量控制结合起来。”接近央行的人士透露，央行差别准备金动态调整的基础是整个社会融资总量，特别是银行信贷与经济增长及物价指数的偏离度。在动态调整的取向确定之后，差别准备金动态调整的重点是基于具体金融机构对整体经济的影响。差别准备金的动态缴纳要考虑金融机构的系统重要性、资本充足率、稳健经营等综合指标。央行制定的计算公式为，银行上缴的差别存款准备金率等于按照宏观稳健审慎要求测算的资本充足率与实际资本充足率之差，再乘上该行的稳健性调整参数。消息人士透露，央行还有意下调超额存款准备金利率，降低央行操作成本。当前在对存款准备金付息基础上形成的同业拆借利率并非真正市场化利率，扭曲了整个利率体系定价。从利率市场化角度看，应逐步降低直至最终取消存款准备金付息。央行酝酿下调超额存款准备金利率，将有利于“十二五”期间利率市场化的进一步开展。

    从市场盘面来看，今日两市呈现震荡走势，虽然大盘整体表现偏弱，但是个股赚钱效应尤在，高铁概念、水泥板块、生物医药、核电核能等概念板块继续表现，股指经过连续的上涨有一定的调整要求，加之外围市场昨天表现不佳加剧了这一调整，从K线形态上来看，今日收出一根小阳十字星，继续围绕年线震荡，盘中在上冲到下跌趋势线受阻回落，从MACD指标看，今日两线已经形成金叉，同时红柱开始出现，市场逐渐转强，KDJ指标也继续向上发散，BOLL指标明显遇到了中轨的压力，有调整的要求，对于后市，我们认为股指上方平台压力较大，同时目前的量能不足，可能出现两种走势，一种是继续围绕年线震荡整理蓄势，为下一次上攻作准备，另外一种走势就是主动回撤，但是个股和板块的结构性机会依然存在。 基金操作上，我们认为近期资源类股票会因国际市场期价走高而出现反弹，因此激进型投资者可以在控制好仓位的基础上逢低买入主要布局资源股的基金，而稳健型的投资者可以继续等待行情进一步明朗后再操作，后期可以布局一些走势稳健，且主要配置大消费和新兴产业类板块的基金。

   （易天富基金研究中心）

　　郑重声明：本文属“易天富基金研究中心”独家拥有版权原创文章，如需转载，须注明文章来源：“易天富基金研究中心”。对于任何形式的侵权行为，本公司将保留一切追究法律责任的权利。