独家策略：股指近期或将选择方向

导语：今日两市开盘涨跌不一，上证指数开盘报2838.44点，跌0.01%，深成指开盘报12683.75点，涨0.29%。开盘后股指在券商板块的带动下出现一波急拉，但是由于煤炭、钢铁等板块表现疲软，而中国平安的再融资需求传闻拖累保险板块大幅下挫，股指呈现冲高回落的态势，股指在5日线受到支撑企稳，地产、有色板块护盘明显。

市场信息
  一、 证券时报网：中国外汇交易中心获悉，1月6日，人民币对美元汇率中间价为1美元对人民币6.6322，较5日（6.6295）再度回落27个基点，连续第二个交易日走低。

   二、 上海证券报：记者从消息人士处获悉，今年的信贷投放并没有明确的目标，信贷的增长将主要参考经济增长情况和通胀水平，其中尤其以经济增长率为主要参考指标。

   三、 21世纪经济报道：1月5日，本报记者从国资委、商务部等相关部门获悉，“十二五”期间，我国海外投资相关法律法规将得到进一步完善，其中，《对外投资条例》已形成建议稿，《对外劳务合作管理条例》明年初尽快出台，《对外承包工程管理条例》的相关配套条例也正在讨论当中。

    四、 中国证券报：权威人士日前向中国证券报记者透露，刚成立的国新控股资产管理公司将成为央企整体上市推进器。2011年国资委的目标是推动16家央企整体上市。权威人士还透露，在促进央企重组方面，国家将在军工、煤炭、电网电力、民航、航运、电信、石油石化等七大行业保持国有经济的绝对控制力，其他行业被并入国新控股的概率更大，一些规模较小的科研院所和商贸流通型企业重组可能性更高。重组将不再追求数量，而是注重质量。

    五、 一财网：中国证券登记结算有限公司2011年1月5日晚间发布最新数据显示，上周（2010年12月27日-31日）新增A股开户数27.7万户，环比降5.8%。数据显示，截至上周末持仓A股账户数为5612.4万户，环比增24万户左右；上周参与交易的A股账户数为1358.06万户，环比降15.5%，活跃度明显下降。

    六、 新华网：国务院总理温家宝2010年1月5日主持召开国务院常务会议，决定实施新一轮农村电网改造升级工程。会议提出，在"十二五"期间，使全国农村电网普遍得到改造，农村居民生活用电得到较好保障，农业生产用电问题基本解决，基本建成安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电网。

    七、 中国网：自2010年11月初北京银监局要求首套房贷款利率优惠不得低于基准利率的0.85倍之后，个人房贷政策全面收紧。然而2011年初始，部分银行个人房贷门槛却有所降低，贷款者可享受7.5折甚至7折的利率优惠。
八、 中国金融网:百年难遇的高铁业盛世下，引发了国内各巨头鏖兵高铁市场。其中，以国内两大轨道交通装备制造企业中国南车集团（下称南车）和中国北车集团（下称北车）的竞争最为激烈。
 

大盘综述与分析

    今日两市开盘涨跌不一，上证指数开盘报2838.44点，跌0.01%，深成指开盘报12683.75点，涨0.29%。开盘后股指在券商板块的带动下出现一波急拉，但是由于煤炭、钢铁等板块表现疲软，而中国平安的再融资需求传闻拖累保险板块大幅下挫，股指呈现冲高回落的态势，股指在5日线受到支撑企稳，地产、有色板块护盘明显。虽然上午股指表现波澜不惊，但是题材股还有表现较好，受新一轮农村电网改造启动利好刺激，智能电网行业表现不错，军工板块继续演绎强者恒强，此外，稀土永磁、3G概念、化工化纤、汽车等板块表现也较强势。午后大盘继续延续震荡格局，地产板块有所拉升，但是力度不大。环保板块、水利概念股、轮胎股等也有所异动，而酿酒、医药等前期热门强势板块、以及权重板块中的金融、煤炭等板块表现则“不给力”。截止收盘，上证指数报收2824.20点，跌0.51%，深成指报收12599.66点，跌0.38%，两市合计成交金额为2064亿元，较前一日有所萎缩。今日共计有13家个股涨停（非ST），无个股跌停，今日表现较好的行业板块主要有化纤行业、开发区、物资外贸、陶瓷行业、汽车类，表现不佳的板块主要有船舶制造、传媒娱乐、煤炭行业、食品行业、酿酒行业。

    外围市场分析：周三，美国公布的两条经济数据均对市场构成利好。自动数据处理公司(ADP)与美国宏观经济顾问有限责任公司联合编撰的私营就业报告显示，12月私营就业总计增加了29.7万个就业岗位,而此前经济学家的预期仅为10万个，大幅超出预期的数据表明本周五即将公布的非农就业数据也可能利好。目前市场的普遍预期是，非农就业数据中公共领域的就业将小幅下降。美国供应管理协会(ISM)发布的服务业报告显示，非制造业指数在12月环比增至57.1点，高于市场的平均预期，创下了2006年5月以来新高，也是该指数连续12个月高于50点。这也意味着12月美国的服务业的活跃程度超过了制造业。利好的经济数据刺激美股走高，收盘时，道琼斯工业平均指数上涨31.71点，收于11,722.89点，涨幅0.27%；纳斯达克综合指数上涨20.95点，收于2,702.20点，涨幅0.78%；标准普尔500指数上涨6.36点，收于1,276.56点，涨幅0.50%。法国CAC报收3898.98点，跌0.44%，德国DAX指数报收6934.71点。跌0.58%，英国富时指数报收6043.90点，涨0.5%

基金市场分析

    今日，中国平安A股跳水，最低跌幅达6.22%至51.45元。截止收盘，平安A股报52.59元，大跌4.14%。“谈融色变”再度在中国平安身上上演，对于中国平安下跌的原因，则是市场传出平安再融资的消息，市场传闻称平安再融资额度在500亿上下。对于平安再融资的传闻，并未有确切的消息来源，在机构中流传的仅是今日的一份研究报告，且研究报告仅称平安有融资压力，并未说平安年内会进行再融资。研究报告的最后结论是：中国人寿和中国太保未来三年内的资本均足够充足，无需融资；2011年中国平安虽然还不至于资本不足，但有融资需求，按200%的偿付能力充足率估计，融资额度在300-700亿元人民币之间，具体额度取决于是否提升对深发展的持股比例。中国平安近年保险等业务大规模扩张，由于业务快速发展会有正常的融资需求，至于平安何时融资，将会采用怎样的融资方式？一持有中国平安H股的大型机构则透露，中国平安再融资额度预计在500亿左右，可能采取债权加股权的融资方式，债权融资放在境内，而股权融资将在港股进行，股权融资约在300亿左右。
 

    2010年已经结束，但是基金年度排名大战的硝烟远未散去。一些基金经理为了“上榜”，而采取激进的投机操作已饱受业界质疑，如某些基金手中重仓股大幅异动，对手重仓股出现大单砸盘等。一些排名靠后的基金经理甚至会故意砸低自己手中的重仓股，以期来年争取有利位置……这些短期而频繁的操作与基金作为资本市场“稳定器”的作用背道而驰。座次固然重要，但是哪家基金能为基民带来稳定的可持续的收益，才是广大基民真正需要关注的问题。毕竟，排名只能反映一只基金一段时期内的业绩，不能反映全部。成熟市场一般会把一只基金在较长时间内的投资业绩纳入评价范围，当年的业绩只占评价权重的一部分。而国内只注重年度收益率排名，对于投资者具有一定的误导性。目前，已经有基金公司和基民意识到了基金排名中的问题，多家基金公司将基金经理的考核日期提前，并延长考核年限，同时增加了考核指标。而且，对于基金排名指标，我们似乎应该提供给基民更多选择，除了年度收益率排名外，更应该给投资者提供诸如基金的历史业绩、基金团队稳定性等更能体现基金稳健增长的特色排名，从而更加科学地评价基金的整体表现。

    从市场盘面来看，今日两市延续昨日走势维持一个震荡格局，金融、煤炭、钢铁等权重类板块表现不佳，股指以绿盘报收，市场活跃度较昨日明显下降，虽然市场存在着一些零星的热点，如化工化纤、稀土永磁等等，但是热门板块大幅减少，成交量萎缩，市场观望气氛较浓，而今天涨幅较大的主要是前期没怎么涨的补涨类品种居多。从K线形态上来看，今日继续围绕在年线附近震荡收出一根小阴线， 5日线今日对股指产生支撑，而上方的年线、20日线、30日线则对股指形成了压力，连续2天的十字星形态使得股指有选择方向的需要，从MACD指标来看，金叉后红柱在放大，市场处于强势中，但是强势格局不够明显， KDJ指标继续向上发散，BOLL指标打到中轨后有向下回落的趋势，在箱体行情中，我们更倾向于BOLL指标的判断，对于后市，我们昨天认为主要有2种走势，一种是继续震荡蓄势，另一种为主动回撤调整，从今天的走势来看，我们也偏向于后者，因为目前市场经过连续上涨，多空产生分歧，同时热点板块明显减少，表现较好的都是些补涨类品种，而前期热门的板块已经开始调整，故股指也会有一定的空间调整要求，但是调整幅度不会很大。而中线行情我们是依然看好的，所以我们认为下跌可能也正是建仓的好机会。基金操作上，我们认为美元的反弹压制住了股指延续上攻，但中线行情我们依然看好，因此 激进型投资者可以在控制好仓位的基础上，短线大盘向下调整时逢低买入布局一些走势稳健，且主要配置大消费和新兴产业类板块的基金，而稳健型的投资者可以继续等待行情进一步明朗后再操作。

 （易天富基金研究中心）

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