分级基金到期折算A类或呈先折价后溢价走势

　　本报讯  昨日是银华深证100分级基金和申万巴黎深证成指分级基金中的A类稳健份额第一次到期折算后的首个交易日，银华稳进和申万收益双双大跌，其中申万稳健以跌停报收。虽然价格出现较大波动，但专家认为这属于正常现象。

　　“分级基金的到期折算与普通的开放式基金分红并不是同一个概念。”浙商证券的基金分析师邱小平表示，基金的现金分红是将每份基金的单位净值降低，折合成现金返还投资者，份额不变，持有的基金总额也不变，等同于“把左口袋的钱放到右口袋”；而分级基金的到期折算是将分级子基金的净值按照合同规定进行利益重新分配，获得新的子基金净值和份额，基金总额也是不变的，但由于分级基金存在二级市场交易，因此对于场内投资者而言，存在场内场外的套利机会。这也就解释了昨日银华稳进和申万收益的量价齐波动的状况。

　　对比银华稳进和申万收益这两只分级基金中的A类基金，邱小平表示，申万收益目前的折价率较大，是因为其保本能力弱于银华稳进，在波动的市场中，对于稳健型投资者，银华稳进的投资价值更大一些。基于对2011年中国进入加息周期的市场预期，分级基金中的A类稳健份额或表现为前期折价，后期溢价交易，投资者可关注此类基金的交易机会。  

　　记者  黄晓霞