新基点评：中银全球策略证券投资基金（FOF）(163813)

基金概况：中银全球策略证券投资基金（FOF）(163813)

（数据来源：易天富基金大师基金分析系统www.etf88.com）

 基金经理介绍：

    唐华先生，中银基金管理有限公司QDII 业务主管、副总裁(VP)，金融学学士。曾任美联证券公司金融投资顾问，保德信证券公司注册投资经理，瑞士银行金融策略顾问。2008 年加入中银基金管理有限公司，现任QDII 业务主管。具有12 年证券从业年限，10 年境外证券投资研究管理从业经验。具有美国综合证券注册投资代表资格（Series 7）从业资格、统一投资顾问（Series 65）从业资格、美国保德信证券集团注册投资组合经理（Certified Portfolio Manager）资格。具备基金从业资格。

    分析总结：

    据招股说明书显示，该基金投资于全球证券市场中具有良好流通性的金融工具，包括在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的境外公募基金（包括ETF），在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场公开发行和挂牌交易的股票，以及债券、现金、货币市场工具、股指期货等用于组合避险或有效管理的金融衍生工具和中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许本基金投资其它品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金投资组合为：本基金的基金投资不低于本基金资产的60%，现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。

    核心投资策略：

   在核心组合中，本基金将主要投资于跟踪全球主要市场指数低成本的ETF 等指数化投资工具，以获得所投资市场和行业平均收益。

   一. 实现核心投资策略具体步骤：

    （1）根据各主要资本市场和行业在基金业绩比较基准指数中的占比和权重，初步设定本基金“核心”组合在各主要资本市场和行业的投资比例；

    （2）根据基金管理人对全球各区域及产业短、中、长期发展走势的分析和预期，调整“核心”组合在各主要资本市场和行业的投资比例；

    （3）基金管理人在前述配置比例基础上，从投资品种库中选择代表性强,跟踪质量好、流动性高和低费率ETF 或指数型基金实现“核心”配置。

    二. 精选指数型基金（包含ETF）保证核心投资策略的实现：本基金根据以下指标精选指数型基金：

    (1）基金的长期表现和跟踪效率；

    (2）基金所跟踪指数和市场的代表性；

    (3）基金的流动性;

    (4)基金的费率;

    (5) 基金管理团队的经验,长期表现和稳定性。

    据易天富基金大师统计，2010年道琼斯工业指数上涨了11.04%，纳斯达克指数上涨了16.91%，标普500指数上涨了12.80%，法国CAC指数微跌3.34%，英国富时100指数上涨了9%，德国DAX指数上涨了16.06%，日经225指数微跌3.01%，新加坡指数上涨了10.09%，澳大利亚普通股指数微跌0.73%，吉隆坡指数上涨19.34%，韩国汉城指数上涨21.88%，菲律宾指数上涨37.62%，印度指数17.34%，泰国指数上升40.6%，台湾加权指数上涨9.58%，香港恒生指数上涨5.32%。而沪指下跌14.31%，深成指下跌9.06%。是全球倒数的几个股票市场之一，更是新兴市场中最差的。

    经历了08年的金融危机，目前全球经济已经摆脱二次探底的风险，且在2009-2010年出现复苏的迹象，虽然显得有些力不从心。美国经济正逐步走出次贷阴影，进入复苏的增长周期，同时小布什的减税计划延续以及美国居民收入增长将会刺激消费，拉动经济上行。欧洲方面因为主权债务危机的影响，部分国家虽然接受了救助，但采取的财政紧缩将制约经济的发展，同时德、法等经济也将受到债务救助的牵制，因此预计2011年欧洲国家的经济增速将减弱。亚洲方面则因新兴经济体较多，将能有效的吸引热钱的流入，从而推动金融市场走高。因此选择是否主要投资美国以及亚洲新兴经济体股市的基金将是未来一年选择QDII的主要考虑因素。我们认为未来一年全球股市仍有望继续上涨，因此建议资金量大的投资者可以考虑部分配置该基金，以规避单一投资A股市场带来的风险，由于该基金是中银基金公司的第一只QDII，因此仓位要低，稳健型投资者可以先观察，不必认购该基金。

(易天富基金研究中心)

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